Giá khí đốt châu Âu đang giảm nhưng tình trạng thắt chặt cơ cấu trên thị trường LNG toàn cầu vẫn còn lâu mới được giải quyết, khi hoạt động phục hồi vận chuyển chậm tại Vịnh Ba Tư và nhu cầu mùa El Niño từ châu Á đe dọa duy trì cạnh tranh gay gắt trong suốt quý III.
Giá khí đốt tự nhiên châu Âu giảm hôm thứ Hai nhưng vẫn ở mức cao trong tuần khi việc mở cửa lại eo biển Hormuz thúc đẩy dòng chảy dầu thô nhanh hơn nhiều so với vận chuyển LNG, khiến năng lực xuất khẩu của Vịnh Ba Tư bị hạn chế cho đến tận quý III.
"Các chuyên gia phân tích tại ANZ cho biết: 'Việc mở cửa lại eo biển Hormuz đã giảm thiểu rủi ro mất nguồn cung hoàn toàn, nhưng dòng vận chuyển LNG đang phục hồi chậm hơn nhiều so với dầu thô, khiến năng lực xuất khẩu thực tế bị hạn chế cho đến quý III.'
Hợp đồng tương lai TTF chuẩn của Hà Lan giảm 1,3% xuống 44,73 euro mỗi megawatt-giờ trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai, thu hẹp đà tăng hàng tuần vẫn vượt quá 5%. Sự phân kỳ giữa thị trường dầu thô và khí đốt rất rõ rệt: hợp đồng tương lai Brent đã xóa sạch mọi mức tăng trong thời chiến, lao dốc 43% từ đỉnh cuối tháng Tư, trong khi hơn 60 triệu thùng dầu bị mắc kẹt tại Vịnh Ba Tư đã tràn ngược trở lại thị trường kể từ bản ghi nhớ Mỹ-Iran hồi giữa tháng Sáu, theo dữ liệu từ Kpler và Energy Aspects.
"Các chuyên gia ANZ nhận định: 'Sự kết hợp giữa quá trình bình thường hóa thương mại LNG bị trì hoãn và nhu cầu châu Á mạnh hơn có khả năng làm gia tăng cạnh tranh, khiến châu Âu dễ bị tổn thương trước mức tồn trữ thấp hơn và duy trì tình trạng thắt chặt cơ cấu trên thị trường khí đốt toàn cầu.' Theo Financial Times, lượng khí đốt tồn trữ của Liên minh châu Âu kết thúc mùa sưởi ấm vừa qua ở mức thấp nhất trong 15 năm, làm gia tăng nguy cơ giá tăng đột biến vào mùa đông nếu nguồn cung LNG vẫn bị hạn chế.
Dòng vận chuyển LNG qua eo biển Hormuz đang phục hồi với tốc độ chỉ bằng một phần nhỏ so với thị trường dầu thô. Trong khi Ả Rập Xê Út và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã khôi phục xuất khẩu gần bằng mức trước chiến tranh nhờ sự bảo vệ của quân đội Mỹ và các tuyến đường ống vòng tránh, các chuyến hàng LNG vẫn phục hồi chậm hơn. Theo ANZ, điểm nghẽn này khiến năng lực xuất khẩu thực tế từ Vịnh Ba Tư bị hạn chế trong suốt quý III.
Đồng thời, hiện tượng El Niño đang mạnh lên nổi lên như một rủi ro lớn về phía cầu. Thời tiết nóng hơn trên khắp châu Á được dự báo sẽ đẩy nhu cầu điện cho làm mát tăng cao trong khi làm suy yếu sản lượng thủy điện, buộc các công ty điện lực phải đốt nhiều khí đốt hơn. Giá LNG chuẩn châu Á đạt trung bình 17,33 USD mỗi triệu đơn vị nhiệt Anh trong tháng Sáu, so với mức 13,19 USD của TTF châu Âu, theo dữ liệu LSEG được Reuters trích dẫn — mức chênh lệch này đã thu hút phần lớn các chuyến hàng LNG của Mỹ dịch chuyển về phía Đông.
Sự mất cân đối cung-cầu diễn ra trong bối cảnh Liên minh châu Âu đối mặt với mức tồn trữ khí đốt đầu mùa đông thấp nhất trong 15 năm. Khối này đã kết thúc mùa sưởi ấm vừa qua với lượng tồn kho thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm sau khi hai mùa đông ôn hòa liên tiếp nhường chỗ cho nhu cầu theo mùa bình thường.
Sự thiếu hụt tồn trữ làm phức tạp thêm cam kết của EU trong khuôn khổ thỏa thuận thương mại tháng 7/2025 nhằm mua 750 tỷ USD hàng hóa năng lượng của Mỹ trong vòng ba năm — một cam kết đòi hỏi phải tăng mạnh nhập khẩu LNG từ Mỹ. Trong tháng Sáu, các nhà mua châu Âu chỉ chiếm chưa đến một nửa tổng lượng LNG xuất khẩu của Mỹ, lần đầu tiên trong hai năm tỷ trọng của khu vực này giảm xuống dưới 50%, khi các nhà mua châu Á trả giá cao hơn.
Chuyên gia phân tích Natasha Fielding của Argus Media nhận xét: 'Mặc dù thỏa thuận Mỹ-Iran được công bố đã đẩy giá khí đốt xuống thấp và làm dấy lên hy vọng về một làn sóng nguồn cung từ Vịnh Ba Tư quay trở lại thị trường, nhưng chúng ta càng chứng kiến nguồn cung LNG bị hạn chế kéo dài bao lâu, lượng khí đốt tồn trữ đầu mùa đông của châu Âu sẽ càng thấp và nguy cơ giá tăng đột biến vào mùa đông càng lớn.'
Viện Kinh tế Năng lượng và Phân tích Tài chính đã cảnh báo rằng EU có thể phụ thuộc vào Mỹ tới 80% nhu cầu nhập khẩu LNG, tăng từ mức 58% của năm ngoái, khi lệnh cấm mua khí đốt từ Nga của khối có hiệu lực vào năm 2027. Theo các giám đốc điều hành trong ngành được Bloomberg trích dẫn, các nhà mua châu Âu đã tỏ ra ngần ngại ký kết các thỏa thuận cung cấp dài hạn với các nhà sản xuất Mỹ, lo ngại việc thay thế sự phụ thuộc này bằng sự phụ thuộc khác.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
