Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ giảm xuống 226K, số người tiếp tục nhận trợ cấp chạm đỉnh 3 tháng

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ giảm nhẹ trong tuần trước, nhưng số người tiếp tục nhận trợ cấp tăng lên mức cao nhất trong ba tháng, báo hiệu thị trường lao động đang hạ nhiệt dưới bề mặt.

Số người Mỹ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm 4.000 xuống còn 226.000 trong tuần kết thúc ngày 13/6, theo số liệu từ Bộ Lao động công bố hôm thứ Năm, cao hơn một chút so với mức 225.000 mà các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Reuters dự báo. Số liệu của tuần trước đó đã được điều chỉnh lên 230.000, vốn là mức đỉnh của bốn tháng.

"Sự khác biệt giữa số sa thải thấp và số người tiếp tục nhận trợ cấp gia tăng cho thấy một thị trường lao động về cơ bản vẫn lành mạnh nhưng đang ngày càng trở nên khó khăn hơn đối với người tìm việc," Sarah House, nhà kinh tế cấp cao tại Wells Fargo, nhận định. "Các công ty không cắt giảm mạnh, nhưng kênh tái tuyển dụng đang chậm lại rõ rệt."

Số người tiếp tục nhận trợ cấp, theo dõi những người vẫn đang nhận hỗ trợ sau tuần đầu tiên, tăng 24.000 lên 1,81 triệu trong tuần kết thúc ngày 6/6 — mức cao nhất trong ba tháng. Đường trung bình động bốn tuần của số đơn xin trợ cấp lần đầu tăng lên 223.250, mức cao nhất kể từ tháng 12/2025, cho thấy xu hướng tăng nhẹ trong số đơn xin trợ cấp không chỉ là bất thường nhất thời. Tỷ lệ thất nghiệp có bảo hiểm giữ ổn định ở mức 1,2%.

Dữ liệu này mang đến một bức tranh hỗn hợp cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cơ quan đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,50% đến 3,75% tại cuộc họp chính sách tuần này. Chủ tịch Kevin Warsh nói với các phóng viên rằng ủy ban nhìn chung đánh giá thị trường lao động là ổn định, đồng thời cho biết thêm "dữ liệu việc làm đang diễn biến theo hướng tích cực." Tuy nhiên, sự gia tăng của số người tiếp tục nhận trợ cấp — dù vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh gần 2 triệu vào cuối năm 2025 — cần được theo dõi. Nếu xu hướng này kéo dài đến mức 1,85 triệu, nó có thể báo hiệu sự suy yếu và cuối cùng buộc Fed phải xem xét lại lập trường diều hâu, đặc biệt khi thị trường đã bắt đầu định giá lại khả năng tăng lãi suất sau báo cáo việc làm tháng 5 mạnh hơn dự kiến với 172.000 việc làm được tạo thêm.

Nút thắt tái tuyển dụng

Sự gia tăng số người tiếp tục nhận trợ cấp cùng với số đơn xin trợ cấp lần đầu thấp tạo ra một mô hình đặc biệt: tình trạng sa thải vẫn được kiềm chế, nhưng thời gian cần thiết để tìm được việc làm mới đang kéo dài ra. Dữ liệu của chính phủ hồi đầu tháng này cho thấy thời gian thất nghiệp trung bình tăng lên 11,6 tuần trong tháng 5 từ mức 11 tuần của tháng 4, mức dài nhất kể từ tháng 11/2021. Các yếu tố mùa vụ có thể đóng một vai trò nhất định — số đơn xin trợ cấp thường tăng vào đầu mùa hè khi một số bang cho phép nhân viên trường học không phải giáo viên nộp đơn trong kỳ nghỉ lễ, và các mô hình điều chỉnh theo mùa không phải lúc nào cũng tính toán hết được những biến động này.

Ý nghĩa đối với lộ trình lãi suất

Đối với các nhà đầu tư, chỉ số người tiếp tục nhận trợ cấp là thước đo cần theo dõi. Việc chỉ số này duy trì trên 1,8 triệu sẽ thách thức câu chuyện về sự phục hồi của thị trường lao động vốn đã cho Fed chỗ dựa để duy trì chính sách thắt chặt. Lần cuối cùng số người tiếp tục nhận trợ cấp vượt trên 1,85 triệu vào cuối năm 2025, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm khoảng 25 điểm cơ bản trong sáu tuần tiếp theo khi thị trường định giá khả năng nới lỏng cao hơn. Nếu mô hình đó lặp lại, nó sẽ gây áp lực giảm lên lợi suất trái phiếu dài hạn, gây sức ép lên đồng đô la, đồng thời hỗ trợ các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất của thị trường chứng khoán.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.