Cổ phiếu của VTech Holdings Ltd. (00303.HK) đã giảm hơn 7% sau khi nhà sản xuất đồ chơi điện tử và điện thoại báo cáo lợi nhuận cả năm giảm 14,5% và cắt giảm cổ tức, dẫn lý do tác động của thuế quan Hoa Kỳ và nhu cầu tiêu dùng toàn cầu yếu.
"VTech đã báo cáo doanh thu giảm trong năm tài chính 2026. Những thay đổi trong chính sách thuế quan của Hoa Kỳ và tâm lý người tiêu dùng suy giảm, do những bất ổn địa chính trị, đã dẫn đến doanh thu thấp hơn ở các sản phẩm học tập điện tử, sản phẩm viễn thông và dịch vụ sản xuất theo hợp đồng", Allan Wong, Chủ tịch kiêm CEO Tập đoàn VTech, cho biết trong một tuyên bố.
Cổ phiếu của công ty có trụ sở tại Hồng Kông đã giảm tới 11,6% xuống mức thấp nhất trong ngày là 56 HKD, mức giảm mạnh nhất trong hơn một năm, trước khi đóng cửa giảm 7,35% ở mức 56,70 HKD. Kết quả này không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích, với doanh thu giảm 6,9% xuống còn 2,03 tỷ USD cho năm kết thúc vào ngày 31 tháng 3. Lợi nhuận sụt giảm là do doanh số thấp hơn, chi phí hoạt động cao hơn và thuế suất hiệu dụng tăng.
Biên lợi nhuận gộp cải thiện bất chấp doanh số sụt giảm
Một điểm sáng trong báo cáo là biên lợi nhuận gộp được cải thiện, tăng lên 32,7% từ mức 31,5% của một năm trước đó. VTech cho rằng điều này là do chi phí nguyên vật liệu thấp hơn, cơ cấu sản phẩm thuận lợi hơn và việc tăng giá bán. Tuy nhiên, những mức tăng này đã bị bù đắp một phần bởi các khoản thuế quan bổ sung của Hoa Kỳ và chi phí lao động trực tiếp cao hơn.
Doanh thu tại Bắc Mỹ, thị trường lớn thứ hai của VTech, đã giảm 9,1% xuống còn 811,6 triệu USD, chịu ảnh hưởng nặng nề bởi việc tạm ngừng giao hàng sang Hoa Kỳ sau những thay đổi trong chính sách thuế quan. Doanh số bán hàng tại Châu Âu, thị trường lớn nhất của hãng, giảm 6,3%.
Triển vọng và Góc nhìn của Nhà phân tích
Hướng tới tương lai, ban quản lý VTech đã đưa ra định hướng về việc doanh thu sẽ tăng trưởng trở lại trong năm tài chính 2027, nhưng cảnh báo rằng biên lợi nhuận gộp sẽ chịu áp lực từ chi phí nguyên vật liệu thô tăng cao, bao gồm cả các linh kiện điện tử.
Citi Research đã cắt giảm giá mục tiêu đối với VTech xuống còn 69 HKD từ mức 76 HKD sau kết quả kinh doanh, lưu ý rằng việc không đạt kỳ vọng lợi nhuận chủ yếu là do tác động của thuế quan Hoa Kỳ. Các nhà phân tích của ngân hàng này cho biết họ kỳ vọng giá cổ phiếu có thể chứng kiến sự điều chỉnh trong ngắn hạn nhưng coi tỷ suất cổ tức dự báo khoảng 7% cho năm tài chính 2027 là một cơ hội mua tiềm năng.
Việc cắt giảm cổ tức khiến VTech trở nên tương phản với các cổ phiếu thiên về thu nhập khác vốn duy trì mức chi trả, một phẩm chất mà các nhà đầu tư đang ưu tiên trong môi trường lãi suất cao và kinh tế bất ổn. Tỷ lệ chi trả 100% làm nổi bật cam kết đối với lợi nhuận của cổ đông, nhưng sự sụt giảm lợi nhuận nhấn mạnh những khó khăn trong hoạt động mà công ty phải đối mặt. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi khả năng điều hướng chi phí tăng cao và phục hồi doanh số bán hàng tại các thị trường trọng điểm của VTech trong năm tới.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
