Chi tiêu bán lẻ Mỹ tăng 1,3% trong tháng 5 khi người tiêu dùng thận trọng hơn

Người tiêu dùng Mỹ đã tăng chi tiêu 1,3% trong tháng 5 so với một năm trước nhưng mua ít hàng hóa hơn, một sự phân kỳ cho thấy độ nhạy cảm về giá ngày càng tăng sau nhiều tháng lạm phát cao và chi phí nhiên liệu leo thang.

Chi tiêu bán lẻ Mỹ tăng 1,3% trong tháng 5 so với một năm trước, dữ liệu từ Circana cho thấy, trong khi khối lượng hàng hóa giảm 1,5% — mức chênh lệch lớn nhất trong ba tháng — khi người tiêu dùng trở nên thận trọng hơn trong các quyết định mua sắm.

"Người tiêu dùng có thể đã chai sạn với giá cao hơn, nhưng họ không tê liệt — họ vẫn rất chủ động và có chủ đích trong cách chi tiêu," ông Marshal Cohen, cố vấn trưởng ngành bán lẻ tại Circana, cho biết.

Chỉ số đồng USD tăng nhẹ lên 99,64 sau khi dữ liệu được công bố, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức 4,440%. Vàng giao dịch ở mức 4.327,37 USD/ounce và hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giữ vững mức tăng 0,6%. Doanh số bán thực phẩm và đồ uống tăng 2,2% với nhu cầu về khối lượng gần như đi ngang, trong khi hàng hóa tổng hợp không thiết yếu ghi nhận mức tăng doanh thu 1,2% cùng với mức giảm 4,3% về khối lượng bán ra. Các nhãn hàng riêng hiện chiếm 49% doanh thu bán lẻ quần áo, Circana cho biết, một dấu hiệu của hành vi dịch chuyển xuống các sản phẩm có giá trị cao hơn.

Mô hình chi tiêu này làm phức tạp thêm bài toán chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed): lạm phát dịch vụ vẫn dai dẳng trong khi nhu cầu hàng hóa suy yếu. Doanh số bán lẻ tháng 4 trước đó đã giảm 1,6% so với cùng kỳ năm ngoái với mức giảm 4,7% về khối lượng, khiến sự phục hồi của tháng 5 chỉ mang tính khiêm tốn khi so sánh. Thị trường hiện đang chờ đợi cuộc họp tiếp theo của Fed để tìm tín hiệu về việc liệu sức mạnh tiêu dùng có thể chịu được môi trường lãi suất hiện tại hay không.

Dữ liệu tháng 5 đánh dấu sự cải thiện so với tháng 4, khi tổng chi tiêu bán lẻ giảm 1,6% so với cùng kỳ năm ngoái và nhu cầu khối lượng giảm 4,7%, theo Circana. Hàng tiêu dùng đóng gói không phải thực phẩm ghi nhận mức tăng 2,3% về doanh thu trong khi nhu cầu khối lượng giảm 2,1%, kéo dài xu hướng người tiêu dùng trả nhiều tiền hơn cho ít sản phẩm hơn.

Các danh mục gắn liền với lối sống và giải trí đã đi ngược lại xu hướng thu hẹp chung. Các phân khúc hướng đến giải trí như trò chơi điện tử và đồ chơi ghi nhận mức tăng đáng kể, trong khi các sản phẩm làm đẹp vẫn là động lực ổn định của chi tiêu không thiết yếu. Các giao dịch mua thiết thực — bao gồm các sản phẩm ô tô, công nghệ và đồ gia dụng nhỏ — phản ánh sự ưu tiên liên tục dành cho các nhu cầu thiết yếu, Circana cho biết.

Sự Dịch Chuyển Giá Trị Định Hình Lại Ngành Bán Lẻ

Sự dịch chuyển sang các nhãn hàng riêng đánh dấu một trong những thay đổi rõ rệt nhất trong hành vi người tiêu dùng năm nay. Khi các thương hiệu cửa hàng hiện chiếm gần một nửa doanh thu bán lẻ quần áo, các thương hiệu quốc gia đang phải đối mặt với áp lực ngày càng lớn trong việc chứng minh mức giá cao hơn của mình. Ông Cohen cho biết thành công trong môi trường hiện tại phụ thuộc vào khả năng của các nhà bán lẻ trong việc "biến những khoảnh khắc mua sắm thành những trải nghiệm hấp dẫn, mang tính điểm đến, cân bằng giữa sự thích thú và giá trị."

Giá xăng dầu, mặc dù đã hạ nhiệt nhẹ so với các đỉnh trước đó, vẫn ở mức đủ cao để ảnh hưởng đến các mô hình chi tiêu. Tuần lễ Ngày Tưởng niệm ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn so với cùng kỳ năm ngoái, Circana cho biết, cho thấy người tiêu dùng đã thích ứng với chi phí nhiên liệu cao hơn nhưng vẫn bị hạn chế trong các danh mục không thiết yếu.

Hàm Ý Đối Với Các Tài Sản Chéo

Mức tăng nhẹ của đồng USD lên 99,64 phản ánh cách đọc trung lập đến tích cực nhẹ về dữ liệu, với các nhà giao dịch phân tích các tín hiệu trái chiều từ tăng trưởng doanh thu và sự yếu kém về khối lượng cơ bản. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức 4,440% cho thấy thị trường trái phiếu không thấy nhiều lý do để điều chỉnh kỳ vọng lãi suất, trong khi việc vàng giữ vững trên mức 4.300 USD/ounce cho thấy nhu cầu về các công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự bất ổn của lạm phát vẫn còn dai dẳng.

Lần gần đây nhất nhu cầu khối lượng giảm mạnh như vậy trong khi doanh thu vẫn tăng — vào quý II năm 2024 — Fed đã giữ nguyên lãi suất trong bảy cuộc họp liên tiếp trước khi cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9. Nếu sự phân kỳ hiện tại kéo dài, thị trường có thể bắt đầu định giá một lộ trình nới lỏng chính sách tương tự.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.