Lạm phát Mỹ chạm mức 3,8% khi căng thẳng Trung Đông thúc đẩy giá dầu

Báo cáo lạm phát tháng 4 nóng hơn dự kiến, do chi phí năng lượng tăng vọt, làm phức tạp thêm lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Tỷ lệ lạm phát của Mỹ đã tăng nhanh lên mức cao nhất trong gần ba năm là 3,8% vào tháng 4, với chỉ số giá tiêu dùng hàng tháng tăng 0,7% do giá xăng tăng vọt liên quan đến cuộc xung đột đang diễn ra giữa Mỹ và Iran.

"Đặc điểm dai dẳng của lạm phát dịch vụ tiếp tục chống lại các xu hướng giảm phát trong các lĩnh vực như xe đã qua sử dụng", Jim Reid, một chiến lược gia tại Deutsche Bank, cho biết, lưu ý rằng áp lực giá cơ bản vẫn vững chắc ngay cả khi một số tác động từ năng lượng giảm dần.

Con số tiêu đề đã vượt qua mức dự báo 0,6%, trong khi CPI lõi, loại bỏ thực phẩm và năng lượng, cũng tăng 0,4% so với tháng trước, nhanh hơn dự kiến. Chỉ số năng lượng là động lực chính, với giá xăng nhảy vọt 5,1%, trong khi chi phí nhiên liệu phản lực tăng cao đã góp phần vào mức tăng vọt 8,2% của giá vé máy bay.

Dữ liệu này đã khiến các thị trường tài chính định giá lại kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, giảm khả năng cắt giảm lãi suất trong phần còn lại của năm 2026. Công cụ FedWatch của CME hiện ngụ ý xác suất khoảng 20% cho một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm, làm nổi bật thách thức của ngân hàng trung ương trong việc kiềm chế lạm phát giữa các cú sốc phía cung.

Năng lượng tăng vọt thúc đẩy lạm phát tiêu đề

Động lực chính cho sự gia tăng trong tháng 4 đến trực tiếp từ lĩnh vực năng lượng, vốn đã bị xáo trộn bởi các hành động thù địch dai dẳng giữa Mỹ-Iran và các hạn chế hàng hải ở Eo biển Hormuz. Giá một thùng dầu thô West Texas Intermediate đã tăng hơn 50% từ khi bắt đầu xung đột cho đến cuối tháng 4.

Điều này được chuyển trực tiếp đến người tiêu dùng, với Cục Thống kê Lao động báo cáo giá xăng tăng 5,1% hàng tháng, riêng con số này đã đóng góp 0,3 điểm phần trăm vào con số CPI tiêu đề. Tác động này cũng lan sang lĩnh vực dịch vụ, khi mức tăng mạnh 8,2% của giá vé máy bay được cho là do chi phí nhiên liệu phản lực cao hơn.

Giá lõi vẫn ở mức cao dai dẳng

Mặc dù năng lượng là câu chuyện chính, lạm phát cơ bản cho thấy sự dai dẳng hơn dự kiến. Mức tăng hàng tháng 0,4% của CPI lõi đã đẩy con số so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,8%, rời xa mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Mức tăng đều đặn 0,4% của chi phí nhà ở tiếp tục tạo ra một mức sàn cho lạm phát lõi, chống lại áp lực giảm phát từ các lĩnh vực như xe đã qua sử dụng, nơi giá giảm 1,1%.

Sự dai dẳng của lạm phát dịch vụ đặt ra một thách thức khó khăn cho các nhà hoạch định chính sách. Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari đã tuyên bố rằng các cú sốc giá từ việc đóng cửa kéo dài Eo biển Hormuz có thể làm mất neo kỳ vọng lạm phát và đòi hỏi một phản ứng chính sách mạnh mẽ.

Con số nóng hơn đã dẫn đến việc các nhà đầu tư đẩy lùi kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ. Alvin Liew của UOB Group giải thích: "Sự lan tỏa giá liên quan đến dầu rộng hơn trên rổ CPI sẽ làm phức tạp hóa đáng kể triển vọng lạm phát, làm tăng rủi ro rằng đợt cắt giảm dự kiến vào cuối năm sẽ bị đẩy sang năm 2027."

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.