Key Takeaways:
Deutsche Bank AG (LSE:DBK) đã cắt giảm 38% giá mục tiêu cho Vistry Group PLC (LSE:VTY) xuống còn 370p, khiến cổ phiếu của nhà xây dựng nhà ở Anh này sụt giảm hơn 12% khi những lo ngại về khả năng sinh lời trong lĩnh vực này ngày càng gia tăng.
Chuyên gia phân tích Chris Millington của Deutsche Bank cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng: "Sự tập trung của ban quản lý vào việc tạo ra tiền mặt đã hỗ trợ tỷ lệ bán hàng tăng khoảng 30% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng mức giảm giá mạnh hơn cần thiết để đạt được tốc độ đó, kết hợp với lạm phát chi phí xây dựng tăng cao, sẽ phải trả giá".
Ngân hàng Đức đã cắt giảm giá mục tiêu từ 600p xuống 370p nhưng vẫn duy trì khuyến nghị 'Nắm giữ' đối với cổ phiếu, vốn đang giao dịch ở mức 285,6p. Việc hạ cấp này được thúc đẩy bởi sự sụt giảm 20% trong dự báo lợi nhuận trước thuế cho giai đoạn 2026-2028, phản ánh các giả định biên lợi nhuận thấp hơn. Cổ phiếu Vistry đã giảm 12,3% vào ngày công bố.
Động thái này làm nổi bật sự đánh đổi khó khăn mà các nhà xây dựng nhà ở phải đối mặt khi họ theo đuổi khối lượng bán hàng trong một thị trường nhà ở yếu kém trong khi phải hấp thụ các áp lực chi phí. Vistry gần đây đã cảnh báo rằng lợi nhuận nửa đầu năm của họ sẽ thấp hơn "đáng kể" so với năm ngoái và đã tạm dừng chương trình mua lại cổ phiếu để bảo toàn tiền mặt. Mặc dù Deutsche Bank lưu ý rằng sự tập trung vào việc tạo ra tiền mặt này đã cải thiện nhẹ các ước tính tiền mặt ròng cuối năm, nhưng nó không đủ để bù đắp các lo ngại về biên lợi nhuận.
Việc hạ cấp từ Deutsche Bank diễn ra sau các đợt cắt giảm dự báo tương tự từ các nhà môi giới khác, bao gồm Jefferies và Peel Hunt. Cổ phiếu có khả năng sẽ vẫn chịu áp lực cho đến khi thị trường thấy các dấu hiệu ổn định trong thu nhập và môi trường kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các thông báo về trợ cấp chính phủ trong quý III, điều này có thể hỗ trợ sự phục hồi trong các đối tác nhà ở giá rẻ của công ty.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
