Các nhà giao dịch đang thử thách quyết tâm của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, đặt cược rằng rủi ro địa chính trị và chênh lệch lãi suất lớn sẽ áp đảo khả năng hạn chế của Tokyo trong việc hỗ trợ đồng Yên.
Quay lại
Quay lại
USD/JPY tiến sát mốc 160 khi những nghi ngờ về sức mạnh của Nhật Bản gia tăng
Đồng Yên Nhật đã yếu đi quá mốc 157 đổi 1 USD vào thứ Ba, khi các nhà giao dịch đẩy đồng tiền này trở lại mức then chốt 160 trong bối cảnh tác động của đợt can thiệp ước tính 34 tỷ USD tuần trước mờ nhạt dần trước một đồng USD mạnh.
Matthew Ryan, người đứng đầu chiến lược thị trường tại Ebury, cho biết: "Việc đồng Yên có thể giữ được đà tăng hay không có thể sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố. Thứ nhất là sự sẵn lòng của các cơ quan chức năng trong việc tiếp tục can thiệp nếu tỷ giá USD/JPY tiếp tục thử thách mốc 160. Ngoài ra, việc liệu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có tăng lãi suất và phát tín hiệu cởi mở để hành động nhiều hơn tại cuộc họp tháng 6 hay không."
Sự sụt giảm của đồng Yên diễn ra sau một đợt phục hồi ngắn ngủi do can thiệp vào tuần trước sau khi đồng tiền này chạm mức thấp nhất trong 34 năm, vượt qua mốc 160 đổi 1 USD. Sức mạnh của đồng USD đang được hỗ trợ bởi giá dầu tăng cao, với dầu thô Brent duy trì trên 100 USD/thùng trong bối cảnh căng thẳng Mỹ-Iran tiếp diễn ở eo biển Hormuz, điều này tương phản với nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng của Nhật Bản.
Cốt lõi của vấn đề là khoảng cách chính sách ngày càng nới rộng giữa BoJ, vốn còn do dự trong việc phát tín hiệu tăng lãi suất thêm sau bước chuyển lịch sử khỏi lãi suất âm vào tháng 3, và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn đang lo ngại về lạm phát. Sự phân kỳ chính sách này tạo ra động lực mạnh mẽ cho các nhà giao dịch bán Yên và mua USD, buộc các nhà chức trách Nhật Bản vào một cuộc chiến tốn kém và có khả năng không bền vững chống lại các yếu tố cơ bản của thị trường.
Hành động tuần trước, chứng kiến Nhật Bản có khả năng đã chi khoảng 5,4 nghìn tỷ Yên (34,3 tỷ USD) để hỗ trợ đồng Yên, chỉ mang lại sự nhẹ nhõm tạm thời. Một đợt tăng vọt bất ngờ của đồng Yên vào thứ Hai đã làm dấy lên những đồn đoán mới về một đợt can thiệp khác, nhưng đồng tiền này kể từ đó đã tiếp tục đà giảm. Hỏa lực của Tokyo không phải là vô hạn. Một quan chức Bộ Tài chính hôm thứ Hai đã viện dẫn các hướng dẫn của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), lưu ý rằng Nhật Bản có thể chỉ tiến hành thêm hai phiên can thiệp kéo dài nhiều ngày cho đến tháng 11 trong khi vẫn duy trì trạng thái tỷ giá hối đoái "thả nổi tự do" của đồng Yên.
Abbas Keshvani, Chiến lược gia vĩ mô châu Á tại RBC Capital Markets, người lưu ý rằng vào năm 2022, Tokyo đã "tung ra ba đợt can thiệp trong vài tuần" để bảo vệ đồng tiền, cho biết: "Chúng tôi nghi ngờ can thiệp sẽ chỉ đóng vai trò như một nắp chặn đối với USD/JPY chứ không phải là chất xúc tác cho sức mạnh kéo dài của đồng Yên."
Sự suy yếu của đồng Yên càng trầm trọng hơn bởi các yếu tố địa chính trị có lợi cho đồng USD. Cuộc xung đột ở Trung Đông đã giữ giá dầu ở mức cao, đóng vai trò như một khoản thuế đối với nền kinh tế Nhật Bản đồng thời củng cố đồng USD như một tài sản trú ẩn an toàn. Sau khi kết thúc cuộc họp chính sách của Fed tuần trước, các quan chức đã phát tín hiệu về một khoảng cách ngày càng rộng liên quan đến triển vọng chính sách trong bối cảnh các cú sốc về năng lượng và lạm phát.
Điều này tương phản rõ rệt với BoJ, cơ quan tại cuộc họp tháng 4 đã kiềm chế việc đưa ra các tín hiệu rõ ràng về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo. Sự phân kỳ này là động lực chính dẫn đến sự sụt giảm của đồng Yên. Với lãi suất của Mỹ cao hơn đáng kể so với Nhật Bản, các nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận cao hơn bằng cách nắm giữ USD, tạo ra áp lực giảm giá dai dẳng đối với đồng Yên. Trong khi các quan chức liên tục tuyên bố họ đang tập trung vào sự biến động quá mức, một số nhà phân tích tin rằng họ đã có một mức tỷ giá mục tiêu trong tâm trí.
Ikue Saito, chiến lược gia tại JPMorgan, cho biết: “Chúng tôi tin rằng sự can thiệp có khả năng diễn ra trước mức cao kỷ lục 162 của cặp USD-Yên”. Tuy nhiên, những người khác tin rằng rào cản hành động đang tăng lên. Brendan Fagan, một chiến lược gia thị trường tại Bloomberg, nhận định: "Câu hỏi bây giờ là liệu các nhà chức trách có bị buộc phải hành động trở lại hay không, nhưng rào cản có vẻ cao hơn trong một môi trường mà chiến tranh đang diễn ra là động lực chính.”
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] USD/JPY tăng khi sự can thiệp của đồng Yên mờ nhạt, người mua nhắm mục tiêu 160,00[2] Nhật Bản có thêm hai cửa sổ can thiệp đồng Yên theo quy định của IMF[3] Đồng Yên giảm quá mốc 160 đổi 1 USD, mức yếu nhất kể từ năm 2024[4] Chứng khoán giảm, giá dầu tăng cao khi triển vọng ngừng bắn Mỹ-Iran mờ nhạt (Reuters)[5] Chuyển đổi Colón Costa Rica sang Đô la Mỹ
