Kinh tế Mỹ có thể tăng trưởng 2,3% trong quý 1 khi đầu tư bù đắp cho sự sụt giảm của ngành bất động sản

Theo dự báo đồng thuận từ các chuyên gia kinh tế do FactSet khảo sát, nền kinh tế Hoa Kỳ có khả năng đã mở rộng với tốc độ hàng năm là 2,3% trong quý 1 năm 2026, một sự hồi phục đáng kể so với mức tăng trưởng 0,5% trong quý trước. Sự mở rộng này dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi chi tiêu tiêu dùng kiên cường và sự gia tăng đáng kể trong đầu tư kinh doanh, ngay cả khi lĩnh vực nhà ở và thương mại quốc tế đóng vai trò là lực cản đối với tăng trưởng. Các số liệu chính thức sẽ được Cục Phân tích Kinh tế công bố vào thứ Năm.

Sự hồi phục trong chi tiêu vốn là một yếu tố hỗ trợ then chốt, với dữ liệu cho thấy đơn đặt hàng hàng hóa vốn cốt lõi đã tăng 3,3% trong tháng Ba. Tuy nhiên, sức mạnh này có thể bị bù đắp một phần bởi giá cả cao hơn. Veronica Clark, một nhà kinh tế tại Citi, cho biết sự gia tăng các đơn đặt hàng hàng lâu bền cũng có thể "phản ánh ngày càng nhiều giá cả hàng hóa cao hơn, cho thấy hoạt động thực tế trong nước không hẳn là mạnh như vậy".

Đằng sau con số tổng thể, dữ liệu tiết lộ một bức tranh hỗn hợp. Chi tiêu tiêu dùng được dự báo sẽ tăng trưởng ở mức ổn định 1,4%, mặc dù mức này đánh dấu sự chậm lại so với tốc độ 1,9% trong quý 4 năm 2025. Ngược lại, đầu tư dân cư ước tính đã giảm 4,8%, mức giảm sâu hơn so với mức giảm 1,7% trong quý trước. Phạm vi dự báo rộng, bao gồm mô hình GDPNow của Fed Atlanta dự báo chỉ tăng trưởng 1,2%, làm nổi bật các luồng gió kinh tế trái chiều.

Một con số tăng trưởng cao hơn đáng kể so với mức dự báo 2,3% có thể báo hiệu lạm phát dai dẳng, có khả năng thúc đẩy chính sách tiền tệ diều hâu hơn từ Cục Dự trữ Liên bang và gây áp lực lên thị trường chứng khoán. Ngược lại, một con số yếu hơn dự kiến có thể làm dịu bớt nỗi lo lạm phát và tăng xác suất xoay trục chính sách, điều này có thể mang lại lợi ích cho cổ phiếu.

Đầu tư và Nhu cầu Công nghiệp Tạo nên Nền tảng

Dự báo về đầu tư kinh doanh mạnh mẽ hơn được hỗ trợ bởi những bình luận từ các công ty công nghiệp và công nghệ. CTS Corporation (CTS), một nhà cung cấp cảm biến và thiết bị truyền động, đã báo cáo sự mở rộng hai con số trong các thị trường cuối công nghiệp và đa dạng của mình, với tỷ lệ đơn hàng trên doanh thu (book-to-bill) là 1,29 trong phân khúc công nghiệp, báo hiệu một lộ trình nhu cầu mạnh mẽ. Pratik Trivedi, giám đốc điều hành của CTS Corporation, cho biết trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh ngày 29 tháng 4 của công ty: "Nhu cầu công nghiệp dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ vào năm 2026, được hỗ trợ bởi các động lực thế tục bao gồm tự động hóa, kết nối và số hóa".

Tương tự, Rogers Corporation (ROG), một nhà sản xuất vật liệu kỹ thuật, đã chứng kiến mức tăng trưởng hai con số trong phân khúc công nghiệp của mình, nhờ hoạt động sản xuất được cải thiện. Công ty cũng đã giành được các thiết kế mới cho các vật liệu được sử dụng trong pin xe điện và radar ô tô. Ali El-Haj, giám đốc điều hành của Rogers, cho biết: "Kết quả quý 1 được cải thiện và triển vọng quý 2 mạnh mẽ hơn chứng minh sự tiến bộ mà chúng tôi đang đạt được trong các sáng kiến thương mại và lợi nhuận của mình".

Nhà ở và Thương mại Vẫn là Những Trở ngại

Các yếu tố chính làm giảm triển vọng tăng trưởng là sự sụt giảm của thị trường nhà ở và đóng góp tiêu cực từ thương mại ròng. Các chuyên gia kinh tế của Goldman Sachs ước tính đầu tư dân cư đã giảm 4,8% trong quý đầu tiên, do hoạt động xây dựng nhà ở chậm chạp trong tháng 1 và tháng 2 không được bù đắp hoàn toàn bởi sự phục hồi trong tháng 3.

Đồng thời, tỷ lệ nhập khẩu cao hơn dự kiến sẽ vượt xa xuất khẩu, tạo ra thâm hụt thương mại làm giảm đi tính toán GDP tổng thể. Chi tiêu chính phủ, vốn đã giảm 5,6% trong quý 4 năm 2025, dự kiến sẽ hồi phục, nhưng mức độ chính xác vẫn chưa chắc chắn do việc gián đoạn ngân sách chính phủ một phần trong ba tháng đầu năm.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.