Các điểm chính:
Cổ phiếu Tenaris (TS) đang tăng khi việc phong tỏa eo biển Hormuz thúc đẩy nhu cầu thiết bị dầu khí tăng mạnh.
Dầu thô West Texas Intermediate đã tăng vọt hơn 95% từ mức thấp nhất vào tháng 2 để giao dịch gần 120 USD/thùng, thúc đẩy đầu tư khẩn cấp vào sản xuất ngoài Trung Đông.
Hiệu suất dầu & chênh lệch tinh chế (Tháng 2-Tháng 4 năm 2026):
Cổ phiếu Tenaris SA đã tăng hơn 5% vào thứ Tư sau khi việc phong tỏa eo biển Hormuz khiến giá dầu thô vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2022, thúc đẩy nhu cầu đối với các loại ống dẫn dầu và khí đốt của công ty khi các nhà khoan dầu vội vã đảm bảo thiết bị cho các dự án ngoài Trung Đông.
"Với 20% lượng dầu vận chuyển bằng đường biển toàn cầu đột nhiên gặp rủi ro, thị trường đang trả một mức phí bảo hiểm khổng lồ cho an ninh nguồn cung, và điều đó có nghĩa là việc khoan dầu sẽ diễn ra bên ngoài Trung Đông", Andrew Hecht, chuyên gia phân tích hàng hóa cấp cao tại Barchart.com cho biết. "Tenaris là một trường hợp đầu tư 'cuốc và xẻng' điển hình trong cuộc khủng hoảng này. Họ không chịu rủi ro về giá, họ chỉ bán các thiết bị đang có nhu cầu điên cuồng."
Cú sốc cung đã đẩy giá dầu thô NYMEX WTI kỳ hạn tăng 95,5% từ mức thấp 61,12 USD vào tháng 2 lên mức cao 119,48 USD mỗi thùng vào tháng 3. Giá dầu thô ICE Brent chuẩn quốc tế cũng chứng kiến mức tăng tương tự nhưng thấp hơn một chút là 83,2% lên 119,40 USD trong cùng kỳ. Đợt tăng giá này đã lan sang các sản phẩm tinh chế, với giá xăng bán buôn kỳ hạn tăng gần 85% lên 3,3854 USD mỗi gallon.
Cuộc khủng hoảng làm lộ rõ những hệ quả của tình trạng thiếu đầu tư cơ cấu vào nguồn cung dầu toàn cầu, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước một cú sốc địa chính trị duy nhất. Khi việc phong tỏa eo biển Hormuz không có giải pháp nhanh chóng và các cuộc tấn công do Houthi được Iran hậu thuẫn đe dọa các tuyến đường Biển Đỏ, sự biến động giá kéo dài và nỗ lực đảm bảo an ninh năng lượng sẽ mang lại lợi ích cho các nhà cung cấp thiết bị và dịch vụ như Tenaris và đối thủ cạnh tranh Chevron (NYSE:CVX).
Sự chênh lệch ngày càng lớn giữa dầu WTI và dầu Brent làm nổi bật sự thay đổi địa chính trị. WTI, loại dầu nhẹ và ngọt hơn, lý tưởng cho việc tinh chế xăng và đóng vai trò là dầu chuẩn cho Bắc Mỹ. Brent, chuẩn cho hai phần ba lượng dầu mỏ thế giới từ châu Âu, châu Phi và Trung Đông, dễ bị ảnh hưởng hơn bởi sự gián đoạn tại Hormuz. Việc phong tỏa do đó đã thúc đẩy nhu cầu đối với các thùng dầu WTI không bị ảnh hưởng, khiến nó vượt trội hơn dầu Brent. Động lực này trực tiếp thúc đẩy việc khoan và sản xuất tại Bắc Mỹ, một thị trường trọng điểm cho các loại ống thép không gỉ và ống hàn của Tenaris.
Sự hoảng loạn rõ rệt nhất trong biên lợi nhuận tinh chế, hay còn gọi là "chênh lệch crack". Chênh lệch crack xăng—lợi nhuận từ việc tinh chế một thùng dầu WTI thành xăng—đã tăng 161,6% lên trên 40 USD mỗi thùng. Ấn tượng hơn, chênh lệch crack sản phẩm chưng cất, phản ánh biên lợi nhuận cho dầu diesel và nhiên liệu phản lực, đã bùng nổ 160,6% lên mức cao kỷ lục 92,95 USD mỗi thùng. Trong khi chênh lệch xăng thường dẫn đầu vào mùa xuân, thì biến động cực lớn ở các sản phẩm chưng cất, vốn liên kết chặt chẽ hơn với dầu Brent, nhấn mạnh mức độ nghiêm trọng của sự gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông. Cuộc khủng hoảng đã gây ra tình trạng hủy chuyến bay khi các hãng hàng không phải đối mặt với tình trạng thiếu nhiên liệu phản lực và giá đã tăng hơn gấp đôi so với một năm trước.
Lộ trình cho giá dầu hiện nay phụ thuộc gần như hoàn toàn vào địa chính trị. Một giải pháp nhanh chóng để mở lại eo biển Hormuz, vốn có thể mất tới sáu tháng chỉ để dọn sạch mìn, có thể sẽ khiến giá giảm mạnh. Ngược lại, sự leo thang của các cuộc tấn công từ Iran hoặc Houthi vào các đường ống, cảng hoặc tàu chở dầu có thể khiến giá tăng vọt. Trong môi trường đầy biến động này, các nhà sản xuất dầu đang đẩy nhanh đầu tư vào các khu vực ổn định về chính trị, một xu hướng mang lại lợi ích trực tiếp cho Tenaris với tư cách là nhà cung cấp chính các thiết bị thiết yếu cần thiết để đưa hoạt động sản xuất mới vào vận hành.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
