Vishay tăng vọt 185% khi chu kỳ bán dẫn tương tự quay đầu đi lên

Đợt tăng giá 185% của Vishay Intertechnology trong hai tháng là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy sự phục hồi của ngành bán dẫn đã mở rộng ra ngoài chip nhớ AI sang nền kinh tế tương tự và công nghiệp.

Vishay Intertechnology Inc. đã tăng gần 200% trong hai tháng sau khi báo cáo tỷ lệ book-to-ball đạt 1,34 và chuyển sang có lãi, báo hiệu một chu kỳ phục hồi diện rộng trong lĩnh vực bán dẫn tương tự vượt xa cơ sở hạ tầng AI.

"Sổ đơn hàng đang tăng tốc, không chỉ tăng đột biến ở một góc nào đó", Giám đốc điều hành Joel Smejkal cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, lưu ý rằng sự cải thiện diễn ra trên diện rộng ở tất cả các khu vực và dòng sản phẩm.

Doanh thu đạt 839,2 triệu đô la trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026, vượt dự báo của chính công ty là 800 triệu đến 830 triệu đô la và tăng 17,3% so với cùng kỳ năm trước. Vishay chuyển sang có lãi theo GAAP với 5 xu một cổ phiếu, vượt ước tính đồng thuận 3 xu. Tồn đọng đơn hàng tăng 21% lên 1,6 tỷ đô la. Ước tính thu nhập cho quý hiện tại đã tăng vọt 87,5% trong tuần qua, trong khi ước tính cả năm tăng 47%.

Đợt tăng giá này đưa Vishay trở thành bằng chứng mới nhất cho thấy đà tăng của ngành bán dẫn hiện đã vươn ra ngoài các tên tuổi chip nhớ AI — Micron Technology Inc., công ty đã gia nhập câu lạc bộ 1 nghìn tỷ đô la trong tuần này, và Sandisk Corp., tăng hơn 4.000% trong 12 tháng — sang các linh kiện tương tự cung cấp năng lượng cho ô tô, nhà máy và cơ sở hạ tầng điện.

Vị trí của AI trong câu chuyện Vishay

Mức độ tiếp xúc với trung tâm dữ liệu AI của Vishay vẫn là động lực thứ yếu. Smejkal ước tính tổng doanh thu liên quan đến AI sẽ tăng từ dưới 100 triệu đô la năm ngoái lên "cao hơn nhiều so với mức đó", với mảng này tăng trưởng trên 20%. Điều này khiến nó trở thành một đóng góp tăng trưởng nhanh nhưng vẫn chỉ là một phần nhỏ trong tổng doanh thu khoảng 3,6 tỷ đô la dự kiến cho năm nay.

Sự phục hồi rộng lớn hơn đến từ các thế mạnh truyền thống của Vishay: ô tô, công nghiệp, hàng không vũ trụ và quốc phòng. Công ty cũng đang thực hiện "Vishay 3.0", một chương trình mở rộng công suất và tái kết nối khách hàng kéo dài nhiều năm, được hỗ trợ bởi kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 trị giá 400 triệu đến 440 triệu đô la.

Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 65 lần thu nhập dự phóng, cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử. Khi biên lợi nhuận mở rộng từ mức nền thấp, bội số này có thể hạ nhiệt. Sau khi bứt phá vào tháng Tư và một lần nữa vào tuần trước, cổ phiếu đang tích lũy trong khoảng 47 đến 50,50 đô la, một phạm vi mà các nhà giao dịch đang theo dõi để tìm hướng đi tiếp theo.

Các công ty cùng ngành cho thấy cùng một điểm uốn

Vishay không phải là trường hợp cá biệt. ON Semiconductor Corp., Texas Instruments Inc. và Analog Devices Inc. đều đã báo hiệu cùng một điểm uốn — đơn đặt hàng cải thiện, hàng tồn kho ổn định và sự trở lại tăng trưởng trên khắp các thị trường ô tô và công nghiệp sau một đợt điều chỉnh kéo dài. Mỗi công ty đều có các đợt nâng cấp thu nhập mạnh mẽ và xếp hạng Zacks hàng đầu.

Điều làm nên ý nghĩa của sự lan rộng này là nguồn gốc của sự phục hồi. Câu chuyện bán dẫn chủ đạo trong hai năm qua là các sản phẩm liên quan đến AI: bộ xử lý đồ họa (GPU), bộ nhớ băng thông cao (HBM) và chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu. Tập đoàn bán dẫn tương tự và công nghiệp được đòn bẩy vào nền kinh tế thực — những con chip được nhúng trong ô tô, hệ thống tự động hóa nhà máy, cơ sở hạ tầng điện và thiết bị công nghiệp.

Có một sự chồng chéo về cấu trúc đáng chú ý. Quy mô của việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI đã đủ lớn để nó hiện lan sang cả nhu cầu công nghiệp một cách trực tiếp. Một trung tâm dữ liệu hiện đại không chỉ dựa vào GPU và HBM mà còn dựa vào các chip để chuyển đổi năng lượng, điều chỉnh điện áp, quản lý nhiệt và cơ sở hạ tầng điện lưới — tất cả đều chạy trên các linh kiện tương tự và linh kiện rời mà Vishay và các công ty cùng ngành sản xuất.

Đối với các nhà đầu tư, bài học bền vững chính là bản thân chu kỳ. Sự chuyển hướng của Vishay, cùng với ON, TXN và ADI, là bằng chứng cho thấy đà tăng của ngành bán dẫn hiện đã vượt xa AI sang nền kinh tế tương tự và công nghiệp. Dù VSH có giữ được mức tăng gần đây hay không, thì sự mở rộng đó mới là diễn biến đáng theo dõi.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.