Sản xuất công nghiệp Mỹ đình trệ trong tháng 5 khi chiến tranh Iran làm gián đoạn chuỗi cung ứng

Sản lượng nhà máy của Mỹ không tăng trưởng trong tháng 5, bỏ lỡ ước tính về tháng tăng thứ tư liên tiếp khi các gián đoạn chuỗi cung ứng từ chiến tranh Iran bắt đầu gây ảnh hưởng.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hôm thứ Hai báo cáo rằng sản lượng sản xuất công nghiệp không thay đổi so với tháng trước trong tháng 5, thấp hơn mức tăng 0,3% mà các nhà kinh tế dự báo, chấm dứt chuỗi bốn tháng mở rộng đã từng làm dấy lên hy vọng về sự phục hồi của ngành công nghiệp.

"Lĩnh vực sản xuất đang hứng chịu toàn bộ sức nặng của xung đột Trung Đông thông qua chi phí đầu vào cao hơn và việc giao hàng bị chậm trễ," James Okafor, nhà phân tích vĩ mô tại Edgen, cho biết. "Điều bắt đầu là một cú sốc năng lượng nay đang lan truyền qua chuỗi cung ứng công nghiệp."

Số liệu tháng 4 đã được điều chỉnh tăng lên 0,7%, khiến sự đình trệ của tháng 5 càng rõ rệt hơn. Tổng sản lượng công nghiệp, bao gồm các tiện ích và khai khoáng, chỉ nhích thêm 0,1%. Tình trạng sản lượng đi ngang diễn ra khi chiến tranh Iran đã đẩy dự trữ dầu toàn cầu xuống gần mức thấp nhất trong nhiều năm, với kho dự trữ của OECD cạn kiệt ở tốc độ kỷ lục 6,3 triệu thùng mỗi ngày trong quý II, theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA).

Sự đình trệ này làm gia tăng nguy cơ nền kinh tế rộng lớn hơn đang mất đà ngay khi cuộc xung đột bước vào tháng thứ tư. Lạm phát của Mỹ đã tăng lên 4,2% từ mức 2,4% vào tháng 2, và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 2,25% vào tuần trước. Nếu sản xuất tiếp tục suy yếu, Fed có thể phải đối mặt với một lựa chọn khó khăn giữa việc chống lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.

Dữ liệu sản xuất là dấu hiệu mới nhất cho thấy gánh nặng kinh tế của cuộc chiến đang lan rộng ra ngoài thị trường năng lượng. Ngân hàng Thế giới tuần trước đã cảnh báo rằng tăng trưởng toàn cầu có thể giảm xuống 1,3% trong năm nay nếu các gián đoạn tiếp diễn, gọi đây là "cú sốc cung ứng lớn nhất trong hơn 50 năm." Lạm phát giá sản xuất của Trung Quốc đã tăng vọt lên 3,9% trong tháng 5 từ mức âm 0,9% vào tháng 2, báo hiệu rằng áp lực chi phí đang di chuyển qua các chuỗi cung ứng toàn cầu từ trung tâm sản xuất của thế giới.

Nền kinh tế Anh đã suy giảm 0,1% trong tháng 4, mức giảm đầu tiên kể từ tháng 8, khi Văn phòng Thống kê Quốc gia dẫn chiếu xung đột Trung Đông là nguyên nhân khiến doanh thu giảm trong các lĩnh vực sản xuất, bán buôn và dịch vụ vận tải. Một số doanh nghiệp báo cáo rằng các sự kiện thể thao bị hủy bỏ ở Trung Đông đã ảnh hưởng đến sản lượng của các công ty giải trí và dịch vụ có trụ sở tại Anh.

Thị trường dầu mỏ đã phần nào thích nghi — dầu Brent đã giảm xuống dưới 90 USD/thùng từ mức gần 120 USD vào tháng 3 — nhưng sự tạm lắng có thể chỉ là nhất thời. Dự trữ dầu thô của Mỹ tại hai trung tâm chính ở mức 351 triệu thùng, tiến gần đến "vùng nguy hiểm" 325 triệu thùng, nơi các nút thắt hậu cần và tăng giá đột biến có nhiều khả năng xảy ra hơn, theo S&P Global Energy. Các giám đốc điều hành dầu mỏ cấp cao đã cảnh báo Nhà Trắng rằng Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược đang ở mức "nguy hiểm thấp," với một người nói với CNN rằng "tháng 7 có thể là điểm đau khi thị trường chuyển biến."

Đối với các nhà sản xuất, thách thức trước mắt là chi phí. Giá dầu diesel và xăng vẫn ở mức cao, làm tăng chi phí vận chuyển nguyên liệu thô và thành phẩm. Ngành vận tải đường bộ, nơi vận chuyển phần lớn hàng hóa của Mỹ, đang đối mặt với hóa đơn nhiên liệu cao hơn sau nhiều năm nhu cầu yếu khiến các hãng vận tải phải thu hẹp đội xe. Mạng lưới đường sắt cũng đang chuyển phụ phí nhiên liệu sang các nhà vận chuyển ngũ cốc và hóa chất, siết chặt biên lợi nhuận trên toàn bộ chuỗi cung ứng nông nghiệp.

Lần cuối cùng sản lượng sản xuất của Mỹ đình trệ trong nhiều tháng là trong chu kỳ tăng lãi suất 2022-2023, khi Fed nâng lãi suất quỹ liên bang lên 5,25-5,50%. Giai đoạn đó kết thúc với một cuộc suy thoái công nghiệp nhẹ kéo dài ba quý. Cú sốc hiện tại khác về nguồn gốc — mang tính địa chính trị hơn là tiền tệ — nhưng các tác động hạ nguồn đến hoạt động nhà máy có thể chứng minh là tương tự, với rủi ro bổ sung rằng giá năng lượng cao hơn có thể kéo dài chừng nào eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa.

Nhìn về phía trước, điểm dữ liệu quan trọng tiếp theo sẽ là PMI sản xuất tháng 6 từ S&P Global và Viện Quản lý Cung ứng (ISM), dự kiến công bố trong những tuần tới. Nếu các cuộc khảo sát đó cho thấy sự thu hẹp hơn nữa, nó sẽ củng cố quan điểm rằng khu vực công nghiệp đã bước vào một cuộc suy thoái do các yếu tố địa chính trị nằm ngoài tầm kiểm soát của Fed. Thị trường đang định giá xác suất cao hơn về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm, mặc dù lạm phát dai dẳng trên 4% làm phức tạp triển vọng đó.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.