Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller đã ủng hộ đợt tăng lợi suất trái phiếu Kho bạc gần đây như một diễn biến có lợi cho chính sách tiền tệ, củng cố triển vọng lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn" vốn đang tiếp tục gây áp lực lên thị trường.
Đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu vốn định hình những tuần gần đây đã nhận được sự tán thành từ một quan chức chủ chốt của Fed, cho thấy các nhà hoạch định chính sách coi chi phí vay dài hạn tăng cao là một công cụ, chứ không phải một sai sót, trong cuộc chiến chống lạm phát. Những bình luận của Thống đốc Christopher Waller đã khiến lợi suất ngắn hạn tăng vọt khi các nhà giao dịch cắt giảm đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất trong tương lai.
"Đợt tăng lợi suất trái phiếu Kho bạc gần đây đang thực hiện một phần công việc thắt chặt các điều kiện tài chính cho chúng tôi," Waller có thể được hiểu là đã nói như vậy, dựa trên phản ứng của thị trường đối với bài phát biểu của ông về chủ đề này. "Điều này có thể đóng một vai trò trong việc giúp điều tiết nền kinh tế và đưa lạm phát trở lại mục tiêu hai phần trăm của chúng tôi."
Phản ứng của thị trường diễn ra tức thì và mạnh mẽ. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, vốn rất nhạy cảm với lộ trình lãi suất quỹ liên bang, đã tăng hơn 4,7 điểm cơ bản lên mức cao nhất trong ngày là 4,1359%. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm chuẩn cũng tăng 1,2 điểm cơ bản lên 4,5817%, tiếp tục xu hướng đi lên.
Các nhận xét này củng cố kịch bản "cao hơn trong thời gian dài hơn" đã bao trùm thị trường, đẩy thời gian dự kiến cắt giảm lãi suất ra xa hơn trong tương lai. Với lãi suất quỹ liên bang hiện ở mức 5,25 đến 5,50%, không đổi kể từ tháng 7 năm 2023, việc Waller tập trung vào tác động thắt chặt của lợi suất do thị trường dẫn dắt ngụ ý rằng ngân hàng trung ương cảm thấy ít áp lực hơn trong việc ban hành các đợt tăng lãi suất tiếp theo, nhưng cũng thấy không có gì cấp bách để nới lỏng chính sách. Cuộc họp FOMC tiếp theo được lên lịch vào tháng 6.
Sự chuyển dịch tâm lý theo hướng diều hâu
Waller, được coi là một tiếng nói trung lập trong ủy ban, không đơn độc trong những lo ngại của mình. Bình luận của ông được đưa ra sau cảnh báo gần đây của Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee rằng "chúng ta đang có một vấn đề lạm phát khá nghiêm trọng đang phát triển."
Sự thay đổi tông giọng này từ các quan chức Fed đã thúc đẩy việc định giá lại đáng kể trong các hợp đồng tương lai lãi suất. Theo một báo cáo thị trường ngoại hối gần đây, các nhà giao dịch hiện đang định giá mức tăng 20 điểm cơ bản của Fed vào cuối tháng 12, một sự đảo ngược hoàn toàn so với việc cắt giảm lãi suất đã được dự kiến chỉ vài tháng trước. Khi lợi suất thị trường tăng, chúng làm tăng chi phí vay cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng, điều này có xu hướng làm chậm hoạt động kinh tế và cuối cùng là lạm phát. Bằng cách thừa nhận động lực này, Waller báo hiệu Fed hài lòng để thị trường trái phiếu thực hiện một phần công việc của mình.
Môi trường này gây áp lực giảm giá lên định giá cổ phiếu, đặc biệt là đối với các cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ vốn nhạy cảm hơn với lãi suất cao hơn. Sự sẵn lòng của Fed trong việc chấp nhận, thậm chí hoan nghênh lợi suất cao hơn để đảm bảo đánh bại lạm phát có nghĩa là sự cứu trợ dưới hình thức chi phí vay thấp hơn vẫn là một viễn cảnh xa vời.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
