Những điểm chính:
Đề nghị mua lại tự nguyện của UniCredit đối với Commerzbank đã tăng tốc khi các cổ đông chào bán 10,91% cổ phiếu, nâng tổng tỷ lệ sở hữu của ngân hàng Ý lên 37,7% khi chỉ còn một tuần trong thời hạn chào mua.
"Các nhà đầu tư lớn thường chỉ chào bán cổ phiếu của họ ngay trước khi thời hạn thâu tóm đáo hạn, khiến tỷ lệ chấp nhận sớm này trở nên đáng chú ý vì mức giá chào mua thấp hơn giá thị trường hiện tại của Commerzbank," ngân hàng có trụ sở tại Milan cho biết trong tuyên bố tối thứ Ba.
Tỷ lệ chấp nhận 10,91%, tăng từ mức 7,58% một tuần trước đó, đưa tỷ lệ sở hữu toán học của UniCredit lên 37,68% khi kết hợp với tỷ lệ sở hữu hiện tại 26,77%. Ngân hàng đang chào mua 0,485 cổ phiếu UniCredit cho mỗi cổ phiếu Commerzbank — một cấu trúc hoán đổi cổ phiếu giúp tránh nghĩa vụ chào mua bằng tiền mặt bắt buộc, vốn sẽ được kích hoạt khi vượt qua ngưỡng 30% và trở nên đắt đỏ hơn đáng kể do giá cổ phiếu Commerzbank tăng gần đây. UniCredit cũng nắm giữ các công cụ tài chính mang lại khả năng tiếp xúc với thêm 16,4% cổ phần, theo một hồ sơ pháp lý.
Việc tích lũy cổ phần mạnh mẽ này đặt UniCredit vào vị thế có khả năng giành quyền kiểm soát một trong những ngân hàng lớn nhất của Đức, một thương vụ mang tính bước ngoặt cho sự hợp nhất ngân hàng châu Âu, vốn đã thu hút sự giám sát chính trị tại Berlin về quyền sở hữu nước ngoài đối với một tổ chức tài chính lớn của Đức. UniCredit có quyền gia hạn đề nghị chào mua, hiện kéo dài đến ngày 16/6, đến ngày 3/7.
Kết quả chào bán cho thấy một phần đáng kể cổ phiếu tự do chuyển nhượng của Commerzbank đang chảy về UniCredit bất chấp việc hội đồng quản trị ngân hàng Đức đã bác bỏ đề nghị thâu tóm. Định giá chào mua thấp hơn thị trường — các điều khoản hoán đổi cổ phiếu định giá cổ phiếu Commerzbank thấp hơn giá giao dịch hiện tại — khiến tỷ lệ chấp nhận sớm trở nên đặc biệt đáng chú ý đối với những người theo dõi thương vụ.
Cấu trúc giao dịch phản ánh sự thận trọng của UniCredit trong việc tuân thủ các quy tắc thâu tóm của Đức. Bằng cách cấu trúc đề nghị mua lại như một đề nghị hoán đổi cổ phiếu tự nguyện thay vì chào mua bằng tiền mặt bắt buộc, ngân hàng Ý tránh được nghĩa vụ tốn kém hơn phát sinh từ việc đơn giản mua cổ phiếu trên thị trường mở trên ngưỡng 30%. Giá cổ phiếu Commerzbank đã tăng kể từ khi đề nghị thâu tóm được đưa ra, khiến một đề nghị bằng tiền mặt trở nên đắt đỏ hơn đáng kể.
Nếu UniCredit giành được hơn 50% cổ phiếu Commerzbank, đây sẽ là vụ thâu tóm xuyên biên giới đầu tiên đối với một ngân hàng lớn của Đức kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. Thương vụ này sẽ tạo ra một cường quốc ngân hàng liên châu Âu với tổng tài sản vượt quá 1 nghìn tỷ euro, thách thức sự thống trị của các ngân hàng nội địa như Deutsche Bank. Các công đoàn lao động và chính trị gia Đức đã bày tỏ lo ngại về khả năng cắt giảm việc làm và sự mất đi một nhà vô địch ngân hàng quốc gia.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
