Strategy đã mua khoảng 89.599 Bitcoin trong quý đầu tiên của năm 2026, đây là đợt tích lũy hàng quý lớn thứ hai trong hồ sơ, được thực hiện trong thời kỳ thị trường sụt giảm khi giá BTC xuống dưới 64.000 USD. Động thái này làm nổi bật sự phân hóa ngày càng tăng giữa những người mua doanh nghiệp dựa trên niềm tin và các quỹ tổ chức có tính chiến thuật hơn.
Sự tích lũy diễn ra khi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm gần 20% và Bitcoin ghi nhận mức lỗ 22,6% trong quý. Chuyên gia tiền điện tử Adam Livingston cho biết: "Thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ về ý nghĩa của tốc độ tích lũy đó theo thời gian", khi nhận xét về quy mô của đợt mua lại so với tâm lý bi quan của thị trường.
Việc mua của Strategy là một phần của xu hướng lớn hơn, nơi các Kho quỹ Tài sản Kỹ thuật số (DATs) của doanh nghiệp đã thêm hơn 3,7 tỷ USD giá trị tiền điện tử vào bảng cân đối kế toán của họ trong Quý 1, theo báo cáo thị trường của CoinGape. Sự tích lũy này, dẫn đầu bởi các công ty như Strategy và Bitmine Immersion, đứng ở thế đối lập hoàn toàn với các quỹ hoán đổi danh mục tiền điện tử (ETF), vốn đã trải qua hơn 3,4 tỷ USD rút ròng. Riêng các quỹ Bitcoin ETF đã chiếm 2,3 tỷ USD trong đợt bán tháo, phần lớn do sự sụp đổ của giao dịch chênh lệch (basis trade) phổ biến.
Sự phân chia trong hành vi của các tổ chức nhấn mạnh sự chia rẽ cơ bản trong chiến lược. Trong khi các quỹ phòng hộ đóng các vị thế kinh doanh chênh lệch giá trong các quỹ ETF, các công ty đại chúng coi sự sụt giảm giá là cơ hội mua vào, củng cố bảng cân đối kế toán của họ với Bitcoin như một tài sản dự trữ dài hạn. Đến cuối quý, các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ đã nắm giữ 5,42% tổng lượng Bitcoin đang lưu hành.
Câu chuyện về hai loại tổ chức
Quý đầu tiên của năm 2026 đã tạo ra một ranh giới rõ ràng trong thị trường tiền điện tử của các tổ chức. Một bên, các quỹ ETF được quản lý đã làm tăng áp lực bán. Ví dụ, quỹ IBIT của BlackRock đã giảm lượng nắm giữ từ 770.791 BTC xuống 761.655 BTC vào giữa tháng Hai. Ở phía bên kia, các kho quỹ doanh nghiệp đã cung cấp một nguồn cầu cấu trúc. Việc Strategy mua 42.114 BTC, theo báo cáo của CoinGape, và việc Strive bổ sung 113 BTC gần đây cho thấy cam kết tiếp tục đối với mô hình này.
Tuy nhiên, niềm tin này cũng đi kèm với cái giá phải trả. Giá giảm đã đẩy nhiều kho quỹ doanh nghiệp vào tình trạng lỗ chưa thực hiện vượt quá tổng cộng 7 tỷ USD. Bất chấp những khoản lỗ trên giấy tờ, việc tích lũy vẫn tiếp tục trong quý hai, với việc Strategy báo cáo việc mua thêm 4.871 BTC vào đầu tháng Tư.
Triển vọng giá giữa những dòng vốn trái chiều
Giá Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn tích lũy, giao dịch trong phạm vi hẹp với mức hỗ trợ chính gần 64.000 USD và mức kháng cự quanh vùng 70.000 đến 72.000 USD, theo dữ liệu từ nhiều phân tích kỹ thuật. Việc mua vào tích cực từ các kho quỹ doanh nghiệp là không đủ để bù đắp áp lực bán rộng hơn từ các quỹ ETF và các đợt thanh lý, với tổng cộng hơn 15,7 tỷ USD trong Quý 1.
Để phục hồi bền vững, thị trường sẽ cần thấy sự ổn định trong dòng vốn ETF và một môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi. Trong khi việc mua vào của doanh nghiệp cung cấp một mức giá sàn cho nhu cầu, thị trường vẫn nhạy cảm với các căng thẳng toàn cầu và sự thay đổi trong tâm lý của các tổ chức. Bước đi lớn tiếp theo của Bitcoin có thể sẽ được quyết định bởi việc liệu niềm tin của những người nắm giữ doanh nghiệp dài hạn có thể tồn tại lâu hơn lực bán chiến thuật từ các bên tham gia thị trường lớn khác hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
