Tại sao 3 nhà quản lý quỹ hàng đầu hiện đang ưu tiên các thị trường mới nổi

Các nhà quản lý danh mục đầu tư tại BlackRock, Vanguard và VanEck đang đưa ra lập luận mới cho việc đầu tư vào các thị trường mới nổi, cho rằng lạm phát giảm và việc bắt đầu các chu kỳ cắt giảm lãi suất đang tạo ra những cơ hội hấp dẫn thách thức sự ưu tiên kéo dài một thập kỷ đối với các tài sản của Hoa Kỳ. Bất chấp sự biến động từ cuộc chiến ở Iran, họ chỉ ra khoảng cách định giá khoảng 40% giữa các thị trường đang phát triển và phát triển là lý do chính để phân bổ lại vốn.

"Chúng ta đã bắt đầu thấy quá trình lãi suất đi xuống và điều đó đang bắt đầu thúc đẩy tăng tốc kinh tế," Emily Fletcher, nhà quản lý danh mục đầu tư tại BlackRock Frontiers Investment Trust cho biết. "Ở nhiều quốc gia, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ đó."

Chỉ số MSCI Emerging Markets đã tăng 34% vào năm 2025, vượt trội so với các thị trường phát triển lần đầu tiên kể từ năm 2017 trước khi có những biến động do xung đột gần đây. Trong khi các nền kinh tế phát triển hiện gánh mức nợ công thường vượt quá 100% GDP, nhiều thị trường mới nổi có vị thế tài khóa mạnh mẽ hơn sau khi thắt chặt chính sách trong kỷ nguyên Covid. Sự phân kỳ này, cùng với lãi suất thực cao ở các nước đang phát triển, tạo thành cốt lõi của luận điểm đầu tư.

Đối với những nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng thấp cổ phiếu quốc tế, các nhà quản lý gợi ý rằng câu hỏi không phải là có nên phân bổ lại hay không, mà là nhanh như thế nào. Khả năng đồng đô la Mỹ suy yếu có thể khuếch đại thêm lợi nhuận. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng một cuộc suy thoái toàn cầu hoặc sự leo thang đáng kể của cuộc chiến ở Iran có thể nhanh chóng đảo ngược những thành quả gần đây.

Cơ hội khu vực

Các nhà quản lý danh mục đầu tư đang nêu bật các khu vực cụ thể nơi các xu hướng kinh tế vĩ mô này đang tạo ra các trường hợp đầu tư hữu hình.

Mỹ Latinh: Các chu kỳ cắt giảm lãi suất đang diễn ra tốt đẹp trên khắp khu vực. Fletcher chỉ ra Brazil, nơi thị trường chứng khoán đã phục hồi khoảng 74% từ mức thấp năm 2024, nhưng định giá vẫn dưới mức trung bình dài hạn. Vị thế của quốc gia này là nước xuất khẩu lớn quặng sắt, dầu mỏ và hàng nông sản cũng cung cấp một vùng đệm nếu giá hàng hóa vẫn ở mức cao. Eric Fine, nhà quản lý danh mục đầu tư tại VanEck, ưu tiên Colombia, lưu ý định giá thấp và tiềm năng hưởng lợi từ giá dầu cao hơn.

Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi (EMEA): Trong khu vực EMEA, Thổ Nhĩ Kỳ là một lựa chọn yêu thích bất chấp lịch sử biến động kinh tế. Dan Shaykevich, đồng trưởng bộ phận thị trường mới nổi và nợ có chủ quyền tại Vanguard, chỉ ra mức nợ thấp và sự tăng trưởng mạnh mẽ của quốc gia này. Ông ưu tiên nợ doanh nghiệp và chính phủ định danh bằng đô la, thứ mà ông tin rằng được cách ly khỏi một số rủi ro nội địa.

Thị trường cận biên: Một số cơ hội hấp dẫn nhất nằm ở các thị trường nhỏ hơn, ít được theo dõi hơn. Fletcher xác định Pakistan, Kenya và Ai Cập là những nền kinh tế có lạm phát giảm mạnh đã tạo không gian cho việc cắt giảm lãi suất đáng kể, có khả năng dẫn đến giai đoạn mở rộng trong hai năm tới. Shaykevich cũng lưu ý những "câu chuyện tiềm ẩn" trong thị trường trái phiếu định danh bằng đô la của Maroc, Paraguay và Guatemala, nơi cung cấp bảng cân đối kế toán ổn định với sự chú ý hạn chế của nhà đầu tư.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.