Những điểm chính:
Vốn hóa thị trường 40 tỷ USD của Solana chỉ bằng 1/5 so với 200 tỷ USD của Ethereum, nhưng một kịch bản tăng trưởng vượt trội bền vững có thể xóa nhòa khoảng cách đó vào năm 2030.
"Lợi thế thông lượng của Solana — trung bình 1.054 giao dịch mỗi giây so với 15 đến 100 của Ethereum — đang chuyển hóa thành hoạt động on-chain thực tế," Jason Wu, chuyên gia phân tích on-chain tại Edgen, cho biết. "Khối lượng DEX hàng tháng trên Solana đã vượt qua Ethereum kể từ giữa năm 2024, và hệ sinh thái hiện đang chuyển hướng từ meme coin sang stablecoin và tài sản token hóa."
Vốn hóa thị trường khoảng 40 tỷ USD của Solana sẽ cần đạt 200 tỷ USD để ngang bằng với định giá hiện tại của Ethereum. Theo phân tích ngày 20/6 từ Motley Fool, trong kịch bản Solana tăng gấp đôi giá trị mỗi năm trong khi Ethereum tăng trưởng 20% hàng năm, Solana sẽ đạt 320 tỷ USD vào giữa năm 2029 so với 346 tỷ USD của Ethereum, thiết lập khả năng vượt mặt vào năm 2030. Solana đã tăng vọt 924% trong năm 2023 và 86% trong năm 2024, mặc dù hiệu suất quá khứ không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai.
Cuộc cạnh tranh giữa hai blockchain đang ngày càng gay gắt ở cấp độ cơ sở hạ tầng. Bản nâng cấp Glamsterdam của Ethereum, nhắm mục tiêu 10.000 TPS và giảm 78% phí gas, dự kiến vào cuối tháng 8/2026. Bản nâng cấp đồng thuận Alpenglow của Solana, nhằm đạt độ hoàn tất giao dịch từ 100 đến 150 mili giây, dự kiến ra mắt mainnet vào cuối quý 3 hoặc quý 4/2026. Cả hai bản nâng cấp đều được thiết kế để giải quyết các ràng buộc về khả năng mở rộng hiện đang xác định khoảng cách giữa hai mạng lưới.
Sự dịch chuyển khối lượng DeFi
Khối lượng sàn giao dịch phi tập trung của Solana đã liên tục thu hẹp vị thế thống trị của Ethereum trong gần ba năm. Khối lượng giao dịch hàng tháng trên các DEX của Solana bắt đầu vượt Ethereum từ giữa năm 2024, theo dữ liệu on-chain công khai. Mạng lưới hiện có hơn 17.700 nhà phát triển đang hoạt động tính đến cuối năm 2025, trở thành hệ sinh thái blockchain lớn thứ hai về số lượng nhà phát triển sau Ethereum, theo dữ liệu từ Motley Fool.
Sự chuyển hướng sang các trường hợp sử dụng thể chế — stablecoin và token hóa tài sản thực — đánh dấu một bước chuyển chiến lược cho Solana. Các phân khúc này nằm trong số những lĩnh vực tăng trưởng nhanh nhất trong tài chính phi tập trung và có thể duy trì sự chênh lệch tăng trưởng cần thiết cho một cú lật ngược vốn hóa thị trường. Vốn hóa thị trường stablecoin trên tất cả các chuỗi đã vượt 320 tỷ USD tính đến tháng 5/2026, theo dữ liệu từ FinanceFeeds, cung cấp một thị trường tiềm năng lớn cho cơ sở hạ tầng phí thấp của Solana.
Định giá và Rủi ro
Vốn hóa thị trường 200 tỷ USD của Ethereum vẫn khiến nó lớn gấp khoảng năm lần so với 40 tỷ USD của Solana, với tổng giá trị thị trường tiền điện tử toàn cầu vượt 3,9 nghìn tỷ USD. Sự thống trị thị trường của Bitcoin ở mức xấp xỉ 57,25%, nghĩa là hơn một nửa giá trị tiền điện tử vẫn tập trung vào một tài sản duy nhất bất chấp sự tồn tại của hơn 18.000 lựa chọn thay thế.
Vốn hóa thị trường nhỏ hơn của Solana đồng nghĩa với việc nó có thể biến động mạnh hơn theo cả hai hướng. Trong lịch sử, token này đã vượt trội so với Bitcoin và Ethereum trong thị trường tăng giá và hoạt động kém hơn trong thị trường giảm. Lịch sử gián đoạn mạng lưới giữa năm 2021 và 2023 — mặc dù mạng lưới đã ổn định hơn đáng kể kể từ năm 2024 — tạo thêm mức phí rủi ro mà Ethereum với hơn 500.000 validator không phải gánh chịu.
Tỷ lệ ETH/BTC ở mức xấp xỉ 0,027 tính đến tháng 6/2026 đang ở gần mức thấp nhất trong nhiều năm, điều mà một số nhà đầu tư coi là cơ hội giá trị tương đối cho Ethereum. Để Solana thu hẹp khoảng cách gấp 5 lần, nó phải duy trì tốc độ tăng trưởng vượt qua không chỉ Ethereum mà còn cả thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn — một kịch bản phụ thuộc vào sự tiếp tục dịch chuyển DeFi, các bản nâng cấp mạng lưới thành công và các điều kiện vĩ mô thuận lợi cho tài sản rủi ro.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
