Chỉ số S&P 500 đã giảm 1% vào thứ Sáu khi lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm leo lên trên mức 5,1%, một mức chưa từng thấy kể từ tháng 5 năm 2025, sau khi ba báo cáo lạm phát liên tiếp nóng hơn dự kiến. Động thái này đã buộc thị trường phải định giá lại rộng rãi triển vọng của Cục Dự trữ Liên bang và gây ra sự lo ngại cho các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao vốn đã dẫn dắt thị trường lên các mức cao kỷ lục.
Một số nhà phân tích tin rằng việc định giá tích cực của thị trường về một đợt tăng lãi suất tiềm năng là quá sớm. Will Compernolle, một chiến lược gia vĩ mô tại FHN Financial, cho biết: "Đây là một tín hiệu có độ tin cậy thấp từ thị trường, có thể chỉ là sự phòng ngừa rủi ro tăng lãi suất", ông chỉ ra khối lượng giao dịch thưa thớt trong các hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho năm 2026 và 2027.
Đợt bán tháo diễn ra mạnh nhất ở lĩnh vực công nghệ, nơi định giá đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi trong lãi suất dài hạn. Nvidia Corp. giảm 4%, xóa đi một phần của mức tăng 20% kể từ ngày 5 tháng 5. Advanced Micro Devices Inc. và Micron Technology Inc. mỗi bên giảm khoảng 5%, trong khi Intel Corp. trượt dốc 6%. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia chịu mức thua lỗ nặng nề nhất trong số các ngành.
Phản ứng mạnh mẽ của thị trường trái phiếu cho thấy các nhà đầu tư không còn coi các báo cáo lạm phát là những bất ngờ đơn lẻ mà thay vào đó là đang tái định vị cho một môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn dưới thời Tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh. Việc định giá lại diễn ra sau những bất ngờ tăng trưởng trong Chỉ số Giá tiêu dùng, Chỉ số Giá sản xuất và giá nhập khẩu trong tuần này, làm trầm trọng thêm lo ngại rằng Fed không còn dư địa để cắt giảm lãi suất.
Mối Đe Dọa Ba Mặt Tấn Công Cổ Phiếu
Ba áp lực riêng biệt đã hội tụ trên thị trường vào thứ Sáu: lợi suất trái phiếu tăng vọt, giá năng lượng tăng và sự thất vọng về địa chính trị. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm đã nhảy vọt lên 4,573% trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm chạm mức 4,075%, phản ánh sự chuyển dịch mang tính diều hâu trong kỳ vọng lãi suất trên toàn bộ đường cong lợi suất.
Thêm vào những lo ngại về lạm phát, dầu thô West Texas Intermediate tháng 6 đã tăng 3% lên mức xấp xỉ 104 USD/thùng. Động thái này diễn ra sau khi Tổng thống Trump báo hiệu rằng sự kiên nhẫn của ông đối với Iran đang "cạn dần", khiến thị trường dầu mỏ định giá rủi ro địa chính trị cao hơn. Với chi phí năng lượng là động lực chính của dữ liệu lạm phát gần đây, đà tăng của dầu thô cho thấy rất ít sự nhẹ nhõm phía trước.
Cuối cùng, kết thúc hội nghị thượng đỉnh giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã không mang lại các thỏa thuận chính sách thương mại lớn mà một số nhà đầu tư mong đợi. Một thỏa thuận để Trung Quốc mua 200 máy bay Boeing chỉ cao hơn một chút so với kỳ vọng trước đó, và việc thiếu một sự đột phá rộng lớn hơn đã loại bỏ một chất xúc tác tiềm năng cho các mức tăng thị trường tiếp theo.
Các Mức Kỹ Thuật Cần Theo Dõi
S&P 500 đã tạo một khoảng trống giá (gap) thấp hơn khi mở cửa, thiết lập một đỉnh nhỏ mới tại 7.517,12. Theo nhà phân tích kỹ thuật James Hyerczyk, chỉ số này hiện đang giao dịch dưới mức xoay trục chính tại 7.417,83, mở ra cơ hội cho một đợt thử nghiệm hỗ trợ tiềm năng tại 7.338,54. Một sự phá vỡ dưới mức đó sẽ thay đổi xu hướng nhỏ thành giảm và chuyển động lượng sang phía tiêu cực.
"Khu vực then chốt mà chúng tôi sẽ theo dõi là 7.369,75 đến 7.309,25", Hyerczyk viết. "Phản ứng của các nhà giao dịch đối với khu vực này sẽ quyết định phần lớn việc liệu có một đợt kiểm tra lại mức cao kỷ lục nhanh chóng hay là một đợt phá vỡ mạnh mẽ". Ông lưu ý rằng những ngày giảm đầu tiên từ một đỉnh lớn thường được thúc đẩy bởi việc tất toán các vị thế mua (long liquidation) hơn là việc bán khống mạnh mẽ.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
