Two Harbors Investment Corp. cho biết UWMC đã không đệ trình đề nghị sửa đổi trong thời gian gia hạn năm ngày, trong khi UWMC cáo buộc hội đồng quản trị của công ty mục tiêu đàm phán thiếu thiện chí — mở đường cho cuộc bỏ phiếu của cổ đông vào ngày 23 tháng 6 sẽ quyết định giữa các đề nghị cạnh tranh.
Two Harbors Investment Corp. cho biết UWMC đã không đệ trình đề nghị sửa đổi trong thời gian gia hạn năm ngày, trong khi UWMC cáo buộc hội đồng quản trị của công ty mục tiêu đàm phán thiếu thiện chí — mở đường cho cuộc bỏ phiếu của cổ đông vào ngày 23 tháng 6 sẽ quyết định giữa các đề nghị cạnh tranh.
UWMC và Two Harbors đã đưa ra những cáo buộc đối đầu vào thứ Hai về các cuộc đàm phán sáp nhập thất bại, với đề xuất $12,50 một cổ phiếu bằng tiền mặt và cổ phiếu của công ty cho vay thế chấp này đối đầu với đề nghị $12 hoàn toàn bằng tiền mặt của CrossCountry Mortgage trước cuộc bỏ phiếu ngày 23 tháng 6.
"Hội đồng quản trị TWO chỉ đang giả vờ tham gia," UWMC cho biết trong một tuyên bố, cáo buộc Two Harbors áp đặt thời hạn năm ngày tùy tiện cho các cuộc thảo luận và từ chối xem xét bất kỳ thành phần cổ phiếu nào trong phương thức thanh toán.
Two Harbors cho biết UWMC đã không đệ trình đề xuất sửa đổi trước hạn chót ngày 12 tháng 6, mặc dù đã nhận được sự miễn trừ từ CrossCountry để đàm phán. Hội đồng quản trị của công ty mục tiêu nhắc lại sự ủng hộ đối với đề nghị $12 một cổ phiếu hoàn toàn bằng tiền mặt của CrossCountry, mức giá này thể hiện mức phí bảo hiểm 21% so với giá không bị ảnh hưởng của TWO và phí bảo hiểm 119% so với giá trị sổ sách hữu hình tính đến ngày 31 tháng 3.
Kết quả sẽ quyết định liệu các cổ đông của Two Harbors nhận được giá trị tiền mặt ngay lập tức hay mức giá danh nghĩa cao hơn với rủi ro từ cổ phiếu. Với 46 trong số 53 phê duyệt theo quy định đã được hoàn tất cho thương vụ CrossCountry và mục tiêu kết thúc vào tháng 8, cuộc bỏ phiếu ngày 23 tháng 6 là thời điểm quyết định.
Thời gian gia hạn không mang lại thỏa thuận nào
Two Harbors đã nhận được sự miễn trừ từ CrossCountry vào ngày 8 tháng 6 để tham gia trực tiếp với UWMC, sau khi cố vấn ủy quyền Institutional Shareholder Services khuyến nghị hội đồng quản trị theo đuổi các cuộc đàm phán trực tiếp hơn. Thời gian miễn trừ hết hạn vào lúc 11:59 tối ngày 12 tháng 6.
Giám đốc điều hành Two Harbors William Greenberg đã mời Giám đốc điều hành UWMC Mat Ishbia đến New York vào ngày 8 tháng 6, đề nghị gặp "bất cứ lúc nào" trong khung thời gian đó. Ishbia đã lên lịch một cuộc gọi video vào ngày 11 tháng 6 — ngày áp chót của thời gian miễn trừ — trong đó ông đưa ra các khái niệm như biến tiền mặt thành lựa chọn mặc định hoặc sửa đổi tỷ lệ trao đổi, theo Two Harbors. Khi được yêu cầu đưa ra đề xuất cụ thể bằng văn bản, Ishbia cho biết ông không chắc liệu có đề xuất nào sắp được đưa ra hay không và UWMC sẽ "phải xem xét vấn đề này kỹ hơn," Two Harbors cho biết.
UWMC phản bác rằng Two Harbors từ chối cung cấp thông tin tài chính cập nhật, hạn chế những ai từ UWMC có thể tham gia đàm phán, và loại trừ hoàn toàn mọi hình thức thanh toán bằng cổ phiếu. "Nhóm duy nhất sẽ không nhận được sự linh hoạt đó liên quan đến gói phúc lợi của họ là ban quản lý TWO," UWMC cho biết, ám chỉ rằng tư lợi của ban quản lý đang ngăn chặn một thỏa thuận.
Sự chia rẽ giữa cổ phiếu và tiền mặt
Tranh chấp trung tâm xoay quanh cấu trúc thanh toán. Đề xuất của UWMC mang lại cho cổ đông $12,50 bằng tiền mặt nếu họ đưa ra lựa chọn khẳng định, hoặc 2,3328 cổ phiếu UWMC làm lựa chọn mặc định. Dựa trên giá đóng cửa ngày 12 tháng 6 của UWMC là $2,38 — mức thấp kỷ lục và thấp hơn hơn 50% so với mức $5,12 vào tháng 12 năm 2025 — thành phần cổ phiếu mặc định mang giá trị ngụ ý khoảng $5,55 cho mỗi cổ phiếu Two Harbors.
Two Harbors lập luận rằng nếu chỉ 7% cổ đông không đưa ra lựa chọn kịp thời, một mức mà họ cho là thực tế với cơ sở cổ đông của mình, tổng giá trị đề xuất của UWMC sẽ thấp hơn đề nghị $12 của CrossCountry. Khoảng cách sẽ càng lớn hơn khi bao gồm cổ tức còn lại của CrossCountry.
"Như chính Giám đốc điều hành của UWMC đã thừa nhận trong cuộc gọi ngày 11 tháng 6, 'không ai thông minh sẽ chọn cổ phiếu UWM ở mức giá hiện tại của nó,'" Two Harbors cho biết trong thư của mình.
UWMC bảo vệ cấu trúc này, lập luận rằng sự linh hoạt khi nhận cổ phiếu có thể tăng giá hoặc chọn tiền mặt ở mức $12,50 mang lại nhiều giá trị hơn, không ít hơn. Công ty đề nghị điều chỉnh lựa chọn mặc định thành tiền mặt hoặc cung cấp cơ chế "cao hơn giữa tiền mặt hoặc cổ phiếu," những đề xuất mà UWMC cho biết Two Harbors đã bác bỏ hoàn toàn.
Điều gì tiếp theo
Two Harbors đã lên lịch cuộc họp đặc biệt vào ngày 23 tháng 6, sau ba lần hoãn. Công ty kêu gọi các cổ đông bỏ phiếu cho thương vụ CrossCountry trên thẻ ủy quyền MÀU TRẮNG, trong khi UWMC khuyến nghị bỏ phiếu chống lại nó trên thẻ ủy quyền MÀU XANH.
Thương vụ của CrossCountry được tài trợ đầy đủ với các thư cam kết ràng buộc và đã vượt qua thời gian chờ đợi của HSR. Two Harbors cho biết 46 trong số 53 phê duyệt theo quy định cần thiết đã được hoàn tất, đưa giao dịch vào đúng tiến độ để kết thúc vào tháng 8.
Nếu các cổ đông từ chối thương vụ CrossCountry, con đường phía trước vẫn còn bất định. UWMC cho biết họ vẫn "cam kết theo đuổi một giao dịch với TWO" và sẵn sàng tham gia vào các cuộc thảo luận thiện chí không hạn chế. Nhưng với thời gian miễn trừ đã hết hạn và không có đề xuất sửa đổi nào được đệ trình, cánh cửa cho một đề nghị cạnh tranh có thể đang thu hẹp dần.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
