Đầu tư AI của Mỹ đạt 2% GDP vào năm 2026, tiến gần mức chi tiêu quốc phòng

Đầu tư trí tuệ nhân tạo của Mỹ sẽ đạt 2% tổng sản phẩm quốc nội vào năm 2026, tiến gần mức tỷ trọng mà quốc gia này dành cho quốc phòng, theo TS Lombard.

Đầu tư trí tuệ nhân tạo của Mỹ sẽ đạt 2% tổng sản phẩm quốc nội vào năm 2026, một mức tiến gần tới tỷ trọng mà quốc gia này phân bổ cho quốc phòng và vượt xa mọi nền kinh tế lớn khác, theo TS Lombard.

"Mỹ đang chi tiêu cho AI ở một quy mô không có tiền lệ lịch sử nào ngoài thời kỳ huy động chiến tranh," Steven Blitz, nhà kinh tế trưởng về Mỹ tại TS Lombard cho biết. "Không quốc gia nào khác ở trong khoảng cách có thể đuổi kịp."

Các quốc gia chi tiêu cao tiếp theo — Na Uy và Ả Rập Xê Út — sẽ chỉ phân bổ 0,7% GDP tương ứng của họ cho AI trong năm nay, theo ước tính của công ty nghiên cứu. Chi tiêu trung tâm dữ liệu của Trung Quốc tính theo tỷ trọng GDP ở mức khoảng 0,4%, thấp hơn Malaysia và Thụy Điển, trong khi Khu vực đồng Euro phân bổ khoảng 0,2% và Canada tụt lại ở mức xấp xỉ 0,15%.

Con số 2% nhấn mạnh khoảng cách ngày càng lớn giữa Mỹ và phần còn lại của thế giới trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Riêng Amazon lên kế hoạch chi khoảng 200 tỷ USD cho chi tiêu vốn trong năm 2026, kế hoạch chi tiêu doanh nghiệp hàng năm lớn nhất trong số các công ty công nghệ lớn, với phần lớn được dành cho Amazon Web Services. Doanh thu AWS tăng 28% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên lên 37,6 tỷ USD, mức tăng trưởng nhanh nhất trong 15 quý và lượng đơn hàng tồn đọng đã cam kết đạt 364 tỷ USD.

Ai Thắng, Ai Thua

Sự tập trung chi tiêu tạo ra một vòng xoáy tự củng cố cho các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và nhà sản xuất chip của Mỹ. Mảng kinh doanh chip tùy chỉnh của Amazon — bộ xử lý Trainium và Graviton cùng chip mạng Nitro — đã đạt tốc độ doanh thu hàng năm trên 20 tỷ USD trong quý đầu tiên, tăng trưởng ba chữ số so với cùng kỳ năm trước. CEO Andy Jassy cho biết hoạt động này hiện là "một trong ba doanh nghiệp chip trung tâm dữ liệu hàng đầu thế giới."

Nvidia vẫn là bên hưởng lợi chính từ chi tiêu cơ sở hạ tầng AI, mặc dù vị thế của họ đang bị thử thách. Trainium2 của Amazon mang lại hiệu suất giá tốt hơn khoảng 30% so với các bộ xử lý đồ họa tương đương và gần như đã bán hết, trong khi Trainium3 bắt đầu được xuất xưởng từ đầu năm nay. Doanh thu quý tài chính thứ hai thấp hơn kỳ vọng của Broadcom đã gây ra đợt bán tháo 12% và làn sóng dịch chuyển rộng hơn ra khỏi các cổ phiếu bán dẫn, với Quỹ ETF Bán dẫn VanEck mất hơn 1% và Micron Technology giảm gần 8%.

Rủi Ro Trong Các Con Số

Sự bùng nổ chi tiêu mang theo rủi ro tài chính đáng kể. Dòng tiền tự do của Amazon giảm xuống còn 1,2 tỷ USD trong 12 tháng gần nhất từ mức 25,9 tỷ USD một năm trước đó, ngay cả khi dòng tiền hoạt động tăng 30% lên 148,5 tỷ USD. Nếu nhu cầu về năng lực AI hạ nhiệt trước khi các trung tâm dữ liệu và chip có thể thu hồi vốn, lợi nhuận kỳ vọng cao mà ban lãnh đạo kỳ vọng có thể không thành hiện thực.

Đối với các nhà đầu tư, con số 2% GDP báo hiệu rằng chi tiêu cơ sở hạ tầng AI đã bước vào giai đoạn mà việc thực thi quan trọng hơn câu chuyện. Amazon đang giao dịch ở mức gấp khoảng 32 lần thu nhập, một mức định giá phản ánh niềm tin của thị trường vào kế hoạch xây dựng AI của họ nhưng để lại rất ít dư địa cho sai lầm. Các công ty có thể chuyển đổi chi tiêu vốn thành tăng trưởng doanh thu — và cuối cùng là dòng tiền tự do — sẽ tách biệt khỏi những công ty không làm được điều đó.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.