Các điểm chính
SpaceX đang đặt mục tiêu định giá 1,75 nghìn tỷ USD cho đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, đặt tham vọng lịch sử của mình vào thế đối đầu với dữ liệu cho thấy 10 đợt niêm yết lớn nhất tại Hoa Kỳ đã giảm trung vị 31% trong năm đầu tiên.
Mức định giá dự kiến này, vốn sẽ là mức lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ với khoảng cách đáng kể, phản ánh nhu cầu lớn của nhà đầu tư đối với các tài sản công nghệ và hàng không vũ trụ tăng trưởng cao. Một đợt chào bán thành công ở mức này sẽ ngay lập tức biến SpaceX trở thành một trong những công ty giá trị nhất thế giới, minh chứng cho những kỳ vọng trên thị trường tư nhân trong nhiều năm qua.
Con số 1,75 nghìn tỷ USD đặt nhà cung cấp dịch vụ phóng này vào cùng phân khúc với các gã khổng lồ bán dẫn như Công ty Sản xuất Chất bán dẫn Đài Loan (TSMC), hiện có giá trị gần 2 nghìn tỷ USD, và Samsung Electronics, đơn vị gần đây đã vượt mốc 1 nghìn tỷ USD nhờ siêu chu kỳ bộ nhớ do AI thúc đẩy. Tuy nhiên, hồ sơ lịch sử của các đợt siêu IPO cho thấy một năm đầu tiên khó khăn cho các nhà đầu tư đại chúng. Một phân tích về 10 đợt IPO lớn nhất Hoa Kỳ trước SpaceX cho thấy chúng đã giảm trung vị 31% trong 12 tháng đầu tiên trên thị trường.
Đợt IPO này được thiết lập để trở thành một sự kiện mang tính cột mốc, thử thách liệu sự nhiệt tình của nhà đầu tư đối với một công ty mang tính thế hệ có thể vượt qua lực hút của các xu hướng thị trường lịch sử từng làm nản lòng các gã khổng lồ trước đó hay không. Kết quả có khả năng sẽ thiết lập một tiêu chuẩn định giá mới cho ngành hàng không vũ trụ và có thể ảnh hưởng đến dòng vốn trong toàn bộ lĩnh vực công nghệ rộng lớn hơn.
Bài học cảnh báo cho các nhà đầu tư nằm ở hiệu suất ra mắt thị trường trong quá khứ của các quy mô tương tự. Mặc dù sự phấn khích xung quanh một công ty như SpaceX là rất lớn, nhưng dữ liệu chỉ ra một mô hình kém hiệu quả sau IPO. Xu hướng này không chỉ giới hạn ở một lĩnh vực cụ thể mà còn được quan sát thấy ở nhiều ngành công nghiệp khác nhau sau các đợt niêm yết kỷ lục.
Động lực này thường liên quan đến sự mất kết nối giữa định giá ban đầu của thị trường tư nhân, được thúc đẩy bởi một nhóm nhỏ các nhà đầu tư lạc quan, và đánh giá rộng rãi, khắt khe hơn của thị trường đại chúng. Hiệu suất của các cổ phiếu liên quan đến không gian khác cũng có kết quả trái chiều, như đã thấy trong kết quả khác nhau của các đợt IPO lĩnh vực không gian gần đây, cho thấy một câu chuyện hấp dẫn không phải lúc nào cũng chuyển thành lợi nhuận tức thì trên thị trường đại chúng. Tâm lý trên Phố Wall có thể dễ bị lạc quan quá mức, như đã lưu ý trong phân tích về các lĩnh vực công nghệ khác, nơi các đỉnh chu kỳ định giá thường theo sau bởi các đợt điều chỉnh mạnh.
Đối với SpaceX, thách thức sẽ là duy trì câu chuyện tăng trưởng và thực hiện các kế hoạch đầy tham vọng của mình dưới sự giám sát chặt chẽ của các cổ đông đại chúng, tất cả trong khi điều hướng một thị trường vốn lịch sử luôn hoài nghi về các mức định giá khổng lồ trong năm đầu tiên.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
