Các điểm chính:
Tỷ lệ tài trợ hợp đồng tương lai vĩnh cửu của Solana đã giảm xuống mức âm 3% vào thứ Ba, báo hiệu sự gia tăng tâm lý bán khống sau đợt điều chỉnh 15% của mã thông báo này từ mức cao 98 USD vào ngày 11 tháng 5. Động thái này phản ánh nhu cầu suy yếu đối với blockchain tốc độ cao này, vốn đã chứng kiến hoạt động trên chuỗi sụt giảm trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt.
"Tỷ lệ tài trợ âm, giảm từ mức dương 8% vào thứ Bảy, cho thấy nhu cầu quá mức đối với các vị thế bán khống", một nhà phân tích lưu ý, dẫn nguồn dữ liệu từ Laevitas. Sự thay đổi này trên thị trường phái sinh diễn ra khi giá Solana kiểm tra lại mức hỗ trợ 83 USD, khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi liệu mức 78 USD ghi nhận vào đầu tháng 4 có phải là điểm dừng tiếp theo hay không.
Áp lực giảm giá được củng cố bởi sự sụt giảm đáng kể trong việc sử dụng mạng lưới. Khối lượng hàng tuần trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) của Solana đã giảm xuống còn 11 tỷ USD, giảm 56% so với mức trung bình 25 tỷ USD vào tháng 1, theo dữ liệu từ DefiLlama. Song song đó, doanh thu hàng tuần từ các ứng dụng phi tập trung (DApps) đã ổn định ở mức gần 20 triệu USD, giảm so với mức trung bình 35 triệu USD trong cùng kỳ.
Sự sụt giảm hoạt động này đặt Solana vào một vị thế bấp bênh khi các mạng lưới đối thủ đang chiếm lĩnh thị phần. Hiệu suất giá của mã thông báo hiện có vẻ phụ thuộc nhiều vào sự hồi sinh của hoạt động DEX, đặc biệt là trong giao dịch memecoin vốn là động lực thúc đẩy khối lượng trước đó. Nếu không có sự phục hồi chung của thị trường hoặc một chất xúc tác mạnh mẽ, con đường ít trở ngại nhất có thể hướng tới các mức hỗ trợ thấp hơn.
Sự suy yếu của giá gần đây có liên quan chặt chẽ đến sự sụt giảm trong việc sử dụng DApp. Mặc dù Solana vẫn là một blockchain hàng đầu về doanh thu DApp, vị thế dẫn đầu của nó đang bị thách thức. Những cái tên dẫn đầu về doanh thu DApp trong 30 ngày trên mạng lưới, bao gồm Pump, Axiom Pro và Jupiter, nắm giữ tổng cộng 65% thị phần nhưng đang phải đối mặt với một chiếc bánh tổng thể đang thu nhỏ lại.
Xét về tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi, Solana giữ vị trí thứ hai trong số các blockchain layer-1 với 5,9 tỷ USD, chỉ sau Ethereum. Tuy nhiên, con số này không đủ để bảo vệ mã thông báo SOL khỏi áp lực giảm giá. Một số hoạt động trên chuỗi cũng bị đặt dấu hỏi, với một người dùng trên X nhấn mạnh rằng 1.600 địa chỉ được cho là chịu trách nhiệm cho 63% khối lượng trên một nền tảng tài sản tổng hợp, cho thấy khả năng có hoạt động giả mạo hoặc kinh doanh chênh lệch giá thay vì nhu cầu hữu cơ.
Thách thức đối với Solana còn phức tạp hơn bởi sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ. Hyperliquid, một mạng lưới có thông lượng cao với các tính năng giao dịch được tích hợp vào lớp đồng thuận, tạo ra mối đe dọa trực tiếp trong không gian hợp đồng vĩnh cửu. Đồng thời, Base, một mạng lưới layer-2 của Ethereum, đã tận dụng sự tích hợp liền mạch với hệ sinh thái Coinbase để thu hút người dùng và khối lượng giao dịch.
Để Solana đảo ngược xu hướng hiện tại, những phe mua cần bảo vệ vùng hỗ trợ tức thời trong khoảng từ 82 USD đến 85 USD. Việc không giữ được mức này sẽ khiến mức hỗ trợ 78 USD trở thành tâm điểm, và một sự phá vỡ xuống dưới mức đó sẽ làm suy yếu toàn bộ cấu trúc phục hồi. Để giành lại đà tăng giá, SOL sẽ cần vượt qua mức kháng cự tại 90 USD và quan trọng hơn là đạt được mức đóng cửa quyết định trên mốc tâm lý 100 USD. Cho đến lúc đó, tỷ lệ tài trợ âm là một chỉ báo rõ ràng cho thấy phe bán hiện đang chiếm ưu thế.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
