Tỷ lệ hoàn trả khoản vay nông nghiệp Mỹ giảm quý thứ 10 liên tiếp

Một thước đo chính về tỷ lệ hoàn trả khoản vay nông nghiệp của Mỹ đã giảm trong quý thứ 10 liên tiếp, theo cuộc khảo sát của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago cho thấy áp lực từ chi phí nhiên liệu và phân bón cao hơn đối với lĩnh vực nông nghiệp. Xung đột ở Trung Đông đã làm trầm trọng thêm chi phí hoạt động của nông dân, dẫn đến nhu cầu vay mới tăng đồng thời với việc khả năng hoàn trả các khoản vay hiện có giảm sút.

"Chúng tôi đang theo dõi khách hàng của mình rất, rất chặt chẽ," Mike McKay, người đứng đầu bộ phận cho vay kinh doanh nông nghiệp của KeyBank cho biết. "Có rất nhiều động lực ngoài kia có thể thay đổi vào ngày mai."

Cuộc khảo sát của Fed Chicago đối với các nhà cho vay tại năm bang miền Trung Tây đã vẽ nên bức tranh về một lĩnh vực đang chịu áp lực. Các nông dân được báo cáo là đang cắt giảm chi phí bằng cách gieo ít hạt giống hơn hoặc chuyển sang các loại cây trồng cần ít phân bón hơn, làm tăng khả năng năng suất thấp hơn. Jeff Bailey, giám đốc điều hành của ngân hàng cho vay nông nghiệp nông thôn Bank of Eastern Oregon, người đã nhận thấy ít giao dịch mua đất và thiết bị mới hơn, cho biết: "Khách hàng của tôi đang trở nên chọn lọc hơn về chi tiêu."

Áp lực ở vùng nông thôn này là một mô hình thu nhỏ của một thách thức rộng lớn hơn mà các ngân hàng và chủ nợ phải đối mặt. Vấn đề không chỉ giới hạn ở máy kéo và cánh đồng; nó chỉ ra khả năng lây lan trong một hệ thống tài chính đang vật lộn với sự kết thúc của kỷ nguyên tiền rẻ. Áp lực lên các khoản vay nông nghiệp có thể là một cơn chấn động sớm trước một đợt điều chỉnh tín dụng đáng kể hơn trên thị trường cho vay tư nhân trị giá 2 nghìn tỷ USD vốn có mối liên kết chặt chẽ với các ngân hàng truyền thống.

Một vấn đề tín dụng rộng lớn hơn

Sự khó khăn trong tín dụng nông nghiệp đang xuất hiện khi các vết nứt xuất hiện trên toàn bộ thị trường tín dụng tư nhân. Fitch Ratings báo cáo vào tháng 5 năm 2026 rằng tỷ lệ vỡ nợ tín dụng tư nhân của Mỹ đã đạt mức kỷ lục 6,0% vào tháng 4, trong khi Chỉ số vỡ nợ tín dụng tư nhân của Proskauer đã tăng lên 2,73% trong quý đầu tiên của năm 2026.

Trong khi các quy định sau năm 2008 đã đẩy các ngân hàng rời xa hoạt động cho vay trực tiếp, rủi ro, họ đã trở thành những nhà tài trợ chính cho các quỹ tín dụng tư nhân đã thay thế vị trí của họ. Đến tháng 10 năm 2025, Moody’s ước tính rằng các ngân hàng Mỹ đã mở rộng gần 300 tỷ USD tín dụng cho các quỹ tín dụng tư nhân, các Công ty Phát triển Kinh doanh (BDC) và các nhà cho vay phi ngân hàng khác.

Khoản tiếp xúc này hiện đang thu hút sự giám sát của cơ quan quản lý và ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán của ngân hàng. Hội đồng Ổn định Tài chính đã cảnh báo về tính liên kết, và một số ngân hàng đã tiết lộ các khoản tiếp xúc và thua lỗ. JPMorgan Chase được báo cáo là nắm giữ 22,2 tỷ USD tiếp xúc tín dụng tư nhân trực tiếp, trong khi Deutsche Bank đã tiết lộ 30 tỷ USD. Trong thư gửi cổ đông năm 2026, CEO Jamie Dimon của JPMorgan đã cảnh báo rằng các khoản lỗ trong lĩnh vực tín dụng tư nhân sẽ "cao hơn dự kiến", một tâm lý hiện đang có vẻ như đang thành hiện thực.

Không có sự giải tỏa từ lãi suất cao

Gốc rễ của vấn đề là sự đảo ngược hoàn toàn của môi trường lãi suất đã thúc đẩy sự bùng nổ tín dụng tư nhân. Các mô hình kinh doanh và cấu trúc khoản vay từng khả thi khi chi phí vay gần bằng 0% trông mong manh hơn nhiều với chi phí tài chính ở mức 6%–7%.

Như một cựu cố vấn kinh tế tổng thống đã lưu ý trong một bản tóm tắt chính sách gần đây, Mỹ đang ở bên bờ vực của một vòng phản hồi đáng lo ngại, nơi lãi suất cao hơn làm tăng chi phí trả nợ, từ đó đòi hỏi phải vay nhiều hơn. Bởi vì các ngân hàng sử dụng nợ chính phủ làm chuẩn, giá vay cho mọi thứ từ thiết bị nông nghiệp đến các khoản vay kinh doanh đều tăng lên đối với tất cả mọi người.

Đối với nông dân và các doanh nghiệp khác được hỗ trợ bởi tín dụng tư nhân, điều này có nghĩa là lựa chọn tái cấp vốn để thoát khỏi rắc rối đang trở nên ngày càng đắt đỏ, nếu không muốn nói là không thể. Bài kiểm tra căng thẳng hiện tại đối với lĩnh vực nông nghiệp và các nhà cho vay của nó là hệ quả trực tiếp của thực tế kinh tế vĩ mô mới này, nơi sự phân biệt giữa khó khăn tạm thời và tình trạng mất khả năng thanh toán thực sự sẽ trở nên rõ ràng một cách đau đớn.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.