Các điểm chính
Việc triển khai tiềm năng phần mềm Full Self-Driving của Tesla tại Trung Quốc đang thúc đẩy một làn sóng lạc quan mới của các nhà đầu tư, khiến cổ phiếu tăng gần 10% vào tuần trước. Động thái này, được gợi ý bởi hoạt động trên mạng xã hội, báo hiệu một nỗ lực quan trọng nhằm thu lợi nhuận từ các khoản đầu tư sâu rộng của công ty vào trí tuệ nhân tạo và thách thức trực tiếp các nhà vô địch địa phương của Trung Quốc tại thị trường xe điện lớn nhất thế giới.
Đợt tăng giá của cổ phiếu, với mức tăng 2, 3 và 4% trong ba ngày liên tiếp, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về việc ra mắt FSD sắp tới tại Trung Quốc. Mặc dù Tesla chưa chính thức xác nhận việc phát hành, nhưng triển vọng khai thác thị trường này đã khơi dậy sự quan tâm đến câu chuyện tăng trưởng dài hạn của công ty ngoài việc sản xuất xe hơi. FSD hiện có 1,3 triệu người đăng ký tại Hoa Kỳ với mức phí lên tới 99 USD mỗi tháng.
Việc phát hành tại Trung Quốc sẽ mở ra một dòng doanh thu biên lợi nhuận cao mới cho Tesla tại một quốc gia đã tạo ra hơn 20% doanh thu vào năm 2025. Phiên bản phần mềm mới nhất, FSD v14.3.1, được báo cáo là cải thiện thời gian phản ứng thêm 20%, một chỉ số hiệu suất quan trọng. Doanh thu hàng năm tiềm năng chỉ riêng từ cơ sở người đăng ký hiện tại ở Mỹ là khoảng 1,5 tỷ USD, minh họa cho quy mô cơ hội tại thị trường Trung Quốc lớn hơn nhiều.
Đối với các nhà đầu tư, việc ra mắt FSD thành công tại Trung Quốc sẽ giúp chứng minh định giá hướng tới tương lai của công ty, với một số mô hình dự báo giá trị hợp lý là 415 USD cho mỗi cổ phiếu. Nó củng cố câu chuyện rằng Tesla đang chuyển đổi từ một nhà sản xuất ô tô thành một công ty AI tích hợp theo chiều dọc, bao gồm xe cộ, robot với hình nhân Optimus và sản xuất chip thông qua sáng kiến Terafab trị giá hàng tỷ đô la.
Tuy nhiên, con đường triển khai FSD tại Trung Quốc không phải là không có trở ngại. Công ty phải đối mặt với tiến trình quy định chậm chạp và những gì các nhà phân tích bi quan mô tả là sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các công ty địa phương như Huawei và XPeng, những đơn vị đang phát triển hệ thống hỗ trợ lái xe tiên tiến của riêng họ. Các nhà phân tích này dự báo mức tăng trưởng doanh thu hàng năm khiêm tốn hơn là 6,2% cho Tesla, thấp hơn nhiều so với mức 14.1% cần thiết để đạt được các mục tiêu lạc quan.
Hiệu suất gần đây của cổ phiếu phụ thuộc vào việc thực hiện thành công chiến lược AI, khiến việc ra mắt FSD tiềm năng tại Trung Quốc trở thành một thử nghiệm quan trọng. Mặc dù tiềm năng tăng trưởng là đáng kể, nhưng chi phí vốn cao cho các sáng kiến AI và robot sẽ mang lại rủi ro lớn nếu việc thu lợi nhuận, chẳng hạn như việc áp dụng FSD rộng rãi, không thành hiện thực.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
