Chỉ báo Warren Buffett chạm mức kỷ lục 236% khi cổ phiếu Mỹ kéo dài đà tăng

Chỉ số S&P 500 tăng 0,6% lên mức cao kỷ lục mới, đẩy Chỉ báo Warren Buffett — tổng vốn hóa thị trường Mỹ chia cho tổng sản phẩm quốc nội (GDP) — lên mức cao nhất mọi thời đại là 236%.

Warren Buffett, người từng gọi tỷ lệ này là "thước đo đơn lẻ tốt nhất về định giá tại bất kỳ thời điểm nào," trước đây đã cảnh báo rằng các chỉ số trên 200% báo hiệu đầu cơ quá mức. Kỷ lục trước đó là 218% được thiết lập vào cuối năm 2021, vài tháng trước khi S&P 500 bước vào thị trường giá xuống.

Chỉ số Nasdaq Composite tăng thêm 0,9% lên mức kỷ lục riêng, trong khi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones giảm 30 điểm, tương đương 0,1%. Cả ba chỉ số chính đều đã đóng cửa ở mức cao nhất mọi thời đại trong phiên trước đó. Đà tăng được đẩy mạnh sau khi Axios đưa tin về một dự thảo thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran, gia hạn lệnh đình chiến thêm 60 ngày, chờ sự chấp thuận của Tổng thống Donald Trump. Phố Wall đã tăng thêm khoảng 350 tỷ USD giá trị thị trường trong vòng 15 phút sau khi tiêu đề được đăng tải, theo Bull Theory. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 2 điểm cơ bản xuống 4,46%, trong khi dầu thô West Texas Intermediate hạ xuống 88,78 USD/thùng từ mức cao qua đêm trên 92,50 USD.

Sự leo thang của Chỉ báo Buffett lên 236% đồng nghĩa với việc cổ phiếu Mỹ chưa bao giờ đắt đỏ hơn so với sản lượng kinh tế. Các đỉnh trước đó — 142% trong bong bóng dot-com và 218% vào cuối năm 2021 — đều báo trước các đợt điều chỉnh mạnh. Với việc S&P 500 đang giao dịch ở định giá cao và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất ở mức hạn chế, nguy cơ xảy ra một sự kiện quay về giá trị trung bình (mean-reversion) đang gia tăng, mặc dù chưa có chất xúc tác đơn lẻ nào xuất hiện để kích hoạt nó.

Tám trong số 11 lĩnh vực của GICS đóng cửa cao hơn, dẫn đầu là tiêu dùng tùy ý và công nghệ. Cổ phiếu Dollar Tree tăng vọt 16,2% sau khi báo cáo lợi nhuận tốt hơn dự kiến, trong khi Snowflake nhảy vọt 39,4% nhờ doanh thu mạnh mẽ từ AI. Kohl's tăng 18,4% và Best Buy tăng 18,5% nhờ lợi nhuận vượt kỳ vọng. Năng lượng là lĩnh vực yếu nhất, giảm 0,8% khi giá dầu hạ nhiệt nhờ tin tức ngừng bắn. Chỉ số biến động Cboe (VIX) giảm 0,7 điểm xuống 14,2, gần mức thấp của phạm vi một năm, phản ánh sự tự mãn ngay cả khi các chỉ báo định giá phát ra tín hiệu cảnh báo. Khối lượng giao dịch trên Sàn Giao dịch Chứng khoán New York cao hơn 8% so với mức trung bình 20 ngày, được thúc đẩy bởi sự bùng nổ buổi chiều liên quan đến tiêu đề về Iran.

Chỉ báo Buffett đã vượt quá 200% chỉ hai lần trước đây: một thời gian ngắn vào cuối năm 2021 và trong đợt phục hồi thị trường giá xuống năm 2022. Mỗi lần đều kéo theo biến động gia tăng và cuối cùng là một đợt điều chỉnh ít nhất 10%. Mức đọc hiện tại là 236% vượt xa cả hai đỉnh trước đó, cho thấy phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu (equity risk premium) đang bị nén xuống mức chưa từng được duy trì trong lịch sử. Vàng, một kênh phòng hộ truyền thống chống lại căng thẳng thị trường, giao dịch gần mức 5.000 USD/ounce, trong khi Bitcoin giảm 5% xuống 72.890 USD, di chuyển ngược chiều với cổ phiếu — một mô hình mà tỷ phú nhà đầu tư Mark Cuban cho rằng làm suy yếu câu chuyện về Bitcoin như một tài sản phòng hộ.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.