Các công ty đá phiến Mỹ chỉ tăng 30.000 thùng bất chấp giá tăng 42%

Các công ty đá phiến của Hoa Kỳ đang phản đối lời kêu gọi tăng đáng kể sản lượng dầu bất chấp giá tăng 42% kể từ khi bắt đầu chiến tranh Iran, một sự thay đổi chiến lược ưu tiên sức khỏe tài chính hơn là sự tăng trưởng nhanh chóng vốn đã định hình ngành công nghiệp này trong thập kỷ qua.

"Tôi không nghĩ rằng có nhiều sự khao khát cho những ngày bùng nổ như năm 2017, 2018," Giám đốc điều hành Diamondback Energy, Kaes Van’t Hof nói với các nhà phân tích, đề cập đến thời kỳ mà các nhà sản xuất đã chi tiêu mạnh tay để mở rộng sản lượng với tốc độ nhanh.

Mức tăng dự kiến từ các nhà khoan hàng đầu tại Lưu vực Permian bao gồm Diamondback, EOG Resources và Chord Energy tổng cộng đạt khoảng 20.000 đến 30.000 thùng dầu mỗi ngày. Đây chỉ là một phần nhỏ trong số ước tính 13 triệu thùng mỗi ngày bị loại khỏi thị trường toàn cầu do việc đóng cửa Eo biển Hormuz. Phản ứng mờ nhạt này hầu như không giúp giảm bớt giá tại các trạm bơm, với giá trung bình một gallon xăng không chì đạt 4,54 USD vào thứ Tư, mức cao nhất kể từ năm 2022.

Sự kiềm chế mới tìm thấy này báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc trong mảng đá phiến của Hoa Kỳ. Bị ám ảnh bởi sự sụp đổ giá năm 2014-2016 khiến các nhà đầu tư thua lỗ, các giám đốc điều hành hiện đang sử dụng nguồn tiền mặt dồi dào từ giá cao để cải thiện bảng cân đối kế toán của họ thay vì ngay lập tức triển khai các giàn khoan mới. Kỷ luật này cho thấy giá năng lượng cao có thể kéo dài, vì thế giới không còn có thể trông cậy vào các nhà sản xuất Mỹ để nhanh chóng làm ngập thị trường dầu mỏ nhằm kiềm chế sự tăng giá.

Nguồn lợi cho Bảng cân đối kế toán, không phải cho Giàn khoan

Thay vì theo đuổi tăng trưởng, các công ty đá phiến đang dồn dòng tiền kỷ lục vào việc giảm nợ và trả lại lợi nhuận cho cổ đông. Trong quý đầu tiên, EOG, Diamondback và Occidental Petroleum đã cùng nhau tạo ra khoảng 4,9 tỷ USD dòng tiền tự do, tăng từ mức 3 tỷ USD trong quý IV năm 2025.

Diamondback hiện kỳ vọng sẽ đạt được mục tiêu nợ ròng 10 tỷ USD trong vòng vài tháng, một mục tiêu mà trước đó dự báo sẽ mất từ 12 đến 18 tháng. Công ty tuyên bố rằng nếu giá cao tiếp tục, họ sẽ ưu tiên trả nợ thay vì mua lại cổ phiếu. Tương tự, Occidental Petroleum và Chord Energy đã thông báo họ sẽ sử dụng nguồn lợi nhuận tiền mặt của mình để cắt giảm nợ. Điều này trái ngược hoàn toàn với các gã khổng lồ châu Âu như Shell và BP, những công ty đã báo cáo lợi nhuận khổng lồ từ các bộ phận giao dịch tận dụng sự biến động giá.

Những luồng gió ngược địa chính trị và những vết sẹo kéo dài

Sự thận trọng của ngành bắt nguồn từ cả chấn thương trong quá khứ và sự không chắc chắn trong tương lai. Trong khi chiến tranh Iran tạo ra một cuộc khủng hoảng nguồn cung ngắn hạn, việc Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) rời khỏi Tổ chức các Nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) gần đây lại là một mối đe dọa dài hạn. UAE đã đầu tư hàng tỷ đô la để tăng năng suất và có thể khiến giá dầu thô thấp hơn khi Eo biển Hormuz mở cửa trở lại, làm phức tạp thêm tính kinh tế cho đá phiến Hoa Kỳ, vốn đòi hỏi mức giá cao hơn để có lãi.

Các giám đốc điều hành tại Occidental và Devon Energy lưu ý rằng một đô la chi cho việc khoan ngày hôm nay sẽ không chuyển thành sản lượng mới cho đến năm sau, và họ cần sự chắc chắn hơn về kết quả của cuộc chiến trước khi cam kết vốn. Tâm lý này phản ánh những vết sẹo sâu sắc từ cuộc chiến giá cả 2014-2016, khi OPEC làm ngập thị trường để đáp trả làn sóng bùng nổ đá phiến đầu tiên của Mỹ, gây ra sự sụt giảm giá 70% và các vụ phá sản diện rộng trong lĩnh vực này. Phản ứng yếu ớt đối với mức giá cao hiện nay cho thấy những bài học đó vẫn chưa bị lãng quên.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.