Khoản đầu tư 5.000 USD vào SpaceX giờ chỉ còn 5.108 USD sau đợt chào bán cổ phiếu lần đầu đầy biến động

Cổ phiếu SpaceX đã giảm 32% so với đỉnh sau IPO ở mức 225,64 USD, thu hẹp đà tăng ban đầu cho các nhà đầu tư mua vào ở giá mở cửa 150 USD vào ngày 12/6, khiến khoản đầu tư 5.000 USD hiện chỉ còn khoảng 5.108 USD.

"Sự sụt giảm này phản ánh một thực tế kiểm chứng sau cơn hưng phấn ban đầu, khi các nhà đầu tư hiện đang phải đối mặt với mức định giá có lúc đã vượt quá 2 nghìn tỷ USD," ông Tom Brennan, chuyên viên phân tích IPO và M&A tại Edgen, nhận định.

SpaceX đã huy động được khoảng 75 tỷ USD trong đợt IPO ngày 12/6, chào bán 555,6 triệu cổ phiếu với giá 135 USD mỗi cổ phiếu. Cổ phiếu mở cửa ở mức 150 USD và tăng vọt 19% trong ngày giao dịch đầu tiên, đẩy vốn hóa thị trường của công ty lên trên 2 nghìn tỷ USD. Tại đỉnh cao bốn ngày sau đó, SpaceX đã vượt qua cả Amazon và Microsoft về giá trị thị trường trước khi đợt bán tháo bắt đầu.

Sự sụt giảm đã xóa sạch lợi nhuận của các nhà đầu tư mua vào gần đỉnh. Một khoản đầu tư 5.000 USD mua ở mức đỉnh 225,64 USD hiện chỉ còn khoảng 3.395 USD, tương đương mức lỗ 32%. Trái lại, các nhà đầu tư nhận được cổ phiếu ở mức giá IPO 135 USD thông qua phân bổ bán lẻ vẫn đang lời khoảng 13,5%, cho thấy thời điểm mua đã định hình kết quả như thế nào trong những tuần đầu tiên của cổ phiếu.

Một số yếu tố đã gây sức ép lên cổ phiếu SpaceX kể từ khi ra mắt. Hồ sơ S-1 của công ty tiết lộ khoản lỗ ròng theo GAAP gần 5 tỷ USD trong năm 2025, chủ yếu do chi tiêu mạnh tay cho phát triển Starship, mở rộng Starlink và mảng kinh doanh xAI mới được mua lại. Starlink, chiếm 61% tổng doanh thu của công ty với 11,4 tỷ USD trong năm 2025, đã tăng hơn gấp đôi số lượng thuê bao lên 10,3 triệu khách hàng trên 160 quốc gia. Nhưng con đường đến lợi nhuận vẫn còn đầy tốn kém: SpaceX đã tiết lộ kế hoạch chi tới 119 tỷ USD cho chi tiêu vốn phục vụ xây dựng trung tâm dữ liệu Terafab.

Giao dịch liên quan đến chỉ số có thể đã làm gia tăng biến động. SpaceX dự kiến sẽ gia nhập các chỉ số FTSE Russell của Mỹ vào cuối tháng 6, buộc các quỹ theo chỉ số phải mua cổ phiếu. Do chỉ một phần nhỏ cổ phiếu của công ty được giao dịch công khai so với giá trị thị trường khoảng 2 nghìn tỷ USD, việc mua bắt buộc này có thể khuếch đại biến động giá ngắn hạn theo cả hai chiều hướng.

Tâm lý lo ngại trên thị trường rộng lớn hơn cũng đè nặng lên cổ phiếu công nghệ. Chỉ số Nasdaq thiên về công nghệ đã giảm khoảng 2% vào ngày 30/6 khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu chi tiêu khổng lồ cho AI có mang lại lợi nhuận hay không, với các nhà sản xuất chip Nvidia, Qualcomm và Micron đều giảm điểm. Riêng cổ phiếu SpaceX đã giảm 16% vào ngày 29/6 trước khi phục hồi nhẹ vào ngày hôm sau.

Đối với các nhà đầu tư mua ở giá mở cửa, câu hỏi đặt ra là liệu SpaceX có thể biện minh cho mức định giá của mình thông qua hoạt động thực thi hay không. Công ty đã giành được hợp đồng với Anthropic trị giá 1,25 tỷ USD mỗi tháng đến tháng 5/2029 cho công suất điện toán trung tâm dữ liệu, bổ sung một nguồn doanh thu định kỳ đáng kể mới bên ngoài các hoạt động không gian cốt lõi. Tuy nhiên, cổ phiếu của cổ đông nội bộ vẫn chịu thời gian phong tỏa, và khi thời gian đó kết thúc, một lượng lớn cổ phiếu bổ sung có thể gây áp lực lên giá cổ phiếu. Việc gia nhập S&P 500 vẫn nằm ngoài tầm với cho đến khi SpaceX báo cáo bốn quý liên tiếp có lợi nhuận dương, một yêu cầu mà công ty hiện chưa đáp ứng được.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.