Những điểm chính:
Cơ quan quản lý tài chính hàng đầu của Hàn Quốc cho biết sẽ xây dựng các biện pháp ổn định riêng đối với các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ theo dõi Samsung Electronics Co. và SK Hynix Inc., khi nhu cầu bán lẻ tăng vọt đối với các sản phẩm rủi ro cao làm dấy lên lo ngại về các tác dụng phụ ngày càng mở rộng của chúng.
"Các tác dụng phụ của ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ đang mở rộng", Lee Chan-jin, Thống đốc Cơ quan Giám sát Tài chính (FSS), cho biết tại một cuộc họp báo hôm thứ Hai. Cơ quan quản lý sẽ xây dựng các biện pháp nhắm mục tiêu cụ thể cho các sản phẩm này, vượt ra ngoài khuôn khổ chung hiện tại, ông nói, mà không cung cấp chi tiết về thời gian hoặc các hạn chế cụ thể đang được xem xét.
ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ, nhằm mang lại mức lợi nhuận gấp hai hoặc ba lần lợi nhuận hàng ngày của một cổ phiếu cơ sở, đã trở nên phổ biến trong giới nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc đang theo đuổi lợi nhuận vượt trội từ hai nhà sản xuất chip lớn nhất nước này. SK Hynix đã vượt qua Samsung Electronics để trở thành công ty có giá trị nhất Hàn Quốc, được thúc đẩy bởi cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) đã thúc đẩy nhu cầu đối với các chip bộ nhớ băng thông cao của họ. Riêng quỹ CSOP SK Hynix leveraged đã tăng lên 14,4 tỷ USD tài sản, buộc nhà quản lý quỹ này phải nâng giới hạn quyền chọn lên 49% từ 40% vào tháng Sáu — lần tăng thứ hai sau lần nâng trước đó từ 25% vào tháng Năm.
Việc siết chặt quy định đe dọa sẽ kìm hãm một trong những chiến lược giao dịch bán lẻ phổ biến nhất tại nền kinh tế lớn thứ tư châu Á. ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ đã vấp phải sự chỉ trích từ các nhà hoạch định chính sách, những người cho rằng cơ chế tái cân bằng hàng ngày và hiệu ứng lãi kép của chúng có thể tạo ra lợi nhuận khác biệt rõ rệt so với cổ phiếu cơ sở trong thời gian nắm giữ kéo dài. Phát biểu của Thống đốc FSS cho thấy các nhà chức trách coi những sản phẩm này là có nguy cơ gây ra rủi ro hệ thống đối với các nhà đầu tư bán lẻ, đặc biệt là khi mức độ phức tạp của các sản phẩm này có thể không được các nhà giao dịch cá nhân, những người chiếm ưu thế trên thị trường, hiểu một cách đầy đủ.
Siết chặt quy định đối với các sản phẩm rủi ro cao đang đến gần
Động thái của FSS diễn ra sau xu hướng toàn cầu rộng lớn hơn khi các cơ quan quản lý tăng cường giám sát các quỹ ETF đòn bẩy và ETF nghịch đảo. Tại Mỹ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã cảnh báo các nhà đầu tư về rủi ro khi nắm giữ các sản phẩm này trong thời gian dài hơn một phiên giao dịch. Tuy nhiên, cách tiếp cận của Hàn Quốc đáng chú ý vì nhắm vào các cổ phiếu cụ thể — Samsung và SK Hynix — thay vì áp đặt các quy định chung cho toàn bộ danh mục sản phẩm.
Khuôn khổ quản lý hiện tại đối với ETF đòn bẩy tại Hàn Quốc bao gồm các giới hạn vị thế và yêu cầu ký quỹ, nhưng bình luận của ông Lee cho thấy những biện pháp này đã được chứng minh là không đủ để giải quyết các rủi ro do các phiên bản cổ phiếu đơn lẻ gây ra. FSS dự kiến sẽ tham vấn với Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) và Sở Giao dịch Hàn Quốc (KRX) trước khi thực hiện bất kỳ quy định mới nào, một quá trình có thể kéo dài vài tháng.
Mirae Asset bị điều tra vụ IPO SpaceX
Riêng biệt, ông Lee tiết lộ rằng FSS đang xem xét Mirae Asset về việc xử lý phân bổ cổ phiếu IPO của SpaceX, nhằm ngăn chặn sự tái diễn của thất bại này và bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư. Bloomberg đưa tin rằng việc phân bổ thất bại đã thúc đẩy cơ quan quản lý mở rộng cuộc điều tra đối với công ty quản lý tài sản này. Cuộc điều tra làm gia tăng áp lực quản lý lên lĩnh vực tài chính Hàn Quốc, vốn đã phải chịu sự giám sát chặt chẽ hơn đối với các sản phẩm đầu tư tập trung vào bán lẻ.
Các hành động kép của FSS — nhắm vào ETF đòn bẩy và điều tra Mirae Asset — nhấn mạnh một nỗ lực rộng lớn hơn của chính quyền Hàn Quốc nhằm thắt chặt giám sát các sản phẩm tài chính được tiếp thị cho các nhà đầu tư bán lẻ. Với nợ hộ gia đình ở mức cao và sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ vào thị trường chứng khoán gần mức kỷ lục, các cơ quan quản lý ngày càng lo ngại về khả năng thua lỗ trên diện rộng từ các công cụ phức tạp.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư.
