Phố Wall chuyển 9,3 tỷ USD khỏi cổ phiếu công nghệ khi làn sóng xoay vòng ngành sâu rộng hơn

Giao dịch công nghệ vốn thống trị thị trường chứng khoán đang nhường chỗ cho chăm sóc sức khỏe, công nghiệp và tài chính khi các nhà đầu tư rút kỷ lục 9,3 tỷ USD khỏi các quỹ công nghệ.

Các nhà đầu tư đã rút kỷ lục 9,3 tỷ USD khỏi các quỹ công nghệ Mỹ trong tuần trước, xoay vòng sang chăm sóc sức khỏe, công nghiệp và tài chính khi vị thế dẫn đầu thị trường mùa hè dịch chuyển khỏi những cổ phiếu AI thắng cuộc.

"Xoay vòng đang diễn ra và vị thế dẫn đầu đang thay đổi," Jonathan Krinsky, giám đốc điều hành kiêm chuyên gia kỹ thuật thị trường trưởng tại BTIG cho biết. "Tất cả điều này cho chúng tôi thấy rằng giao dịch bán dẫn/AI vẫn còn tiềm năng giảm đáng kể, nhưng dòng tiền tiếp tục tìm đến những nơi khác trong thị trường cổ phiếu."

Nhóm Magnificent Seven gồm các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn đã giảm hơn 12% trong tháng 6, với Apple giảm 9,9% so với mức đỉnh gần đây — chỉ thiếu một chút nữa là bước vào vùng điều chỉnh. Chỉ số bán dẫn PHLX giảm 8,1% trong tuần trước, trong khi Nasdaq Composite thiên về công nghệ giảm 4,6%. S&P 500 giảm gần 2%. Ngược lại, S&P 500 theo trọng số bằng nhau tăng 10,3% từ đầu năm, Russell 2000 tăng vọt 21%, và S&P 493 — chỉ số loại trừ Magnificent Seven — tăng 13,7%.

Sự xoay vòng này đặt ra câu hỏi liệu đây có phải là dấu hiệu mở rộng lành mạnh của thị trường hay khởi đầu của một đợt điều chỉnh sâu hơn. RBC Capital Markets đã nâng mục tiêu S&P 500 12 tháng lên 8.150 điểm, viện dẫn tăng trưởng lợi nhuận và một Fed hỗ trợ. Nhưng David Laut, giám đốc đầu tư trưởng tại Kerux Financial, cảnh báo rằng điều kiện đã chín muồi cho một đợt điều chỉnh với định giá cao, bất ổn địa chính trị kéo dài và khối lượng giao dịch mùa hè thấp.

Sự dịch chuyển hiện rõ qua nhiều điểm dữ liệu. Báo cáo Flow Show hàng tuần của Bank of America ghi nhận dòng vốn rút ròng đầu tiên khỏi cổ phiếu Mỹ kể từ tháng 3, với cổ phiếu công nghệ chịu áp lực bán nhiều nhất. Đường advance/decline của S&P 500 đã chạm mức cao nhất mọi thời đại ngay cả khi chỉ số này ghi nhận một tuần giảm điểm, theo Ryan Detrick, chiến lược gia thị trường trưởng tại Carson Group — một dấu hiệu cho thấy độ rộng thị trường đang cải thiện ngay cả khi các chỉ số chính gặp khó khăn.

Cổ phiếu vốn hóa nhỏ, giao dịch ở mức gần 20 lần thu nhập so với 26 lần của S&P 500, là những bên hưởng lợi chính. Khoảng cách định giá cho thấy cổ phiếu rẻ hơn đang được thưởng khi các nhà đầu tư xoay vòng khỏi những cổ phiếu vốn hóa lớn đắt đỏ vốn dẫn dắt thị trường trong ba năm qua.

Cổ phiếu giá trị dẫn đầu

Vanguard Value ETF, với tỷ lệ chi phí 0,03%, đã nổi lên như một cách chi phí thấp để nắm bắt làn sóng xoay vòng. Cổ phiếu tài chính chiếm khoảng 21% quỹ, tiếp theo là công nghiệp 16% và chăm sóc sức khỏe 13%. Công nghệ chỉ chiếm 13% — thấp hơn nhiều so với tỷ trọng của ngành này trong S&P 500. Các cổ phiếu trong quỹ giao dịch ở mức khoảng 22 lần thu nhập, thấp hơn mức 25 lần của thị trường chung, và có lợi suất khoảng 1,9%.

"Nền tảng cơ bản vẫn hỗ trợ, với người tiêu dùng vẫn chi tiêu, doanh nghiệp vẫn đầu tư và kỳ vọng lợi nhuận tiếp tục tăng cao hơn," Mark Hackett, chiến lược gia thị trường trưởng tại Nationwide cho biết. Ông mô tả môi trường hiện tại là "một giai đoạn tích lũy bên dưới bề mặt" chứ không phải khởi đầu của một cuộc suy thoái lớn.

Rủi ro gia tăng khi biến động mùa hè leo thang

Làn sóng xoay vòng có thể sâu rộng hơn trong những tháng mùa hè khi lợi suất trái phiếu tăng và áp lực lạm phát kéo dài. Ban lãnh đạo mới của Cục Dự trữ Liên bang dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh, người ưa chuộng chính sách truyền thông thắt chặt hơn với ít tín hiệu thị trường hơn, có thể làm gia tăng biến động. Lori Calvasina, trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu Mỹ tại RBC Capital Markets, cảnh báo rằng "con đường của cổ phiếu sẽ không nhất thiết là một đường thẳng," viện dẫn rủi ro AI, dự báo lợi nhuận và các diễn biến chính sách của Fed.

"Chúng tôi tin rằng biến động thị trường chứng kiến trong tháng 6 chỉ là phần nổi của tảng băng chìm," Laut nói. "Giữ vị thế thiếu hụt cổ phiếu công nghệ là chiến lược chủ đạo trong lúc này."

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.