Key Takeaways:
TOPSPORTS (06110.HK) tăng vọt 7,47% lên 1,87 HKD vào giữa phiên giao dịch ngày thứ Năm, chấm dứt chuỗi giảm 10 ngày sau khi ban lãnh đạo Nike cam kết "tái định hình" hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc cùng với các đối tác bán lẻ địa phương, xoa dịu lo ngại rằng nhà phân phối này có thể mất quyền phân phối trực tuyến.
"Việc Nike nhấn mạnh cam kết với các đối tác bán lẻ Trung Quốc dường như loại trừ những kỳ vọng bi quan trước đây của thị trường rằng TOPSPORTS sẽ hoàn toàn mất quyền phân phối trực tuyến," các nhà phân tích của Citi cho biết trong một báo cáo, đồng thời khởi động theo dõi chất xúc tác tích cực trong 30 ngày đối với cổ phiếu này.
Cổ phiếu mở cửa tăng 2,3% và chạm mức cao nhất trong phiên là 1,91 HKD, với 13,6 triệu cổ phiếu được giao dịch, tương ứng giá trị 25,5 triệu HKD. Bán khống chiếm 23,5% khối lượng giao dịch. Đà phục hồi diễn ra sau chuỗi 10 phiên giảm đã xóa sổ khoảng một phần tư giá trị cổ phiếu do lo ngại về chiến lược bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC) của Nike tại Trung Quốc.
Citi duy trì khuyến nghị Mua đối với TOPSPORTS với giá mục tiêu 3,8 HKD, ngụ ý mức tăng hơn 100% so với giá hiện tại. Mục tiêu này dựa trên hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng 16 lần cho năm dương lịch 2026, phản ánh mức chiết khấu 45% so với bội số giao dịch lịch sử của Nike để phản ánh khả năng hiển thị thu nhập thấp hơn trong ngành thể thao.
Chiến lược Trung Quốc của Nike trở thành tâm điểm
Nike đã báo cáo doanh thu quý tài chính thứ tư đạt 8,3 tỷ bảng Anh (10,5 tỷ USD) vào thứ Ba, vượt mức ước tính đồng thuận 8,2 tỷ bảng Anh, mặc dù doanh số giảm 1% so với cùng kỳ năm trước. Mức vượt kỳ vọng này bị lu mờ bởi mức giảm 17% doanh thu tại khu vực Đại Trung Quốc trên cơ sở tiền tệ cố định, sâu hơn so với mức giảm 10% trong quý trước đó khi các đối thủ nội địa là Anta và Li Ning tiếp tục giành thị phần.
Trong cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh, CEO Nike Elliott Hill đã vạch ra chiến lược "tái định hình" ba trụ cột cho Trung Quốc: quay trở lại với thể thao và đổi mới, nâng cao định vị cao cấp thông qua hợp tác chặt chẽ hơn với các đối tác bán lẻ, và tăng cường kết nối với văn hóa địa phương. CFO Matthew Friend cho biết công ty đang làm việc với các đối tác bán lẻ để giải phóng hàng tồn kho dư thừa trên thị trường.
Cam kết này được đưa ra trong bối cảnh các kênh bán lẻ truyền thống vẫn chiếm hơn 50% doanh số bán lẻ của Nike tại Trung Quốc và đang đối mặt với những thách thức đáng kể từ lượng khách ghé thăm yếu. Citi lưu ý rằng các nhà bán lẻ Trung Quốc như TOPSPORTS vận hành đồng thời nhiều thương hiệu cạnh tranh, bao gồm Adidas, và không độc quyền — nghĩa là việc mất quyền phân phối trực tuyến có thể khiến các nhà bán lẻ chuyển nguồn lực sang các đối thủ cạnh tranh và đẩy nhanh việc đóng cửa các cửa hàng truyền thống.
Chỉ số Hang Seng đang giao dịch cao hơn 0,3% ở mức 21.850 điểm trong phiên này, trong khi Chỉ số Hang Seng Tech tăng thêm 0,6%. Nhân dân tệ offshore giao dịch gần mức 7,25 CNY/USD, và lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc ở mức 2,15%.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
