Doanh số bán lẻ của Mỹ đã ghi nhận mức tăng lớn nhất trong ba năm vào tháng 3, nhảy vọt 1,7% khi người tiêu dùng phải đối mặt với giá xăng tăng vọt. Tuy nhiên, sự gia tăng này che giấu một bức tranh phức tạp hơn về sức khỏe người tiêu dùng trong bối cảnh lạm phát dai dẳng và bất ổn địa chính trị.
Jeffry Bartash, một phóng viên của MarketWatch cho biết: "Cú hích cho nền kinh tế từ việc hoàn thuế lớn hơn sẽ sớm tan biến và xóa bỏ lớp đệm mà người Mỹ có trước giá xăng cao. Điều đó có thể gây ra rắc rối nếu giá xăng vẫn ở mức cao."
Con số tiêu đề từ Cục Điều tra Dân số bị sai lệch nặng nề do doanh thu tại các trạm xăng tăng vọt 15,5%, một hậu quả trực tiếp của chi phí nhiên liệu cao hơn liên quan đến cuộc xung đột ở Trung Đông. Loại trừ thành phần xăng dầu dễ biến động, doanh số bán lẻ tăng khiêm tốn 0,6%, sau mức tăng 0,6% tương tự trong tháng Hai. Dữ liệu ngay lập tức gợn sóng qua các thị trường tài chính, với Chỉ số Đô la Mỹ tăng lên 98,25 và lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm leo lên 4,273% khi các nhà giao dịch cân nhắc các tác động đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Báo cáo nhấn mạnh áp lực lên người tiêu dùng Mỹ, những người đang điều hướng một trong những giai đoạn lạm phát đáng kể nhất trong nhiều năm. Trong khi thị trường lao động vẫn là một nguồn sức mạnh, thì tính bền vững của chi tiêu tiêu dùng vẫn là một dấu hỏi. Cục Dự trữ Liên bang, cơ quan được kỳ vọng rộng rãi là sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp sắp tới, hiện phải đối mặt với một bài toán phức tạp hơn khi cân bằng giữa dữ liệu chi tiêu mạnh mẽ nhưng do lạm phát thúc đẩy với những cơn gió ngược kinh tế tiềm tàng.
Con đường của Fed trở nên phức tạp
Con số doanh số bán lẻ mạnh hơn dự kiến làm phức tạp thêm con đường phía trước của Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi ngân hàng trung ương đã hy vọng vào các dấu hiệu hạ nhiệt của nhu cầu để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%, dữ liệu mới nhất cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng vẫn ổn định, ít nhất là ở bề mặt.
Tuy nhiên, sự ổn định này phần lớn được tài trợ bởi giá cao hơn chứ không phải do khối lượng tăng lên. Chi phí hàng hóa bị thổi phồng có nghĩa là người Mỹ đang phải trả nhiều tiền hơn cho các mặt hàng thiết yếu như nhiên liệu, cũng như hàng điện tử tiêu dùng, quần áo và đồ giải trí. Động lực này có thể được chứng minh là không bền vững nếu tăng trưởng tiền lương không theo kịp hoặc nếu giá năng lượng vẫn ở mức cao do cuộc xung đột đang diễn ra giữa Mỹ và Iran.
Các thị trường đang định giá theo quan điểm diều hâu từ Fed. Sau khi dữ liệu được công bố, vàng giao ngay đã giảm khi đồng đô la và lợi suất trái phiếu tăng, một phản ứng cổ điển đối với kỳ vọng về lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai Nasdaq 100 vẫn duy trì được đà tăng, cho thấy các nhà đầu tư công nghệ vẫn lạc quan về thu nhập của doanh nghiệp, đặc biệt là từ nhóm Magnificent 7, với việc Tesla dự kiến sẽ báo cáo vào tuần này.
Ngã rẽ của người tiêu dùng
Triển vọng chi tiêu của người tiêu dùng phụ thuộc vào một số yếu tố cạnh tranh. Lợi thế từ việc hoàn thuế, vốn thường thúc đẩy chi tiêu vào mùa xuân, dự kiến sẽ giảm bớt. Đồng thời, một thị trường chứng khoán mạnh mẽ có thể mang lại hiệu ứng giàu có cho các hộ gia đình khá giả hơn, những người chiếm một phần đáng kể trong tổng mức tiêu thụ.
"Sự phục hồi lớn của thị trường chứng khoán có thể hạn chế thiệt hại bằng cách trấn an những người Mỹ giàu có hơn," Bartash lưu ý trong phân tích của mình.
Cuối cùng, quỹ đạo của nền kinh tế Mỹ khó có thể tăng tốc cho đến khi tình hình địa chính trị ở Trung Đông được giải quyết, cho phép lạm phát ổn định. Hiện tại, người tiêu dùng Mỹ vẫn tiếp tục chi tiêu, nhưng chi phí đổ đầy bình xăng ngày càng chiếm một phần lớn hơn trong ví tiền của họ.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
