Thụy Điển giữ nguyên lãi suất ở mức 1,75%, tương phản hoàn toàn với đợt tăng của Na Uy

Ngân hàng Trung ương Thụy Điển (Riksbank) đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 1,75% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp, ưu tiên sự ổn định cho nền kinh tế đang suy yếu, trong khi quốc gia láng giềng Na Uy đã tăng lãi suất then chốt lên 4,25% để chống lại lạm phát cao dai dẳng, cho thấy những phản ứng trái ngược của các quốc gia Bắc Âu đối với các rủi ro địa chính trị toàn cầu.

Thống đốc Ngân hàng Norges, bà Ida Wolden Bache cho biết: “Lạm phát quá cao và đã vượt mục tiêu trong nhiều năm”, giải thích cho việc tăng lãi suất trong bối cảnh có sự bất ổn đáng kể từ cuộc chiến ở Trung Đông.

Quyết định của Riksbank đã được dự đoán rộng rãi vì lạm phát của Thụy Điển hiện đang ở dưới mức mục tiêu. Ngược lại, lạm phát lõi hàng năm của Na Uy vẫn ở mức cao 3,0%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% trong hơn bốn năm qua, buộc Ngân hàng Norges phải thắt chặt chính sách.

Sự phân kỳ này làm nổi bật cách các ngân hàng trung ương đang điều chỉnh các phản ứng đối với các cú sốc bên ngoài chung dựa trên các điều kiện nội địa duy nhất. Riksbank đang đặt cược rằng họ có phạm vi để chờ đợi một bức tranh rõ ràng hơn, trong khi Ngân hàng Norges đang hành động phủ đầu chống lại lạm phát, tạo ra một sự khác biệt chính sách rõ ràng có thể thúc đẩy sự biến động của thị trường tiền tệ và trái phiếu trong khu vực.

Một nghiên cứu về sự tương phản

Riksbank đang áp dụng cách tiếp cận "chờ và xem". Các nhà hoạch định chính sách đã giữ lãi suất ổn định trong năm cuộc họp liên tiếp khi họ theo dõi lạm phát giảm cùng với nền kinh tế nội địa đang trì trệ. Ngân hàng trung ương tuyên bố rằng "mức lãi suất chính sách hiện tại giúp Riksbank có một vị thế khởi đầu tốt để điều chỉnh chính sách tiền tệ nếu cần thiết để bảo vệ mục tiêu lạm phát". Lập trường kiên nhẫn này có thể thực hiện được vì hoạt động kinh tế yếu kém tạo ra phạm vi để chờ đợi sự rõ ràng hơn về tác động của các cú sốc cung từ cuộc xung đột Trung Đông.

Bên kia biên giới, Ngân hàng Norges đã thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên trong năm sau hai lần cắt giảm vào năm trước. Động thái này, chỉ được dự đoán bởi một đa số hẹp các nhà kinh tế trong một cuộc thăm dò của Wall Street Journal, nhấn mạnh cam kết của ngân hàng trung ương trong việc kiềm chế áp lực giá cả vốn đã được chứng minh là dai dẳng hơn ở Thụy Điển.

Rủi ro địa chính trị và thực tế kinh tế

Cả hai quốc gia Scandinavia đều phải đối mặt với cùng một mối đe dọa bên ngoài: nguy cơ lạm phát cao hơn bắt nguồn từ cuộc xung đột Trung Đông, vốn đã đẩy giá năng lượng lên cao và làm mờ mịt triển vọng kinh tế. Tuy nhiên, điểm khởi đầu của họ là rất khác nhau.

Thụy Điển bước vào giai đoạn không chắc chắn này với lạm phát dưới mức mục tiêu và tăng trưởng kinh tế suy yếu. Riksbank lưu ý rằng mặc dù rủi ro lạm phát cao hơn đã tăng lên, nhưng nền kinh tế yếu cho phép họ chưa cần hành động. Ngược lại, nền kinh tế của Na Uy mạnh mẽ hơn, nhưng điều này đi kèm với cái giá là lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu trong một thời gian dài, buộc Thống đốc Bache phải ra tay. Các nhà phân tích thị trường thấy tiềm năng Riksbank của Thụy Điển cuối cùng sẽ tăng lãi suất, nhưng không phải cho đến năm 2027, trừ khi áp lực lạm phát leo thang nhanh hơn dự kiến.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.