Thị trường hoán đổi lãi suất của Mỹ đã thực hiện một cú xoay trục ôn hòa đáng chú ý, hiện đã định giá đầy đủ cho mức cắt giảm lãi suất 15 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang vào cuộc họp tháng 12. Điều này thể hiện sự thay đổi đáng kể trong tâm lý so với chỉ một tháng trước, khi các nhà giao dịch dự đoán lãi suất sẽ duy trì ở phạm vi mục tiêu 5,25%-5,50% hiện tại cho đến cuối năm.
"Đây là phản ứng trực tiếp đối với một loạt các dữ liệu lạm phát yếu hơn và thị trường lao động đang hạ nhiệt," một chiến lược gia lãi suất tại một ngân hàng đầu tư lớn cho biết. "Thị trường hoán đổi đang chạy trước biểu đồ điểm (dot plot) của chính Fed, đặt cược rằng dữ liệu sẽ buộc họ phải hành động sớm hơn dự kiến."
Thị trường hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) gắn liền với lãi suất quỹ liên bang hiện ngụ ý mức lãi suất chính sách khoảng 5,18% sau cuộc họp FOMC ngày 18 tháng 12, so với mức lãi suất hiệu dụng hiện tại là 5,33%. Động thái chính sách cuối cùng là đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 7 năm 2023. Việc định giá lại này đã tạo ra làn sóng trên khắp các loại tài sản, với Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giảm 0,5% xuống 104,50, trong khi S&P 500 tăng 0,8% trong phiên giao dịch sớm.
Kỳ vọng của thị trường về một chính sách tiền tệ nới lỏng hơn tạo ra môi trường tăng giá cho các tài sản rủi ro, bao gồm cổ phiếu và tiền điện tử. Chi phí đi vay thấp hơn và tính thanh khoản tăng lên có thể thúc đẩy một đợt phục hồi cuối năm, thách thức câu chuyện "cao hơn trong thời gian dài hơn" của Fed và nhấn mạnh tầm quan trọng của dữ liệu lạm phát sắp tới trước cuộc họp tiếp theo vào ngày 7 tháng 11.
Việc định giá lại ôn hòa trên thị trường hoán đổi, một không gian phái sinh quan trọng để phòng ngừa rủi ro lãi suất, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức ngày càng tin tưởng rằng chu kỳ thắt chặt lịch sử của ngân hàng trung ương đã kết thúc. Fed đã giữ lãi suất chuẩn ổn định kể từ tháng 7 năm 2023, nhằm kiềm chế lạm phát mà không gây ra suy thoái sâu.
Kỳ vọng về một chính sách tiền tệ nới lỏng hơn này nhìn chung là có lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm chứng khoán và tiền điện tử. Nó có thể dẫn đến chi phí đi vay thấp hơn, tính thanh khoản tăng lên và đồng đô la Mỹ yếu hơn, có khả năng thúc đẩy một đợt phục hồi trên thị trường chứng khoán và tài sản kỹ thuật số. Khả năng lãi suất thấp hơn làm giảm sức hấp dẫn của việc nắm giữ tiền mặt và thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới các tài sản có tiềm năng tăng trưởng cao hơn.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
