Những điểm chính:
Hệ sinh thái sàn giao dịch phi tập trung của Solana đã ghi nhận hơn 7 tỷ USD khối lượng giao dịch spot trong tuần qua, vượt qua khối lượng riêng lẻ của các sàn giao dịch tập trung lớn là Coinbase và Kraken, theo dữ liệu on-chain do The Block và CoinGecko tổng hợp.
"Cơ sở hạ tầng DEX của Solana đã đạt đến quy mô mà nó cạnh tranh trực tiếp với các sàn tập trung về khối lượng, không chỉ về tốc độ hay chi phí," Jason Wu, một nhà phân tích on-chain, cho biết. "Mạng lưới đã xử lý 33 tỷ giao dịch trong năm 2025 với phí trung bình 0,0013 USD, giúp giao dịch on-chain tần suất cao khả thi về mặt kinh tế cho cả người tham gia bán lẻ và tổ chức."
Con số khối lượng hàng tuần 7 tỷ USD phản ánh hoạt động trên các giao thức DEX hàng đầu của Solana, bao gồm Orca, Raydium và Jupiter, các nền tảng này cùng nhau chiếm phần lớn khối lượng giao dịch spot trên mạng lưới. Để so sánh, khối lượng spot được báo cáo của Coinbase trong cùng kỳ là khoảng 5,8 tỷ USD, trong khi của Kraken là khoảng 3,2 tỷ USD, theo dữ liệu từ CoinGecko. Cột mốc này nhấn mạnh một sự thay đổi lớn hơn trong cấu trúc thị trường: các sàn giao dịch phi tập trung trên Solana hiện xử lý khối lượng lớn hơn hai nền tảng tập trung lớn nhất của Mỹ cộng lại.
Sự gia tăng khối lượng diễn ra trong bối cảnh hệ sinh thái rộng lớn hơn của Solana có những tín hiệu trái chiều. Token SOL giao dịch ở mức 68,15 USD tính đến thứ Sáu, thấp hơn khoảng 75% so với mức đỉnh mọi thời đại tháng 1/2025, ngay cả khi việc áp dụng cơ sở hạ tầng mạng lưới của các tổ chức đang tăng tốc. Morgan Stanley đã nộp bản cập nhật S-1 cho sản phẩm ETF Solana (MSOL) trong tuần này, trong khi JPMorgan, Visa và Franklin Templeton tiếp tục xây dựng trên hệ thống Solana cho các tài sản token hóa và thanh toán.
Sự phân kỳ giữa hoạt động on-chain và giá token cho thấy một căng thẳng cấu trúc. Vốn hóa thị trường RWA của Solana đã tăng 43% theo quý lên 2,01 tỷ USD trong quý 1/2026, theo Messari, và mạng lưới hiện có hơn 285.000 người nắm giữ tài sản thực tế được token hóa. Tuy nhiên, SOL nằm dưới đường trung bình động 20 ngày là 69,78 USD và đường trung bình động 50 ngày là 80,16 USD, với Chỉ số Sức mạnh Tương đối ở mức 60,4 — đang cải thiện nhưng chưa mang tính quyết định.
Dữ liệu phái sinh vẽ nên một bức tranh thận trọng. Hợp đồng mở (open interest) của hợp đồng tương lai SOL đã giảm xuống còn 4,85 tỷ USD vào thứ Sáu, từ mức 5,18 tỷ USD hai ngày trước đó, trong khi thanh lý vị thế long đạt tổng cộng 13,66 triệu USD trong 24 giờ qua — vượt xa đáng kể so với 1,80 triệu USD thanh lý vị thế short, theo Coinglass. Ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng giữ ở mức 70 USD; một phiên đóng cửa dưới ngưỡng này có thể đẩy nhanh đà giảm về mức đáy tháng 6 gần 62 USD.
Để khối lượng giao dịch DEX của Solana chuyển hóa thành sự tăng giá token bền vững, thị trường cần định giá lại SOL từ một altcoin đầu cơ thành tài sản gốc của một lớp thanh toán mà các tổ chức tài chính lớn đang tích cực sử dụng. Chất xúc tác tiếp theo trong lịch là đánh giá của SEC đối với hồ sơ MSOL của Morgan Stanley, có thể cung cấp tín hiệu quy định cho dòng vốn tổ chức đổ vào hệ sinh thái.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
