CEO của Tether cảnh báo khoản cược 5,5 nghìn tỷ USD của Big Tech vào AI có nguy cơ lây lan sang Bitcoin

Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, cảnh báo ngày 4/7 rằng cơn sốt chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo của Big Tech, dự kiến đạt 5,5 nghìn tỷ USD vào năm 2030, có nguy cơ xảy ra một đợt điều chỉnh có thể lan sang Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.

"Lượng vốn đang được triển khai vào hạ tầng AI không tương xứng với lộ trình sinh lời, và các mô hình nguồn mở đang bào mòn sức mạnh định giá vốn được kỳ vọng sẽ biện minh cho các khoản đầu tư này," Ardoino cho biết.

Ardoino đã xác định bốn sự mất cân đối cụ thể: giá token tính toán không phản ánh chi phí thực tế, khoảng cách giữa đầu tư ban đầu và lộ trình sinh lời, cấu trúc kỳ hạn vốn không phù hợp với vòng đời phần cứng từ ba đến năm năm, và các mô hình AI nguồn mở làm giảm dự báo doanh thu thương mại. Chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô dự kiến sẽ tăng lên 725 tỷ USD vào năm 2026, tăng 77% so với cùng kỳ năm trước, trước khi đạt 1,1 nghìn tỷ USD vào năm 2027, theo ước tính của JPMorgan. Goldman Sachs dự báo rằng bốn công ty — Microsoft, Meta Platforms, Amazon và Alphabet — sẽ chiếm khoảng 5,3 nghìn tỷ USD tổng chi tiêu từ năm 2025 đến 2030.

Cảnh báo này có trọng lượng vì xuất phát từ người trong cuộc. Ardoino lần đầu tiên gắn cờ bong bóng AI là rủi ro lớn nhất đối với Bitcoin vào tháng 12/2025, lập luận rằng một đợt điều chỉnh mạnh trong cổ phiếu AI có thể kích hoạt các cuộc gọi ký quỹ đối với danh mục đầu tư tổ chức đang nắm giữ cả cổ phiếu Nvidia và Bitcoin, buộc phải bán tháo đồng loạt trên các tài sản có tương quan. Tether, công ty quản lý stablecoin lớn nhất thế giới, đã đầu tư vào hạ tầng AI thông qua sáng kiến QVAC của mình.

Quy mô chi tiêu là chưa từng có. Chi tiêu liên quan đến AI trên toàn cầu có thể đạt 5,5 nghìn tỷ USD vào năm 2030, JPMorgan dự báo, trong khi Cục Phân tích Kinh tế Mỹ báo cáo rằng tăng trưởng trong lĩnh vực thông tin đã chậm lại chỉ còn 1,5% trong quý đầu tiên của năm 2026. Các công ty bao gồm Amazon và Uber đã phản đối nội bộ về chi phí liên quan đến AI ngày càng tăng.

Đối với các nhà đầu tư tiền mã hóa, cơ chế lan truyền là trực tiếp. Các danh mục đầu tư tổ chức nắm giữ cả cổ phiếu AI và Bitcoin sẽ phải đối mặt với các cuộc gọi ký quỹ nếu cổ phiếu AI điều chỉnh mạnh, buộc phải thanh lý trên các lớp tài sản. Các nhà giao dịch nên theo dõi báo cáo thu nhập của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô để tìm dấu hiệu suy giảm lợi nhuận từ chi tiêu vốn cho AI và giám sát liệu việc áp dụng mô hình nguồn mở có tăng tốc đủ để làm giảm giá AI thương mại hay không, Ardoino cho biết.

Mức tăng 77% theo năm trong chi tiêu AI dự kiến cho năm 2026 để lại rất ít biên độ sai sót nếu tăng trưởng doanh thu không thành hiện thực, ông nói thêm. Báo cáo triển vọng giữa năm 2026 của BlackRock đã xác định việc xây dựng hạ tầng AI là một xu hướng đang tăng tốc, lưu ý rằng các yêu cầu về cơ sở hạ tầng vật lý — điện năng, bộ nhớ, chip và trung tâm dữ liệu — vẫn không đổi bất kể kiến trúc mô hình nào chiến thắng trong cuộc đua cạnh tranh.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.