Những điểm chính:
Thị trường lao động Mỹ đã ghi nhận mức tăng hàng tháng mạnh nhất trong hơn một năm, vượt xa kỳ vọng và định hình lại triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Nền kinh tế Mỹ đã bổ sung 172.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 5, theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động hôm thứ Sáu, nhiều hơn gấp đôi mức ước tính đồng thuận 85.000 từ các nhà kinh tế do Dow Jones khảo sát. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,3%, phù hợp với dự báo, trong khi thu nhập trung bình mỗi giờ tăng 0,3% so với tháng trước, tăng tốc so với mức tăng 0,2% của tháng Tư.
"Báo cáo việc làm tháng Năm đã xóa tan mọi nghi ngờ còn lại rằng thị trường lao động đang diễn ra quá nóng để Fed có thể xem xét nới lỏng," James Okafor, chiến lược gia vĩ mô tại Edgen, nhận định. "Nếu xu hướng này tiếp diễn, động thái tiếp theo về lãi suất nhiều khả năng là tăng chứ không phải giảm."
Kết quả vượt bậc này diễn ra sau một loạt dữ liệu kinh tế kiên cường trong tuần này. Chỉ số PMI Sản xuất ISM và PMI Dịch vụ ISM đều vượt kỳ vọng và duy trì trong vùng mở rộng, trong khi dữ liệu ADP công bố hôm thứ Tư cho thấy các nhà tuyển dụng tư nhân đã bổ sung 122.000 việc làm trong tháng 5, mức cao nhất kể từ tháng Một. Số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng Tư được điều chỉnh lên 115.000, nghĩa là mức trung bình ba tháng hiện đang cao hơn đáng kể so với mức hòa vốn khoảng 100.000 mà Fed Atlanta ước tính cần thiết để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định.
Định Giá Lại Trên Các Tài Sản
Thị trường tài chính đã định giá lại mạnh mẽ sau công bố này. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 4,52%, mức cao nhất trong nhiều tuần, khi các nhà giao dịch giảm cược vào việc cắt giảm lãi suất. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giảm 1,2%, kéo dài chuỗi tuần thua lỗ của các cổ phiếu công nghệ nhạy cảm với lãi suất. Vàng giảm 1,1% xuống quanh mức 4.400 USD mỗi ounce, trong khi dầu nhích nhẹ xuống thấp hơn ở mức 94 USD mỗi thùng.
Bitcoin đã giảm xuống dưới 62.000 USD, giao dịch ở mức 61.950 USD, khi triển vọng lãi suất cao hơn làm giảm khẩu vị đối với các tài sản đầu cơ. Thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn đã phải chịu đựng các đợt giảm mạnh qua đêm, với ether giảm gần 7% và solana giảm hơn 6%.
S&P 500 đã tăng khoảng 10% từ đầu năm đến nay và đang trên đà đạt 10 tuần tăng liên tiếp, mặc dù một số sự hưng phấn đã phai nhạt trong lĩnh vực bán dẫn sau khi Broadcom đưa ra triển vọng yếu hơn dự kiến về nhu cầu chip liên quan đến AI.
Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Đối Với Fed
Dữ liệu việc làm tháng Năm củng cố luận điểm cho việc Cục Dự trữ Liên bang nối lại tăng lãi suất vào cuối năm nay, một kịch bản mà thị trường phần lớn đã bác bỏ chỉ mới hồi tháng Tư. Lãi suất quỹ liên bang đã được giữ ở mức 4,25%-4,50% kể từ đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 năm 2025, nhưng báo cáo hôm thứ Sáu đã chuyển dịch phân bố xác suất theo hướng thắt chặt.
Lần cuối cùng số liệu việc làm vượt kỳ vọng với biên độ này là vào đầu năm 2024, khi một bất ngờ tương tự đã báo trước đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản trong hai cuộc họp tiếp theo. Nếu chỉ số giá tiêu dùng tháng Sáu, dự kiến công bố vào ngày 15 tháng Bảy, xác nhận lạm phát vẫn dai dẳng trên 3%, thì cuộc họp ngày 17-18 tháng Sáu của Fed có thể chứng kiến cuộc thảo luận nghiêm túc đầu tiên về việc tăng lãi suất kể từ khi chu kỳ thắt chặt hiện tại bắt đầu.
Hiện tại, thị trường OIS đang định giá xác suất khoảng 35% cho việc tăng lãi suất vào tháng Chín, tăng từ mức dưới 10% trước báo cáo việc làm. Điểm dữ liệu quan trọng tiếp theo là công bố CPI tháng Năm vào ngày 11 tháng Sáu, điều này sẽ quyết định liệu sức mạnh thị trường lao động có đang chuyển thành áp lực giá mới hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
