Những điểm chính:
Anh đã vay 23,3 tỷ bảng trong tháng 5, mức cao thứ hai từ trước đến nay trong tháng này, khi các khoản thanh toán lãi vay tăng vọt trên các trái phiếu liên kết lạm phát đã tạo ra một lỗ hổng 5,6 tỷ bảng trong kế hoạch tài khóa của chính phủ.
Văn phòng Thống kê Quốc gia (ONS) hôm thứ Sáu cho biết vay mượn ròng của khu vực công đã tăng 30% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua mọi dự báo của các nhà kinh tế trong cuộc thăm dò của Reuters vốn chỉ đưa ra mức gần như không đổi là 18,5 tỷ bảng. Mức vượt này được thúc đẩy bởi chi phí trả nợ tăng 54% lên 4,1 tỷ bảng, phản ánh lượng trái phiếu chính phủ liên kết lạm phát lớn bất thường của Anh.
"Bức tranh tổng thể là tài chính công đang rất mong manh," Ruth Gregory, nhà kinh tế tại Capital Economics, cho biết. "Điều này sẽ ràng buộc bất kỳ ai làm thủ tướng."
Con số vay mượn này cao hơn 5,6 tỷ bảng so với mức 17,7 tỷ bảng mà Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách (OBR) dự báo hồi tháng 3, đẩy thâm hụt lũy kế từ đầu năm tài khóa lên 46,3 tỷ bảng — cao hơn 7,7 tỷ bảng so với dự báo của cơ quan giám sát này chỉ sau hai tháng. Pantheon Macroeconomics ước tính vay mượn sẽ vượt quá 136 tỷ bảng cho cả năm nếu mức vượt của tháng 4 và tháng 5 tiếp diễn, so với dự báo 115,5 tỷ bảng của OBR.
Sự suy giảm này diễn ra trong bối cảnh Thủ tướng Keir Starmer đối mặt với thách thức lãnh đạo từ Andy Burnham, thị trưởng Manchester, người đã giành chiến thắng dễ dàng trong cuộc bầu cử bổ sung hôm thứ Năm tại khu vực bầu cử Makerfield. Burnham đã công khai ủng hộ các quy tắc tài khóa hiện hành của chính phủ, vốn nhắm mục tiêu cân bằng ngân sách hiện hành vào năm 2029-2030, nhưng những con số xấu đi khiến Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves có dư địa tài khóa đang thu hẹp nhanh chóng. OBR ước tính hồi tháng 3 rằng bà chỉ còn 24 tỷ bảng dư địa cho năm mục tiêu đó.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh tăng trong phiên giao dịch đầu giờ sau khi số liệu được công bố, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm leo lên 4,799% và lợi suất kỳ hạn 30 năm đạt 5,5%. Tuần trước, Anh đã bán 9 tỷ bảng trái phiếu kỳ hạn 15 năm với lợi suất cao nhất kể từ ít nhất năm 1998, báo hiệu sự lo ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư về quỹ đạo tài khóa.
Nợ ròng của khu vực công ở mức 95,1% tổng sản phẩm quốc nội (GDP), mức cao nhất kể từ đầu những năm 1960. Mặc dù đã giảm so với đỉnh điểm đại dịch 98% vào năm 2020, tỷ lệ này vẫn thuộc hàng cao nhất trong nhóm G7 và khiến chính phủ đặc biệt dễ bị tổn thương trước các đợt gia tăng lạm phát hoặc lãi suất trong tương lai.
Sự phụ thuộc nặng nề của Anh vào nợ liên kết chỉ số — tỷ trọng lớn hơn hầu hết các nền kinh tế phát triển — đồng nghĩa với việc ngay cả lạm phát gia tăng ở mức khiêm tốn cũng chuyển trực tiếp thành chi phí trả nợ cao hơn. Lạm phát giá bán lẻ ở mức 3,1% trong tháng 5 và dự kiến sẽ tăng thêm khi xung đột Trung Đông đẩy giá năng lượng lên cao. ONS cho biết chi phí nợ có khả năng sẽ còn tăng trong số liệu tháng tới.
Số liệu vay mượn này càng làm trầm trọng thêm bối cảnh kinh tế ảm đạm. Nền kinh tế Anh đã suy giảm trong tháng 4 sau một khởi đầu năm mạnh mẽ, phản ánh niềm tin của hộ gia đình và doanh nghiệp yếu hơn cùng chi phí năng lượng cao hơn. OECD dự báo nền kinh tế sẽ chỉ tăng trưởng 0,9% trong năm 2026, chậm lại đáng kể so với mức 1,4% của năm 2025 và thấp hơn dự báo 1,1% của OBR. Tăng trưởng chậm hơn sẽ càng làm suy yếu nguồn thu thuế, làm rộng thêm thâm hụt.
Bộ trưởng Tài chính đối lập Mel Stride cho biết vay mượn đang "vượt khỏi tầm kiểm soát", chỉ ra mức tăng 30% so với cùng kỳ năm trước. Chính phủ cũng đang gặp khó khăn trong việc tài trợ cho chi tiêu quốc phòng bổ sung trong khuôn khổ các quy tắc ngân sách hiện hành, khiến Bộ trưởng Quốc phòng John Healey phải từ chức để phản đối vào tuần trước.
"Một số câu hỏi vẫn còn bỏ ngỏ về việc liệu các kế hoạch hiện tại có đủ để giảm vay mượn của khu vực công hay không," Matt Swannell, cố vấn kinh tế trưởng tại ITEM Club, cho biết.
Dự báo tiếp theo của OBR, dự kiến vào khoảng cuối năm, sẽ cung cấp đánh giá chính thức đầu tiên về việc liệu chính phủ có đang đi đúng hướng để đạt được các mục tiêu tài khóa của mình hay không. Nếu cơ quan giám sát này hạ triển vọng tăng trưởng hoặc nâng dự báo vay mượn, Reeves sẽ phải đối mặt với áp lực phải công bố tăng thuế hoặc cắt giảm chi tiêu để khôi phục uy tín với thị trường trái phiếu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
