Các điểm chính:
Lạm phát tại Mỹ đã hạ nhiệt nhẹ trong tháng 3, nhưng sự gia tăng giá năng lượng liên quan đến xung đột địa chính trị đã khiến thị trường tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ không cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 4 sắp tới.
"Cú sốc dầu mỏ do chiến tranh là một 'cơn ác mộng' đối với Fed," kinh tế trưởng của RSM Joe Brusuelas cho biết, nhấn mạnh vị thế khó khăn của ngân hàng trung ương.
Cục Thống kê Lao động báo cáo vào thứ Sáu rằng Chỉ số Giá tiêu dùng đã tăng 3,3% so với một năm trước, với mức tăng 0,9% so với tháng trước. Động thái này phần lớn do giá xăng tăng vọt 21,2%. Trong khi các tài sản rủi ro như Bitcoin có lúc vượt ngưỡng 73.000 USD nhờ số liệu tổng thể thấp hơn dự báo, thị trường lãi suất vẫn không lay chuyển, với công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất 98,4% lãi suất được giữ nguyên trong tháng 4.
Dữ liệu này đẩy Fed vào "thế bí", như mô tả của kinh tế trưởng KPMG Diane Swonk. Mặc dù lạm phát ngoài năng lượng đang hạ nhiệt là một dấu hiệu tích cực, ngân hàng trung ương vẫn phải đối mặt với các cú sốc giá do chiến tranh gây ra, giữ cho lạm phát tổng thể ở mức cao và làm phức tạp con đường trở lại mục tiêu 2%, đặc biệt khi người tiêu dùng bắt đầu kỳ vọng mức giá cao sẽ kéo dài.
Tâm lý từ người tiêu dùng phản ánh thách thức mà Fed đang đối mặt. Khảo sát Kỳ vọng Người tiêu dùng tháng 3 của Fed New York cho thấy sự gia tăng đáng kể trong nỗi lo lạm phát, liên quan trực tiếp đến giá xăng dầu. Kỳ vọng lạm phát trung vị trong một năm tới tăng lên 3,4%, trong khi kỳ vọng về tăng trưởng giá xăng tăng vọt 5,3 điểm phần trăm lên 9,4% — mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2022. Đồng thời, các hộ gia đình cảm thấy bi quan hơn về tình hình tài chính tương lai của họ, với kỳ vọng về tài chính trong một năm tới rơi xuống mức tồi tệ nhất kể từ tháng 4 năm 2025.
Sự tập trung của thị trường vẫn đổ dồn vào tình hình địa chính trị mong manh. Sau khi một thỏa thuận ngừng bắn ngắn ngủi được công bố giữa Mỹ, Israel và Iran, xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào cuối năm đã tăng gấp đôi từ 14% lên hơn 30%, theo dữ liệu của CME. Tuy nhiên, lệnh ngừng bắn đã tỏ ra mong manh.
"Việc cắt giảm của Fed có thể nhanh chóng được định giá lại nếu việc xuống thang căng thẳng tỏ ra bền vững," các nhà phân tích của Citi viết. "Chúng tôi tiếp tục dự đoán mức cắt giảm 75 điểm cơ bản trong năm nay vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12."
Tuy nhiên, các chuyên gia khác cảnh báo không nên lạc quan quá sớm. "Dù đây là một diễn biến tích cực, chúng tôi tin rằng còn quá sớm để ăn mừng sự kết thúc của cuộc chiến này, cũng như đưa ra bất kỳ kết luận nào về chính sách của Fed," Eric Diton, chủ tịch của The Wealth Alliance, chia sẻ với Business Insider. Ông lưu ý rằng lệnh ngừng bắn có thể mong manh như các thỏa thuận trước đây trong các cuộc xung đột khu vực khác.
Để Fed có thể bỏ qua sự gia tăng lạm phát do năng lượng, kỳ vọng lạm phát dài hạn phải ổn định. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã tuyên bố ông tin rằng chúng được neo giữ tốt, một quan điểm được Chủ tịch Yardeni Research Ed Yardeni đồng tình. Tuy nhiên, báo cáo CPI tháng 3 và khảo sát người tiêu dùng tương ứng cho thấy cú sốc cung có thể thách thức sự ổn định đó nhanh chóng như thế nào, khiến ngân hàng trung ương chỉ còn lại những lựa chọn hạn chế cho đến khi bức tranh địa chính trị trở nên rõ ràng hơn.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
