SpaceX gia nhập Nasdaq-100 kích hoạt lực mua cưỡng bức từ 800 tỷ USD quỹ

SpaceX sẽ gia nhập Nasdaq-100 vào thứ Ba với tỷ trọng chỉ số dưới 1%, buộc các quỹ thụ động quản lý 800 tỷ USD phải mua cổ phiếu ở mức giá đóng cửa ngày thứ Hai.

SpaceX gia nhập Nasdaq-100 vào thứ Ba sau khi được đưa vào nhanh theo các quy định mới dành cho các công ty vốn hóa lớn vừa lên sàn, buộc các quỹ ETF và quỹ tương hỗ với tổng tài sản 800 tỷ USD phải mua cổ phiếu ở mức giá đóng cửa ngày thứ Hai.

"Việc điều chỉnh theo tỷ lệ cổ phiếu tự do giao dịch đồng nghĩa với việc SpaceX ban đầu sẽ được đối xử giống như một công ty trị giá 300 tỷ USD hơn là một công ty 2 nghìn tỷ USD," Priya Mehta, chuyên gia phân tích cấu trúc thị trường vốn cổ phần tại Edgen, cho biết. "Các quỹ chỉ số sẽ mua vào, nhưng tỷ trọng bị giới hạn dưới 1%."

Spacex đã bán chưa đến 5% tổng số cổ phiếu trong đợt phát hành công khai hồi tháng trước, và các quy định phong tỏa ngăn cản nhân viên bán cổ phiếu trong vài tháng hoặc lâu hơn. Điều này khiến chỉ một phần nhỏ cổ phiếu được giao dịch công khai trên thị trường. Nasdaq điều chỉnh tỷ trọng chỉ số theo tỷ lệ cổ phiếu tự do giao dịch, giới hạn tỷ trọng ban đầu của SpaceX ở mức dưới 1% của chỉ số vốn hóa mặc dù vốn hóa thị trường của họ vào khoảng 2,1 nghìn tỷ USD. Invesco QQQ ETF, với khoảng nửa nghìn tỷ USD tài sản, là quỹ lớn nhất mua thêm SpaceX. Quỹ SPDR Portfolio Nasdaq 100 mới ra mắt của State Street tính phí quản lý hàng năm 0,1%, thấp hơn mức 0,18% của QQQ và 0,15% của QQQM của Invesco.

Việc được đưa vào chỉ số tạo ra nhu cầu tự động từ các quỹ thụ động, một yếu tố hỗ trợ quan trọng cho giá cổ phiếu trong giai đoạn đầu giao dịch. Nhưng việc điều chỉnh tỷ lệ cổ phiếu tự do giao dịch giới hạn lượng cổ phiếu mà các quỹ Nasdaq-100 cần mua, và SpaceX sẽ không tham gia S&P 500 được theo dõi rộng rãi hơn trong ít nhất một năm. Khi thời gian phong tỏa của nhân viên hết hạn trong 12 tháng tới, các quỹ chỉ số có thể giúp hấp thụ lượng bán ra từ các nhân viên muốn rút tiền mặt — một động thái từng gây áp lực lên cổ phiếu của các công ty mới lên sàn như Facebook trong quá khứ.

Cổ phiếu SpaceX đóng cửa tuần trước ở mức 162 USD, cao hơn mức giá IPO 150 USD nhưng thấp hơn hơn 20% so với đỉnh đạt được trong những ngày đầu giao dịch. Định giá quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch dự báo biến động có thể lên tới 8% theo cả hai hướng vào cuối tuần này, với một biến động có quy mô như vậy có thể đẩy cổ phiếu lên tới 175 USD hoặc xuống thấp nhất là 148 USD.

Các nhà phân tích Wedbush tuần trước đã xếp hạng outperform với mục tiêu giá 190 USD, cho rằng SpaceX "có vị thế tốt để trở thành một nhà cung cấp hạ tầng quy mô lớn" trong các lĩnh vực AI, phóng vũ trụ và kết nối internet Starlink. KeyBanc khởi tạo với xếp hạng sector weight, tương đương mức trung lập, với lý do lượng cổ phiếu tự do giao dịch hạn chế là một ràng buộc đối với quá trình khám phá giá ngắn hạn.

Việc được đưa vào nhanh tạo ra một tiền lệ cho cách Nasdaq xử lý các công ty vốn hóa lớn vừa lên sàn. Các cố vấn của SpaceX đã liên hệ với các nhà cung cấp chỉ số hồi đầu năm nay để xin được đưa vào sớm, nhận ra rằng hàng nghìn tỷ USD nằm trong các quỹ thụ động theo dõi chỉ số sẽ tạo ra nhu cầu tự động đối với các cổ phiếu trong chỉ số. Riêng QQQM đã ghi nhận dòng vốn ròng vào là 16 tỷ USD kể từ đầu năm nay, đồng nghĩa quỹ này đã mua thêm hàng tỷ USD cổ phiếu của các công ty mà quỹ này theo dõi.

Các công ty AI Anthropic và OpenAI có thể ra mắt trong nửa cuối năm 2026, mặc dù sự biến động sau IPO của SpaceX được cho là đã khiến OpenAI phải cân nhắc về lộ trình niêm yết của chính mình. Hiện tại, việc được đưa vào chỉ số tạo ra một nền tảng cấu trúc về nhu cầu mua — nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng kết quả tài chính và nhu cầu trực tiếp từ nhà đầu tư vẫn là động lực chính cho lợi nhuận dài hạn.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.