Các điểm chính:
Sự săn lùng điên cuồng đối với cổ phiếu công nghệ và bán dẫn đã đẩy các vụ cá cược quyền chọn tăng giá lên mức cao nhất mọi thời đại, với một nhà giao dịch của Goldman Sachs cảnh báo rằng thị trường đã bước vào "chế độ đuổi theo nửa bất hợp lý".
"Thị trường đã hoàn toàn bước vào vùng giá tăng, biến động tăng, đuổi theo giá lên," Brian Garrett, một nhà giao dịch tại Goldman Sachs, cho biết trong một ghi chú. Cảnh báo được đưa ra khi giá trị danh nghĩa của các quyền chọn mua S&P 500 được giao dịch trong một ngày vượt quá 2,6 nghìn tỷ USD lần đầu tiên trong lịch sử.
Dữ liệu chỉ ra vị thế tăng giá cực độ, với gần 60% tất cả các quyền chọn chỉ số S&P 500 được giao dịch là quyền chọn mua. Biến động của Nasdaq 100, được theo dõi bởi quỹ hoán đổi danh mục QQQ, đã tăng mạnh, nới rộng khoảng cách so với biến động của S&P 500 lên hơn sáu điểm. Nhấn mạnh sự hoạt động điên cuồng này, 35 cổ phiếu riêng lẻ trong S&P 500 đã trải qua các biến động lớn hơn ba độ lệch chuẩn.
Câu chuyện cốt lõi thúc đẩy đợt tăng giá vẫn là việc triển khai vốn khổng lồ vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) hàng tuần của ngành bán dẫn hiện đã đạt mức cao nhất kể từ năm 1999, tạo ra những so sánh rõ rệt với bong bóng dot-com và báo hiệu rằng "những rủi ro rõ ràng đang hình thành", theo Goldman Sachs.
Sự tiến bộ theo đường parabol của cổ phiếu bán dẫn đang làm dấy lên những cảnh báo đỏ trên khắp Phố Wall. Chỉ số SOX, một chuẩn mực quan trọng cho ngành, hiện có chỉ số RSI hàng tuần ở mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ, mức được nhìn thấy lần cuối ngay trước vụ sụp đổ thị trường năm 2000.
Các thành viên thị trường đang rút ra những điểm tương đồng với sự bùng nổ năm 1999, khi một "câu chuyện thắt nút cổ chai hữu hình" xung quanh các đơn đặt hàng thiết bị viễn thông đã thúc đẩy một đợt tăng tương tự. Ngày nay, sự khan hiếm của sức mạnh tính toán AI cao cấp cũng đóng vai trò tương tự. Bank of America lưu ý rằng đợt tăng giá S&P 500 hiện tại gợi nhớ đến cuối những năm 1920 và kỷ nguyên dot-com, nhưng định giá cho các quyền chọn bảo vệ chống lại rủi ro đuôi vẫn thấp, cho thấy sự phân hóa rõ ràng so với biến động thực tế.
Rời xa khỏi sự hưng phấn của công nghệ, một bức tranh hoàn toàn khác đang hiện ra trong nền kinh tế tiêu dùng. Nhà sản xuất thiết bị gia dụng Whirlpool (WHR) đã chứng kiến cổ phiếu của mình giảm 16% sau khi ban quản lý mô tả môi trường là một trong những "điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi nhanh chóng" và công bố "các hành động quyết liệt" để khôi phục khả năng sinh lời, bao gồm tăng giá và cắt giảm chi phí.
Ngược lại hoàn toàn, công ty giao đồ ăn DoorDash (DASH) đã báo cáo một "khởi đầu mạnh mẽ" cho quý II với "nhu cầu tiếp tục mạnh mẽ", đẩy cổ phiếu của mình tăng khoảng 10%. "Người tiêu dùng không biến mất, họ chỉ trở nên cực kỳ chọn lọc," một nhà giao dịch Goldman tóm tắt. "Có lẽ họ không sửa sang nhà cửa, nhưng họ vẫn đặt đồ ăn mang về."
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
