Key Takeaways:
Hai trong số những doanh nghiệp nắm giữ tiền điện tử lớn nhất thị trường đang trình bày một bức tranh hiệu suất hoàn toàn khác biệt, với vị thế Bitcoin (BTC) của Strategy cho thấy khoản lãi chưa thực hiện 1,94 tỷ USD trong khi kho dự trữ Ethereum (ETH) của BitMine Immersion Technologies (NYSE: BMNR) đang phải gánh chịu khoản lỗ chưa thực hiện 6,1 tỷ USD. Sự phân hóa này làm nổi bật những kết quả trái ngược nhau của hai chiến lược quản trị kho dự trữ doanh nghiệp đầy quyết đoán và có niềm tin cao trong thị trường tài sản kỹ thuật số đầy biến động.
"Lượng nắm giữ ETH của Bitmine đã vượt qua con số 5 triệu vào tuần trước," Thomas "Tom" Lee, Chủ tịch của Bitmine, cho biết trong một tuyên bố gần đây. "Đây là một cột mốc quan trọng khi Công ty đang tiến tới việc thâu tóm 5% nguồn cung ETH. Và tốc độ tích lũy này thật đáng kinh ngạc, chỉ mất 10 tháng để đạt tới 5 triệu."
Sự tương phản về hiệu suất được thúc đẩy bởi thời điểm và chi phí mua lại của họ. Strategy nắm giữ 818.334 BTC, được mua với giá trung bình là 75.537 USD mỗi đồng, theo các báo cáo của công ty. Với việc Bitcoin giao dịch gần mức 77.900 USD, vị thế của nó cho thấy khoản lợi nhuận chưa thực hiện là 3,1%. Ngược lại, BitMine nắm giữ 5.078.386 ETH với mức chi phí trung bình ước tính là 3.570 USD. Với giá Ethereum ở mức 2.369 USD vào cuối tháng 4, vị thế này đại diện cho một khoản lỗ chưa thực hiện khổng lồ lên tới 35%.
Câu chuyện về hai kho dự trữ này nhấn mạnh bản chất rủi ro cao của việc tập trung nguồn dự trữ doanh nghiệp vào một tài sản kỹ thuật số duy nhất. Sự tích lũy bài bản, kéo dài nhiều năm của Strategy đã biến họ thành doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất, kiểm soát gần 4% tổng nguồn cung. Việc tích lũy nhanh chóng với chi phí cao của BitMine nhằm hướng tới mục tiêu "giả kim thuật 5%" cho Ethereum hiện đang đối mặt với áp lực từ sự sụt giảm đáng kể, tạo ra rủi ro thanh lý tiềm ẩn nếu giá ETH tiếp tục giảm.
Strategy, một công ty trí tuệ doanh nghiệp, đã sử dụng một cách có hệ thống chương trình phát hành cổ phiếu tại thị trường (ATM) để tài trợ cho các đợt mua lại Bitcoin của mình. Công ty gần đây đã mua thêm 3.273 BTC với giá 255 triệu USD, đưa tổng số lượng nắm giữ vượt qua cả iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock. Chiến lược của công ty, dẫn đầu bởi Chủ tịch điều hành Michael Saylor, liên quan đến việc tận dụng cổ phiếu của mình để thâu tóm BTC, biến MSTR thành một công cụ đầu tư đòn bẩy dựa trên giá Bitcoin. Cách tiếp cận này đã được thị trường đón nhận, với việc công ty huy động vốn thành công để tiếp tục đợt mua sắm ngay cả trong thời kỳ thị trường sụt giảm.
BitMine Immersion Technologies đã theo đuổi một mốc thời gian thậm chí còn tích cực hơn, nhằm mục tiêu thâu tóm 5% tổng nguồn cung ETH trong vòng chưa đầy một năm. Công ty, mới niêm yết trên sàn NYSE gần đây, đã là một bên mua lớn, bao gồm cả thông qua các giao dịch trực tiếp ngoài sàn (OTC) với Ethereum Foundation. Trong khi chủ tịch của nó ca ngợi tốc độ tích lũy, chi phí trung bình cao ở mức 3.570 USD cho thấy công ty đã mua mạnh tại hoặc gần đỉnh thị trường trước đợt sụt giảm gần đây. Để tạo ra lợi nhuận, BitMine đang thực hiện staking hơn 70% lượng nắm giữ của mình—trị giá khoảng 88 tỷ USD—thông qua nền tảng MAVAN (Made in American VAlidator Network) độc quyền của mình, tạo ra doanh thu staking hàng năm ước tính khoảng 264 triệu USD. Lợi suất này cung cấp một số dòng tiền nhưng không đủ để bù đắp khoản lỗ vốn chưa thực hiện sâu trên vị thế cốt lõi của mình.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
