Teradyne tăng 312% trong một năm nhờ nhu cầu kiểm tra AI thúc đẩy tăng trưởng

Thiết bị kiểm tra bán dẫn của Teradyne đã trở thành nút thắt cổ chai trong chuỗi cung ứng AI, và các nhà đầu tư đang định giá từng đồng đòn bẩy đó.

Teradyne Inc. tạo ra 70% doanh thu từ nhu cầu liên quan đến AI trong quý đầu tiên của năm 2026, tăng từ mức 60% trong kỳ trước, khi các nhà siêu quy mô và nhà sản xuất chip chạy đua kiểm tra các bộ xử lý ngày càng phức tạp cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu.

"Nhu cầu liên quan đến AI đang thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ trên cả hai mảng kiểm tra bán dẫn và robot," ban lãnh đạo Teradyne cho biết trong báo cáo thu nhập quý 1, lưu ý rằng các sản phẩm liên quan đến điện toán hiện chiếm khoảng 75% doanh thu kiểm tra hệ thống trên chip.

Mảng SemiTest của công ty đã vượt 1 tỷ USD doanh thu lần đầu tiên, trong khi doanh thu robot đạt 91 triệu USD trong quý 1, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước — một thành tích bất thường cho một quý yếu theo mùa. Nền tảng Photon 100 của Teradyne, được thiết kế cho quang tử silicon và kiểm tra quang học đóng gói chung, có thể mở rộng thị trường tiềm năng của công ty thêm 300 triệu đến 700 triệu USD hàng năm trong trung hạn, ban lãnh đạo cho biết.

Cổ phiếu đã tăng 312% trong 12 tháng qua, vượt xa mức tăng 43,5% của ngành Máy tính & Công nghệ Zacks và các đối thủ như Advantest (tăng 163,5%), Cohu (tăng 160,8%) và KLA Corp. (tăng 132,6%). Cổ phiếu giao dịch quanh mức 148 USD vào đầu tháng 6, với xếp hạng đồng thuận của các nhà phân tích nghiêng về Mua vừa phải.

Tăng trưởng của Teradyne phản ánh sự thay đổi cơ cấu trong yêu cầu kiểm tra bán dẫn. Khi các nhà sản xuất chip nhồi thêm nhiều bóng bán dẫn vào mỗi đế chip và áp dụng các kỹ thuật đóng gói tiên tiến như CoWoS (chip-trên-đế-trên-đế nền) của TSMC, độ phức tạp của việc xác minh chức năng đã tăng mạnh. Nhu cầu kiểm tra bộ nhớ băng thông cao (HBM) và DRAM vẫn mạnh, và công ty đang thấy những dấu hiệu tăng trưởng ban đầu trong kiểm tra ổ cứng HDD nhờ nhu cầu lưu trữ trung tâm dữ liệu do AI thúc đẩy.

Mảng robot của công ty đã ghi nhận quý tăng trưởng tuần tự thứ tư liên tiếp, với các ứng dụng liên quan đến AI hiện chiếm 15% doanh thu robot. Teradyne gần đây đã trình diễn một trạm làm việc AI vật lý tại sự kiện GTC của Nvidia hợp tác với Generalist, cho thấy robot di động tự động và robot cộng tác của họ có thể hoạt động trong môi trường trung tâm dữ liệu cho các nhiệm vụ cảm biến môi trường.

Mở rộng Dấu chân Robot

Vào tháng 4 năm 2026, Teradyne Robotics đã mở rộng hợp tác với Flex, một nhà cung cấp dịch vụ sản xuất toàn cầu. Flex sẽ triển khai robot cộng tác Universal Robots và robot di động tự động MiR trong các cơ sở của chính mình đồng thời sản xuất các linh kiện robot chủ chốt cho khách hàng của Teradyne trên toàn thế giới. Teradyne kỳ vọng khách hàng thương mại điện tử lớn nhất của mình sẽ tăng gấp ba lần đóng góp doanh thu trong năm 2026 so với năm 2025, điều này sẽ cải thiện quy mô và tỷ lệ sử dụng trong toàn bộ mảng robot.

Các thương vụ mua lại chiến lược đang củng cố hào công nghệ của Teradyne. Liên doanh Sản phẩm Kiểm tra MultiLane tăng cường năng lực trong kiểm tra I/O tốc độ cao và kết nối trung tâm dữ liệu, trong khi việc mua lại TestInsight bổ sung phần mềm thiết kế-đến-kiểm tra giúp khách hàng phát hiện lỗi sớm hơn trong chu kỳ phát triển chip.

Rủi ro và Vấn đề Định giá

Sau đợt tăng 312%, định giá đã trở thành chủ đề tranh luận trung tâm. Ngành công nghiệp bán dẫn vốn mang tính chu kỳ, và bất kỳ sự chậm lại nào trong chi tiêu vốn AI của các nhà siêu quy mô đều có thể gây áp lực lên kết quả kinh doanh. Cạnh tranh từ Advantest trong kiểm tra bộ nhớ và KLA trong kiểm soát quy trình tạo thêm rủi ro thực thi. Các nhà phân tích đã nâng mục tiêu giá sau các kết quả thu nhập gần đây, nhưng bội số định giá cao khiến biên độ sai số hẹp nếu tăng trưởng chậm lại.

Đối với các nhà đầu tư, Teradyne mang đến cơ hội tiếp xúc trực tiếp với quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng AI thông qua một công ty có sức mạnh định giá bắt nguồn từ độ phức tạp ngày càng tăng của chip. Câu hỏi đặt ra là liệu mức tăng 312% của cổ phiếu đã định giá trước vài năm tăng trưởng hay liệu nền tảng Photon 100 và mở rộng robot có thể duy trì đà tăng qua chu kỳ tiếp theo hay không.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.