Cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng 18% từ đầu năm khi nền kinh tế thúc đẩy sự luân chuyển

Russell 2000 đã tăng 18% trong năm nay, vượt xa S&P 500 với biên độ lớn nhất kể từ năm 2021 khi các nhà đầu tư dịch chuyển khỏi cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn sang các công ty nhỏ hơn.

Russell 2000 đã tăng 18% trong năm nay, vượt xa S&P 500 với biên độ lớn nhất kể từ năm 2021 khi các nhà đầu tư dịch chuyển khỏi cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn sang các công ty nhỏ hơn.

"Nền kinh tế đã tỏ ra kiên cường hơn nhiều người dự kiến, và điều đó đã tạo ra lợi thế cho các loại hình công ty tập trung vào thị trường nội địa chiếm phần lớn trong Russell," Chris Retzler, giám đốc danh mục đầu tư của Needham Small Cap Growth Fund, nói trên chương trình "Squawk Box" của CNBC. "Chúng tôi đang thấy sự tham gia ngày càng rộng rãi hơn ngoài nhóm Magnificent Seven."

Cả ba chỉ số chính của Mỹ đều đóng cửa ở mức kỷ lục hôm thứ Tư, với Dow Jones Industrial Average tăng 0,4%, S&P 500 tăng chưa đến 0,1% và Nasdaq Composite tăng 0,1%. Cổ phiếu ngành du lịch dẫn đầu đà tăng khi giá dầu giảm mạnh nhờ lạc quan về thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran, với dầu Brent chốt phiên giảm 5,3% xuống 94,29 USD/thùng. Norwegian Cruise Line Holdings tăng 6,5%, United Airlines tăng 7% và Delta Air Lines tăng 5%. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,48%.

Việc luân chuyển sang cổ phiếu vốn hóa nhỏ cho thấy các nhà đầu tư đang đặt cược vào tăng trưởng nội địa bền vững và môi trường lãi suất ổn định, thay vì tập trung vốn vào các cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn vốn thống trị trong hai năm qua. Chỉ số USD nhích nhẹ lên 99,19, trong khi hợp đồng tương lai vàng giảm 1,1% xuống 4.445 USD/ounce. Báo cáo việc làm tháng Năm, dự kiến công bố vào ngày 5/6, sẽ định hình kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và kiểm tra độ bền của đà tăng này.

Bề rộng của đà tăng rất đáng chú ý. Bốn cổ phiếu trong Russell 2000 đã tăng hơn 400% trong năm nay, dẫn đầu là công ty bán dẫn MaxLinear. Tỷ lệ cổ phiếu tăng/giảm luôn nghiêng về bên tăng, trái ngược với sự dẫn dắt hẹp đặc trưng cho thị trường tăng giá giai đoạn 2024-2025.

Sự dịch chuyển đi kèm với việc rút vốn khỏi các cổ phiếu công nghệ lớn nhất. Chỉ số iShares Semiconductor ETF giảm hơn 1% hôm thứ Tư, với Qualcomm giảm hơn 6% và Marvell Technology giảm 4,6% trước khi công bố kết quả kinh doanh quý. Meta Platforms tăng gần 4% sau khi tuyên bố sẽ bắt đầu bán đăng ký các phiên bản nâng cấp của các sản phẩm truyền thông xã hội.

Tại Sao Cổ Phiếu Vốn Hóa Nhỏ Đang Bắt Kịp

Sự vượt trội phản ánh sự kết hợp của nhiều yếu tố. Nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm việc làm với tốc độ ổn định trong đầu năm 2026, chi tiêu tiêu dùng được duy trì và lợi nhuận doanh nghiệp đã mở rộng ra ngoài lĩnh vực công nghệ. Các công ty vốn hóa nhỏ, vốn có xu hướng tiếp xúc nhiều hơn với doanh thu nội địa và nhạy cảm hơn với chu kỳ kinh tế, đã được hưởng lợi không cân xứng.

"Thương vụ AI vẫn còn thực sự, nhưng không còn là trò chơi duy nhất nữa," Retzler nói. "Chúng tôi đang thấy đà tăng lợi nhuận lan sang các ngành công nghiệp, tài chính và hàng tiêu dùng mang tính chu kỳ — những lĩnh vực mà cổ phiếu vốn hóa nhỏ có nhiều đại diện hơn."

Chiến lược gia đầu tư trưởng của Oppenheimer, John Stoltzfus, cho biết sự mở rộng của thị trường là một diễn biến lành mạnh. "Đà tăng đang trở nên bao trùm hơn, và đó thường là dấu hiệu của sự bền vững thay vì thái quá," ông nói.

Tính bền vững của sự luân chuyển phụ thuộc vào quỹ đạo lãi suất. Các công ty nhỏ hơn mang nhiều nợ với lãi suất thả nổi hơn so với các đối thủ vốn hóa lớn, nghĩa là việc cắt giảm lãi suất sẽ mang lại lợi ích lợi nhuận không cân xứng. Lạm phát tăng tốc trở lại hoặc một bất ngờ theo hướng diều hâu từ Fed sẽ ảnh hưởng nặng nề nhất đến Russell 2000.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.