Key Takeaways:
Việc giá xăng tại Mỹ tăng vọt lên hơn 4 USD/gallon gần đây, do xung đột ở Iran, đã che lấp một cuộc khủng hoảng toàn cầu nghiêm trọng hơn khi các nền kinh tế lớn đang phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung vật lý về nhiên liệu và phân bón. Trong khi người tiêu dùng Mỹ đang chứng kiến mức giá cao nhất trong 4 năm, thì những người đồng cấp châu Âu của họ đang phải trả mức giá gần gấp đôi, một sự chênh lệch làm nổi bật sự phân kỳ ngày càng tăng trong cú sốc năng lượng toàn cầu.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) gần đây đã cảnh báo rằng châu Âu có thể đối mặt với tình trạng thiếu hụt nhiên liệu phản lực nghiêm trọng vào tháng 6, một hệ quả trực tiếp của sự gián đoạn giao thông tàu chở dầu qua Eo biển Hormuz. Tuyến đường thủy hẹp này là động mạch năng lượng quan trọng nhất thế giới, với khoảng 20 triệu thùng dầu mỗi ngày — chiếm khoảng một phần năm lượng tiêu thụ toàn cầu — thường xuyên đi qua.
Mức trung bình toàn quốc của Mỹ cho xăng đã chạm mức 4 USD/gallon vào cuối tháng 3, với khoảng 60 xu trong đó bao gồm thuế liên bang và tiểu bang, theo S&P Global Energy. Ngược lại, người Đức đã trả trung bình 8,75 USD/gallon vào tháng 3, với thuế chiếm hơn một nửa chi phí. Điều này cho đến nay đã giúp Mỹ tránh được những điều tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng.
Mặc dù Mỹ hiện đang được đệm bởi sản lượng nội địa kỷ lục, cuộc khủng hoảng toàn cầu leo thang đe dọa sẽ vượt ra ngoài lạm phát giá cả và đi vào sự gián đoạn kinh tế rộng lớn hơn. Giai đoạn cuối cùng của một cú sốc cung là sự phá hủy nhu cầu, một quá trình dường như đã bắt đầu đối với các quốc gia phụ thuộc nhiều hơn vào nhập khẩu từ Vịnh Ba Tư.
Phần lớn sự khác biệt về giá giữa Mỹ và các quốc gia phát triển khác đến từ chính sách của chính phủ. Ở hầu hết châu Âu, thuế chiếm 50% đến 60% giá bán lẻ nhiên liệu, theo Rob Smith, giám đốc tại S&P Global Energy. Những loại thuế này theo lịch sử đã tài trợ cho các khoản chi tiêu rộng rãi của chính phủ, không chỉ là bảo trì đường bộ. Tại Mỹ, quốc gia sản xuất nhiều dầu hơn bất kỳ quốc gia nào khác, sự kết hợp giữa sản lượng cao và thuế thấp đã giữ cho giá ở mức tương đối thấp trong nhiều năm.
Lớp đệm này hiện đang bị thử thách. Cuộc tấn công vào Iran và sự gián đoạn sau đó ở Eo biển Hormuz đã loại bỏ một khối lượng lớn dầu và khí thiên nhiên hóa lỏng khỏi thị trường toàn cầu. Tại các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu, tác động đã diễn ra tức thì và nghiêm trọng. Ở Nam và Đông Nam Á, lệnh phong tỏa đã gây ra tình trạng khan hiếm nguồn cung trong nước đối với nhiên liệu nấu ăn LPG tại Ấn Độ, quốc gia nhận 90% lượng hàng nhập khẩu qua eo biển. IEA cảnh báo về mối đe dọa trực tiếp đối với năng suất cây trồng nếu các lô hàng phân bón, vốn cũng phụ thuộc nặng nề vào tuyến đường này, không ổn định.
Đối với các nền kinh tế đang phát triển, rủi ro còn cấp bách hơn, vì chi phí năng lượng cao hơn có thể lan sang áp lực tiền tệ và tình trạng thiếu hụt thực sự. Ở Đông Bắc Á, Nhật Bản và Hàn Quốc, những quốc gia nhận lần lượt gần 11% và 12% lượng dầu vận chuyển qua eo biển, đã bị buộc phải đảm bảo các nguồn cung thay thế đắt đỏ hơn.
Những gì người Mỹ đang trải qua hôm nay là giai đoạn đầu của một cú sốc cung: giá cao hơn tại trạm xăng và lạm phát giai đoạn đầu. Trên toàn cầu, giai đoạn thứ hai của việc thắt chặt nguồn cung và gián đoạn hoạt động đang diễn ra tốt đẹp. Lịch sử cho thấy lớp đệm của Mỹ không phải là vĩnh cửu, và hậu quả đầy đủ của sự gián đoạn toàn cầu vẫn chưa thực sự đến.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
