Các điểm chính
So-Young International Inc. (NASDAQ: SY) đã báo cáo doanh thu quý 1 tăng vọt 45,6% lên 432,8 triệu NDT, nhờ việc mở rộng nhanh chóng các trung tâm điều trị thẩm mỹ, mặc dù lỗ ròng cũng tăng lên.
"Khả năng vận hành quy mô lớn và khung phân phối thống nhất đã trở thành mô hình then chốt để các đơn vị hàng đầu đạt được sự tăng trưởng chất lượng cao," Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Xing Jin cho biết, nhấn mạnh sự chuyển dịch sang các hoạt động tiêu chuẩn hóa trong ngành thẩm mỹ y tế của Trung Quốc.
Doanh thu dịch vụ điều trị thẩm mỹ cốt lõi của công ty đã tăng 185,8% so với cùng kỳ năm ngoái lên 282,4 triệu NDT. Tuy nhiên, lỗ ròng phân bổ cho So-Young đã mở rộng lên 49,2 triệu NDT, tương đương 0,48 NDT mỗi ADS, từ mức 33,1 triệu NDT của một năm trước đó.
Bất chấp sự tăng trưởng mạnh mẽ của doanh thu, cổ phiếu đã giảm khoảng 4,5% trong giao dịch tiền thị trường sau thông báo này. Công ty dự báo doanh thu dịch vụ điều trị thẩm mỹ trong quý 2 sẽ tăng trưởng từ 102,6% đến 119,5%, một chỉ số quan trọng để các nhà đầu tư theo dõi xem liệu chiến lược mở rộng phòng khám có thể dẫn đến lợi nhuận hay không.
Động lực chính cho sự gia tăng doanh thu là mảng kinh doanh trung tâm thẩm mỹ của công ty. Tính đến ngày 31 tháng 3, So-Young vận hành 54 phòng khám, tăng ròng 5 phòng khám trong quý. Đến thời điểm diễn ra cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh, con số đó đã tăng lên 59 trung tâm tại 17 thành phố.
Doanh thu từ dịch vụ điều trị thẩm mỹ đạt 282,4 triệu NDT, chiếm hơn 65% tổng doanh thu. Công ty đã chứng kiến số lượt điều trị được xác nhận tăng vọt 172% so với cùng kỳ năm ngoái lên hơn 148.000 lượt. Ban lãnh đạo nhấn mạnh việc cải thiện hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị, với 41 trung tâm đạt được lợi nhuận và 48 trung tâm tạo ra dòng tiền hoạt động dương trong quý.
Việc mở rộng đi kèm với chi phí cao hơn. Giá vốn hàng bán tăng 65,8% lên 251 triệu NDT, trong khi tổng chi phí hoạt động tăng 26,6% lên 239,7 triệu NDT. Chi phí bán hàng và marketing tăng 33,7%, phản ánh mức chi tiêu cao hơn cho thương hiệu và thu hút người dùng cho mạng lưới phòng khám đang phát triển.
Khoản lỗ ròng mở rộng lên 49,2 triệu NDT so với mức 33,1 triệu NDT cùng kỳ năm ngoái phản ánh mức đầu tư lớn vào việc mở rộng quy mô kinh doanh. Tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn của công ty ở mức 880 triệu NDT tính đến ngày 31 tháng 3, giảm từ mức 936,4 triệu NDT vào cuối năm 2025.
Đối với quý 2, So-Young kỳ vọng doanh thu dịch vụ điều trị thẩm mỹ đạt từ 307 triệu NDT đến 317 triệu NDT. Dự báo mạnh mẽ cho thấy ban lãnh đạo tự tin vào chiến lược mở rộng của mình, nhưng các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu sự tập trung vào quy mô có thể chuyển thành mức lỗ ròng thu hẹp hơn trong các quý tới hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
