Key Takeaways:
Citigroup đã nâng giá mục tiêu cho Wynn Macau Ltd. (1128.HK) lên 7,7 HKD, với lý do khả năng cạnh tranh dài hạn được tăng cường từ tòa tháp khách sạn toàn phòng suite trị giá 950 triệu USD được lên kế hoạch tại khu nghỉ dưỡng Wynn Palace ở Cotai.
"Khách sạn mới sẽ giúp Wynn Macau duy trì khả năng cạnh tranh lâu dài", Citigroup cho biết trong một ghi chú nghiên cứu, đồng thời khẳng định lại xếp hạng "Mua" đối với cổ phiếu này.
Giá mục tiêu của ngân hàng tăng từ mức 7,55 HKD trước đó. Tòa tháp phi trò chơi mới, mang thương hiệu "The Enclave tại Wynn Palace", có ngân sách vốn từ 900 triệu đến 950 triệu USD cho 432 phòng suite. Việc xây dựng dự kiến bắt đầu vào nửa cuối năm 2026 và dự kiến mất hai năm rưỡi để hoàn thành.
Ban quản lý dự kiến tòa tháp có thể tạo ra thêm 150 triệu đến 175 triệu USD thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và hao mòn (EBITDA) hàng năm, tương ứng với tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư ở mức hai con số trung bình. Việc mở rộng giúp bổ sung công suất phòng cho một cơ sở mà CEO Craig Billings của Wynn Resorts cho biết "về cơ bản hoạt động hết công suất mỗi đêm".
The Enclave sẽ được kết nối với lối vào phía đông của Wynn Palace hiện hữu. Billings xác nhận tòa tháp "không có yếu tố trò chơi" và sẽ có các dịch vụ ăn uống "rất, rất khiêm tốn", vì nó sẽ tận dụng các tiện ích của khu nhà chính. Địa điểm này, hiện là lối vào xe buýt, dự kiến sẽ gây gián đoạn tối thiểu cho các hoạt động trong giai đoạn xây dựng.
Động thái này diễn ra sau khi Wynn Macau báo cáo kết quả quý đầu tiên thấp hơn một chút so với một số kỳ vọng của thị trường. EBITDA của Wynn Palace tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái lên 204 triệu USD, trong khi cơ sở Wynn Macau tại bán đảo chứng kiến EBITDA giảm 16% xuống còn 76 triệu USD. Tổng thị phần của tập đoàn đứng ở mức 12,4% trong quý. Nghiên cứu từ CLSA lưu ý EBITDA của công ty là 2,18 tỷ HKD, thấp hơn 6% so với mức đồng thuận của thị trường.
Riêng biệt, Wynn Resorts dự kiến sẽ có một sự "chậm trễ khiêm tốn" cho dự án Wynn Al Marjan Island tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, ban đầu dự kiến khai trương vào mùa xuân năm 2027. Billings tuyên bố rằng mặc dù các thách thức về hậu cần đã xuất hiện do xung đột khu vực, việc xây dựng vẫn tiếp tục tiến triển.
Việc bổ sung tòa tháp Enclave là một khoản chi phí vốn đáng kể cho Wynn Macau, công ty đã cập nhật hướng dẫn năm 2027 lên khoảng từ 700 triệu đến 750 triệu USD để hạch toán cho dự án. Khoản đầu tư này nhấn mạnh sự tập trung của công ty vào việc nắm bắt nhu cầu phi trò chơi cao cấp tại trung tâm cờ bạc lớn nhất thế giới. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các phê duyệt của chính phủ và việc bắt đầu xây dựng vào năm 2026 như là các chất xúc tác lớn tiếp theo.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
