S&P 500 trượt 0,3% khi CPI nóng thúc đẩy dòng tiền rời khỏi cổ phiếu công nghệ sang cổ phiếu phòng thủ

S&P 500 giảm 0,3% xuống 7.386 điểm sau khi chỉ số giá tiêu dùng tháng 5 đạt 4,3%, mức tăng hàng năm cao nhất trong ba năm, thúc đẩy kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và đẩy nhanh dòng vốn rút khỏi cổ phiếu công nghệ.

"Fed thường giảm trừ biến động giá năng lượng trong các cân nhắc về chính sách lãi suất, nhưng ngân hàng trung ương cũng sẽ lưu ý rằng lạm phát cơ bản có thể sẽ tăng nhẹ khi năm tiến triển," ông David Payne, chuyên gia kinh tế tại Kiplinger Letter, nhận định.

Chỉ số Nasdaq Composite thiên về công nghệ giảm 1% xuống 25.678 điểm, mức giảm mạnh nhất trong nhiều tuần, trong khi chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng nhẹ 0,2% lên 50.872 điểm khi nhà đầu tư dịch chuyển sang các mã phòng thủ. Chỉ số biến động Cboe tăng vọt 5% lên 19,86 điểm, phản ánh sự lo lắng gia tăng về triển vọng lạm phát. Khối lượng giao dịch vượt trên mức trung bình 20 ngày khi dòng tiền tổ chức chuyển dịch giữa các ngành.

Bất động sản dẫn đầu nhóm tăng với mức tăng 2,1%, tiếp theo là chăm sóc sức khỏe ở mức 1,3% và hàng tiêu dùng thiết yếu ở mức 1%. Ở chiều giảm, cổ phiếu công nghệ lao dốc 1,8% và năng lượng giảm 1,6%, do kỳ vọng chi phí vay cao hơn gây áp lực lên cổ phiếu tăng trưởng trong khi giá dầu lao dốc kéo lĩnh vực năng lượng đi xuống. Dầu thô West Texas Intermediate đóng cửa ở mức 88,20 USD/thùng, giảm 3,4% trong phiên, sau khi Bộ trưởng Năng lượng Chris Wright cho biết lưu lượng tàu chở dầu qua eo biển Hormuz đang gia tăng đáng kể.

Triển vọng lạm phát u ám hơn

Chỉ số CPI tháng 5, được công bố lúc 8:30 sáng theo giờ ET, đánh dấu sự tăng tốc so với mức 3,8% của tháng 4 và vượt xa mục tiêu 2% của Fed. Chỉ số giá sản xuất (PPI), thước đo chi phí đầu vào của doanh nghiệp, đã tăng vọt lên mức 6%/năm trong tháng 4, riêng thành phần năng lượng ở mức 22,7% — cho thấy giá tiêu dùng có thể đối mặt với áp lực tăng thêm trong những tháng tới.

Chi phí năng lượng là động lực chính. Một thùng dầu WTI đang giao dịch cao hơn 62% so với đầu năm 2026, do xung đột giữa Mỹ và Iran làm gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz, tuyến đường thủy xử lý khoảng 1/4 lượng dầu vận chuyển bằng đường biển trên thế giới. Vàng giảm 2,1% xuống quanh mức 4.173 USD/ounce, trượt qua đường trung bình động 200 ngày và kích hoạt làn sóng bán tháo thêm từ các nhà đầu tư tổ chức.

Fed, hiện do Chủ tịch Kevin Warsh lãnh đạo, đã cắt giảm lãi suất sáu lần kể từ tháng 9/2024. Nhưng theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hợp đồng tương lai hiện kỳ vọng ít nhất một lần tăng lãi suất trước cuối năm 2026, và hoàn toàn không có đợt cắt giảm nào được định giá — một sự đảo chiều mạnh mẽ so với đầu năm nay khi thị trường kỳ vọng ít nhất một lần giảm một phần tư điểm phần trăm.

Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, những tác động là rất đáng kể. Lãi suất cao hơn làm giảm định giá cổ phiếu tăng trưởng do chiết khấu dòng tiền tương lai mạnh hơn, điều này giải thích cho làn sóng bán tháo không cân xứng ở các cổ phiếu công nghệ. Sự dịch chuyển sang bất động sản, chăm sóc sức khỏe và hàng tiêu dùng thiết yếu phản ánh thị trường đang tái cân bằng cho một chế độ nơi lạm phát vẫn dai dẳng và Fed vẫn thắt chặt. Thử thách lớn tiếp theo sẽ diễn ra sau một tuần kể từ thứ Tư tới, khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đưa ra quyết định chính sách mới nhất.

Bài viết này chỉ mang mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.