Các điểm chính:
Một đợt chi tiêu lịch sử cho AI dự kiến sẽ cắt giảm tổng dòng tiền tự do của bốn công ty công nghệ lớn nhất Hoa Kỳ xuống còn 4 tỷ USD trong quý 3, đánh dấu mức thấp nhất trong 10 năm về khả năng tạo tiền mặt của họ.
"Thị trường đang nhìn xa hơn việc đốt tiền mặt ngắn hạn, đặt cược rằng đây là một khoản phí cần thiết cho sự tăng trưởng trong tương lai," một nhà phân tích Phố Wall theo dõi lĩnh vực này cho biết. Quan điểm này lặp lại ý kiến từ CEO BlackRock Larry Fink, người gần đây đã lập luận chống lại bong bóng AI, viện dẫn sự "thiếu hụt trầm trọng" cơ sở hạ tầng mà các công ty hiện đang chạy đua xây dựng.
Cuộc khủng hoảng tiền mặt ảnh hưởng đến các đại gia công nghệ bao gồm Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. và Meta Platforms Inc. Khoản đầu tư tập thể của họ là một phần của quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng AI rộng lớn hơn mà một số nhà phân tích dự báo có thể đạt tới 700 tỷ USD. Để tài trợ cho các khoản chi tiêu vốn khổng lồ này, các công ty đang thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí, bao gồm sa thải trên diện rộng, giảm lợi nhuận của cổ đông và vay nợ mới.
Chu kỳ đầu tư tích cực này đang tạo ra một thử thách quan trọng cho các nhà đầu tư, đặt lời hứa về sự thống trị AI dài hạn đối đầu với mức thấp nhất trong một thập kỷ về lợi nhuận tiền mặt tức thời. Động lực này có thể gây áp lực giảm đáng kể lên giá cổ phiếu trong ngắn hạn khi thị trường cân nhắc mức giá đắt đỏ của AI so với hiệu quả cuối cùng của nó, với việc Samsung Electronics Co. gần đây đã gia nhập câu lạc bộ vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD nhờ sự bùng nổ của AI.
Khoản chi phí vốn khổng lồ làm nổi bật một sự xoay trục chiến lược trong giới công nghệ lớn, ưu tiên vị thế dài hạn trong cuộc đua trí tuệ nhân tạo hơn là các chỉ số tài chính ngắn hạn. Mặc dù bức tranh dòng tiền hiện tại có vẻ bi quan, nhưng chi tiêu nhằm mục đích chiếm lĩnh một phần thị trường đang tái định hình căn bản bối cảnh công nghệ. Các công ty đang đặt cược rằng việc sở hữu các mô hình nền tảng và cơ sở hạ tầng của nền kinh tế AI sẽ mang lại lợi nhuận vượt xa các khoản đầu tư kỷ lục hiện nay.
Chiến lược này không phải không có rủi ro. Tác động tức thì lên bảng cân đối kế toán là rất rõ ràng, buộc phải thắt lưng buộc bụng trong hoạt động và đánh giá lại việc phân bổ vốn. Việc phụ thuộc vào vay nợ để tài trợ cho các dự án này cũng có thể làm tăng rủi ro tài chính trong môi trường kinh tế vĩ mô đang thay đổi. Tuy nhiên, sự đồng thuận giữa nhiều nhà lãnh đạo thị trường là rủi ro lớn hơn nằm ở việc đầu tư không đúng mức và bị bỏ lại phía sau trong cái được coi là sự chuyển dịch công nghệ quan trọng nhất kể từ thời internet.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
