Strategy đã chuyển đổi chiến lược vốn của mình trong tuần này, mua lại 1,5 tỷ đô la nợ chuyển đổi với giá 1,38 tỷ đô la tiền mặt và tiết kiệm được 120 triệu đô la thay vì bổ sung vào kho dự trữ Bitcoin của mình.
"Tuần này chúng tôi đã mua trái phiếu, không phải bitcoin. ₿itVac đang sạc," Chủ tịch điều hành Michael Saylor cho biết trên X, coi động thái này là một sự tạm dừng tạm thời để chuẩn bị cho việc tích lũy trong tương lai.
Đợt mua lại này giúp thanh toán một phần đáng kể các trái phiếu cao cấp chuyển đổi lãi suất 0% đáo hạn năm 2029 của công ty với giá chiết khấu so với mệnh giá. Giao dịch được tài trợ từ các nguồn dự trữ tiền mặt hiện có, và không có đồng nào trong số 843.738 BTC của công ty bị bán, theo các tuyên bố của công ty. Kho dự trữ Bitcoin của Strategy hiện đang nắm giữ khoản lợi nhuận chưa thực hiện khoảng 1,5 tỷ đô la.
Động thái này làm giảm rủi ro pha loãng cổ phiếu trong tương lai cho các cổ đông MSTR và tăng lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu. Nó cũng củng cố bảng cân đối kế toán của công ty bằng cách thanh toán nợ với giá chiết khấu, giảm thiểu rủi ro liên quan đến các quyền chọn bán trên các trái phiếu khác sẽ có hiệu lực vào tháng 6 năm 2028 và mang lại sự linh hoạt hơn cho các đợt mua Bitcoin trong tương lai.
Quyết định này đánh dấu một bước tiến quan trọng trong chiến lược của Strategy. Công ty, vốn nổi tiếng với việc tiên phong tích lũy Bitcoin trong doanh nghiệp, hiện đang tích cực quản lý cấu trúc vốn của mình, hoạt động giống như một công cụ giao dịch chênh lệch lãi suất vĩ mô (macro carry trade). Bằng cách phát hành nợ và vốn cổ phần chi phí thấp, Strategy có thể tận dụng cơ hội để thanh toán các khoản nợ với giá chiết khấu hoặc đặt vốn vào các công cụ tạo lợi suất như Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, tạo ra một mức chênh lệch.
Việc thanh toán nợ này trực tiếp mang lại lợi ích cho các cổ đông bằng cách giảm số lượng trái phiếu có khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu MSTR, từ đó tập trung quyền sở hữu các tài sản Bitcoin cơ bản của công ty. Trong khi người ủng hộ vàng Peter Schiff trước đây đã bày tỏ lo ngại về tính bền vững của mô hình đòn bẩy của Strategy, hành động này đang được nhiều nhà đầu tư xem là dấu hiệu của kỷ luật tài chính thận trọng thay vì sự căng thẳng. Công ty đang chủ động giảm thiểu rủi ro cho bảng cân đối kế toán trước thời hạn thanh khoản năm 2028 đối với các công cụ nợ khác.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
