Các điểm chính:
UBS đã hạ giá mục tiêu cho China Railway Co. Ltd. (00390.HK) từ 4,50 HKD xuống 4,30 HKD sau khi doanh nghiệp nhà nước này báo cáo lợi nhuận ròng quý I giảm 27,65% so với cùng kỳ năm ngoái.
Theo một báo cáo nghiên cứu, ngân hàng này lý giải kết quả kinh doanh là do công ty "tập trung chiến lược vào cơ sở hạ tầng truyền thống và khởi động các dự án trong nước". Mặc dù hạ giá mục tiêu, UBS vẫn duy trì khuyến nghị "Mua" đối với cổ phiếu này.
Sự điều chỉnh diễn ra sau khi doanh thu quý I của China Railway giảm 5,45% so với năm trước. Phản ánh triển vọng yếu hơn, UBS đã cắt giảm 33% dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty cho năm 2026 và 2027, chỉ ra kết quả năm 2025 thấp hơn mong đợi.
Việc duy trì xếp hạng "Mua" cho thấy UBS vẫn thấy được giá trị của cổ phiếu bất chấp việc hạ dự báo lợi nhuận đáng kể và những khó khăn ngắn hạn từ việc tập trung vào thị trường nội địa. Tăng trưởng doanh thu của công ty thấp hơn một chút so với đối thủ cùng ngành là China Communications Construction Co. (01800.HK).
Trong báo cáo của mình, UBS lưu ý rằng mặc dù các con số doanh thu và lợi nhuận đang điều chỉnh phù hợp với toàn ngành, China Railway đã thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ trong các biện pháp kiểm soát chất lượng. Việc tập trung vào các dự án cơ sở hạ tầng trong nước và truyền thống diễn ra khi Trung Quốc tiếp tục quản lý quá trình phục hồi kinh tế và hướng vốn vào các lĩnh vực nền tảng.
Việc giảm 4,4% giá mục tiêu phản ánh mức định giá thận trọng hơn trước tình hình sụt giảm lợi nhuận. Ước tính đồng thuận cả năm trước đó về thu nhập của China Railway đứng ở mức 0,44 USD/cổ phiếu.
Động thái từ UBS làm nổi bật những thách thức mà các công ty cơ sở hạ tầng quy mô lớn của Trung Quốc phải đối mặt. Mặc dù tầm quan trọng chiến lược lâu dài của các công ty này là không cần bàn cãi, nhưng khả năng sinh lời trong ngắn hạn đang bị tác động bởi cơ cấu dự án và tốc độ của các sáng kiến do chính phủ dẫn dắt. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các dấu hiệu cải thiện biên lợi nhuận trong nửa cuối năm.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
