Các quy định về tiền điện tử tại Mỹ dần hình thành sau 10 ngày hành động của cơ quan chính phủ và Thượng viện

Trong tuần đầu tiên của tháng 4 năm 2026, quy định về tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ đã tiến triển trên hai mặt trận chính, với việc các nhà đàm phán Thượng viện lưu hành một thỏa hiệp mới về lợi suất stablecoin cho Đạo luật CLARITY và SEC thúc đẩy khung 'Reg Crypto' của riêng mình để Nhà Trắng xem xét.

"Chúng tôi sẽ sớm đề xuất reg crypto tại đây," Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết vào thứ Hai tại một hội nghị thượng đỉnh về tài sản kỹ thuật số do Đại học Vanderbilt tổ chức, xác nhận đề xuất hiện đang được Văn phòng Thông tin và Các vấn đề Quản lý của Nhà Trắng xem xét trước khi công bố.

Đề xuất của SEC bao gồm một "miễn trừ khởi nghiệp" để cho phép các dự án tiền điện tử huy động vốn theo các tiết lộ cụ thể trong khoảng thời gian bốn năm, theo một bài phát biểu vào tháng 3 của Atkins. Riêng biệt, các nhân viên Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đang tóm tắt cho các nhóm ngành tiền điện tử và ngân hàng về ngôn ngữ sửa đổi cho Đạo luật CLARITY, nhằm giải quyết sự bế tắc kéo dài hàng tháng qua việc liệu các nhà phát hành stablecoin có thể cung cấp lợi suất hay không, như CoinDesk và Politico đã đưa tin.

Những diễn biến song song này, cùng với cuộc họp của Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) dự kiến vào ngày 7 tháng 4 về Đạo luật GENIUS tập trung vào ngân hàng, có thể phá vỡ sự bế tắc lập pháp vốn đã để lại ngành công nghiệp tiền điện tử trị giá gần 2 nghìn tỷ đô la trong tình trạng lấp lửng về mặt pháp lý. Một cuộc bỏ phiếu tiềm năng của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cho Đạo luật CLARITY hiện được coi là khả thi vào cuối tháng 4, theo các tuyên bố từ Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis.

Thượng viện gần đạt được thỏa thuận về lợi suất Stablecoin

Rào cản chính đối với Đạo luật CLARITY, một dự luật cấu trúc thị trường toàn diện đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7 năm 2025, là tranh chấp về phần thưởng stablecoin. Các ngân hàng Hoa Kỳ đã lập luận rằng stablecoin có lợi suất có thể thu hút lượng tiền gửi đáng kể rời khỏi các tổ chức truyền thống, trong khi các công ty tiền điện tử như Coinbase duy trì rằng các sản phẩm như vậy là quan trọng đối với sự cạnh tranh.

Ngôn ngữ thỏa hiệp sửa đổi, do các Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks và Thom Tillis dẫn đầu, hiện đang được các bên liên quan trong ngành xem xét. Mặc dù chi tiết vẫn được giữ kín, nhưng các nhà lãnh đạo ngân hàng và tiền điện tử đã nói với các phóng viên tuần trước rằng họ hy vọng một giải pháp khả thi đã được đạt được. Giám đốc Pháp lý của Coinbase, Paul Grewal, cho biết trên Fox Business rằng ông tin tưởng một thỏa thuận đang đến gần. Sự lạc quan này được phản ánh trên thị trường dự đoán Polymarket, nơi các nhà giao dịch đưa ra 63% khả năng Đạo luật CLARITY sẽ được ký thành luật vào năm 2026.

'Reg Crypto' của SEC chuyển sang giai đoạn xem xét tại Nhà Trắng

Trong khi Quốc hội đàm phán, SEC dưới quyền Chủ tịch Paul Atkins đang thúc đẩy các quy tắc của riêng mình. Đề xuất "Reg Crypto" được gửi để Nhà Trắng xem xét nhằm tạo ra một "khung quản lý toàn diện cho các chứng khoán liên quan đến tài sản tiền điện tử", theo yêu cầu ngân sách năm tài chính 2027 của cơ quan. Kế hoạch bao gồm miễn trừ khởi nghiệp và một "miễn trừ đổi mới" rộng rãi hơn, sẽ hoạt động như một hộp cát quy định cho các tài sản onchain.

Động thái này diễn ra khi cơ quan này chuẩn bị cho mức giảm 11% trong nguồn tài trợ hàng năm xuống còn 1,908 tỷ USD cho năm tài chính 2027, một mức cắt giảm mà Nhà Trắng coi là một phần của nỗ lực rộng lớn hơn nhằm giảm chi tiêu. Lý giải ngân sách của SEC tuyên bố rằng họ có thể thực hiện sứ mệnh của mình bằng cách nhấn mạnh vào "hiệu quả, đổi mới và hợp tác".

Một hệ thống hai đường mòn xuất hiện

Bối cảnh quy định đang hình thành một hệ thống hai đường mòn: một dành cho các công ty tiền điện tử bản địa theo Đạo luật CLARITY được đề xuất, và một dành cho các ngân hàng được liên bang quản lý theo Đạo luật GENIUS. Cuộc họp ngày 7 tháng 4 của FDIC sẽ thảo luận về các quy tắc cho cách các ngân hàng có thể phát hành stablecoin, quản lý dự trữ và cấu trúc hoạt động của họ, một bước quan trọng trong việc thực thi dự luật stablecoin.

Tương phản với những hạn chế về ngân sách của SEC, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang yêu cầu tăng 12,3% ngân sách lên 410 triệu USD. Chủ tịch CFTC Michael S. Selig đã trích dẫn sự giám sát ngày càng tăng của cơ quan này đối với thị trường tiền điện tử, đặc biệt là trong các thị trường phái sinh và dự đoán, làm lý do cho các khoản tài trợ được yêu cầu. Sự khác biệt này làm nổi bật cuộc tranh luận đang diễn ra tại Washington về việc cơ quan nào sẽ là cơ quan quản lý chính cho không gian tài sản kỹ thuật số.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.